建材：重点关注三大投资主线 荐6股

　　本周全国水泥市场价格348 吨,环比下降0.52%。高标号水泥价格大部分城市保持不变,其中南京环比下跌30 元/吨,合肥环比下跌30 元/吨,南昌环比下跌20 元/吨,广州环比下跌25 元/吨,贵阳环比上升20 元/吨。低标号水泥环比下跌1 元/吨,其中湖北鄂州环比下调20-30 元/吨。(单位:元/吨)全国磨机开工率下跌2.1%至60.9%,水泥库存比下跌0.1%至69.3%。全国水泥煤炭价差268 元/吨,环比小幅下跌0.7%。

　　投资策略:本周华北地区价格小幅波动,华