充电站建设提速 相关概念股或受关注

　　6月9日，据媒体消息，北京首座特斯拉超级充电站已投入运营，该充电站位于酒仙桥恒通商务园，外观类似于普通加油站里两台并排而立的加油箱，面向特斯拉车主提供免费的快速充电服务，大约一小时可充满一辆车。

　　此外，深圳有望将充电桩列为小区“标配”，上海计划2015年建成6000个充电桩，电动车在长三角无障碍通行。全长2285公里的京港澳高速是中国南北交通大动脉。从今年起，国家电网公司将在京港澳高速北京至湖南段全长1500公里内，平均每38公里建设一对电动汽车智能充电服务区，并将联合南方电网公司和社会资本在2015年实现全线覆盖。每个快充站将设4台充电机，可同时供8辆电动车充电，一般20分钟即可充电80%，可提供150至200公里续航里程。

　　按照国家电网公司智能充换电网络发展规划，2020年将全面建成以“四纵四横”(四纵：沈海、京沪、京台、京港澳，四横：青银、连霍、沪蓉、沪昆)为支撑的、覆盖国家电网公司经营区内所有示范城市的城际快充网络。

　　湖北省即将启动京港澳高速湖北段电动汽车充电站建设。据湖北省电力公司介绍，截至2013年底，湖北省已建成20座电动汽车充电站；计划至2015年，全省建成36个充电站，1555个充电桩；至2020年，建成376个充电站、7072个充电桩。

　　分析人士指出，加快充电设施建设将大大带动电动汽车产业发展，尤其是省际、城际互联快充网络建设，将使电动汽车真正穿行于城市之间，吸引更多私家车主使用电动汽车。届时，电动汽车将逐步摆脱配套设施短缺的困境。

　　目前，受配套设施不完善，以及价格偏高等多种因素影响，家用电动汽车普及速度仍有待提高。随着未来充电设施的完善，将有助于解决电动汽车续航短等问题。随着政策扶持力度的加强，产业链企业有望迎来新的发展机遇。因此，可重点关注充电设施类上市公司：国电南瑞、动力源、上海普天、科陆电子、奥特迅、万马股份等个股。

　　奥特迅：因为卓越所以超越买入评级

　　研究机构：浙商证券日期：2014-04-17

　　预计2014年公司能够完成行权条件对应的业绩增长新能源汽车充电设备有望放量投资要点：

　　2013年公司业绩实现翻番式增长公司共实现营业收入34,795.28万元，比上年同期增长38.21%；实现营业利润4,404.22万元，比上年同期增长212.16%；实现利润总额5,276.85万元，比上年同期增长68.27%；归属于上市公司股东的净利润5,141.14万元，比上年同期增长111.13%。每股收益0.47元，与我们之前预期基本一致。同时拟以2013年12月31日的公司总股本为基数，进行资本公积金转增股本，向全体股东每10股转增10股。

　　充足在手订单保障2014年业绩持续高增长公司把主要资源集中在电力自动化电源、电动汽车充电站(桩)、通信电源和轨道交通四大业务领域。报告期内，公司新增销售订单46,472.81万元，比上年同期增长18.32%。我们预计，截至2014年初，公司在手订单规模约5亿元，接近2013年营业总收入的1.5倍，公司的收入确认一般集中在下半年，尤其是第四季度对全年的利润贡献值得期待。

　　盈利能力保持较高水平报告期内，公司综合毛利率高达37.97%，较2012年提升2.87个百分点，预计这一盈利能力在2014年亦将得到延续。我们认为，公司毛利率高于多数竞争对手的原因并不在于售价方面的差异，而在于奥特迅成本控制能力突出，产品创新能力领先，且研发路径走高端路线。

　　国电南瑞：长期价值凸显买入评级

　　研究机构：群益证券日期：2014-05-30

　　公司1Q业绩增速放缓加上近期国网审计的各种传闻导致股价下跌较多，我们认为当前情况下，公司具有良好的配置价值。展望未来，我们认为公司技术研发能力强大，经历一轮战略调整后，以“电网+节能环保+新能源总包+轨交”四大板块正进入发力期，将迎来新一轮快速增长期。

　　预计公司2014、2015年分别实现收入116.39亿元(YOY+21.5%)、145.88亿元(YOY+25.3%)，分别实现净利润19.87亿元(YOY+24.2%)、25.89亿元(YOY+30.3%)，EPS0.82、1.07元，当前股价对应2014年动态PE16X，我们认为当前股价尚未反应公司网外市场空间，估值明显偏低，维持“买入”建议，目标价18.00元(对应2014年动态PE22X).

　　Q1业绩放缓，全年利润增速仍有保障：公司14Q1实现营业收入16.30亿元(YOY+1.6%)，实现净利润1.84亿元(YOY+1.0%)。尽管1Q业绩增速低于预期，但考虑季节性因素影响，且该时期本属业绩淡季，对全年利润指标影响较小，全年利润增速20-30%目标未改变；订单来看，1Q完成45亿的订单，同比增长15%，全年订单大概率超过年初160亿的订单计画，对未来业绩有支撑。

　　公司电网板块订单同比有望增长两成：公司预计2014年电网板块新增订单97亿(YOY+21%)。其中，海外调度业务目前正在落地阶段，今年整体订单增长40%；配电自动化领域，尽管国网第一次配电自动化集采招标量小(约2-3亿元)，但公司主站竞争优势凸显，中标14个主站(份额60.9%)、另中标3021个终端(份额8.6%)。此次主站招标价格不理想(按最低价原则)，但考虑到此次主站只是初级框架，高级应用会在省网公司招标，盈利水准仍有保障。今年是配网建设加速年，后续国网还将实施第二次集采专案，同时各地省网公司也会陆续招标(国网集招与省网招标规模比例约3:7)，公司今年计画配网自动化订单24亿元(YOY+33.3%)；变电保护领域在13年国网招标市场份额(12.6%)同比提升4.8个百分点基础上再进一步；用电业务与13年大体持平，公司将致力于高端电表中获得突破。

　　总体看，公司电网业务订单有望实现两成增长。

　　发电及新能源业务提高品质为主，提升盈利能力：公司计画2014年发电厂及新能源总包实现40亿元订单(YOY+20%)。其中，新能源板块33亿元，传统发电7亿元。13年为了新能源业务为了积累经验，对毛利率降低了要求(13年新能源业务毛利率10.5%，同比下降了5.2个百分点)；14年发展策略是控制总量，提高品质，将显著提升业务毛利率。

　　节能环保蓄势待发，今年将取得突破：2014年节能环保计画新增订单20亿，较13年9亿翻倍。其中电网节能订单8.5亿(去年1.5亿)，工业环保节能11.5亿(去年7.5亿)。公司被国网定位为配网节能平台，配网节能改造市场空间高达上千亿元，依托国网背景，业务成长具有持续性。

　　轨道交通将是未来重要增长极：工业控制(含轨道交通)板块进一步拓展，轨道交通综合监控市场占有率达50%，13年底，公司通过与集团合作取得武汉地铁BT总包专案(专案总金额134亿元，其中国电南瑞负责采购机电设备超30亿元)，今年4月29日，公司与南瑞集团、中铁二局等组成的联合体中标南京宁和城轨交通一期项目(总金额约35.7亿元，公司采购机电设备近30亿元)，两项项目均将在未来2-3年确认收入，将成为业绩增长的重要增长极。

　　盈利预测：预计公司14、15年EPS分别为0.82、1.07元，当前股价对应2014年动态PE为16X，考量公司未来成长性及确定性，当前股价具有良好配置价值，维持“买入”建议，目标价18.00元(对应2014年动态PE22X).

　　新能源汽车行业：万马股份良机

　　研究机构：浙商证券日起：2014-06-06

　　公司销售能力突出、客户基础牢固。万马2011年前后便开始在新能源汽车充电设备领域积极布局，为此专门成立万马新能源公司，并持有其70%的股份。

　　目前公司熟练掌握直流与交流不同的充电设备制造技术，且有部分产品已经交付典型客户试用多年，并参与上海世博园等示范工程的建设。随着近年的积累，公司目前已经成功开拓了包括国家电网公司及众泰汽车、康迪汽车、吉利汽车、万向集团等在内的行业典型客户。

　　公司拥有一支超过300人的销售队伍，原有电缆主业一年有50亿元左右的销售规模，且其65%以上都是销往国网公司，所以长久以来万马和国网公司保持了密切并良好的合作关系，公司的诚信、技术、品牌都得到国网的高度认可，在国网2014年新能源汽车充电设备第一次招标中万马中标量(含交、直流)位居第一便顺理成章。

　　我们有理由相信，凭借固有优势，万马有望在国网2014年新能源汽车充电设备第二次招标中再次斩获大单。由于公司电缆主业的毛利率仅13-14%，净利率不过3-5个百分点，而充电设备毛利率预计高达40%以上，与许继电气和国电南瑞相比，万马获得国网大额充电设备订单后将明显改善公司盈利能力，大幅提高净利润水平。 责任编辑：zdsh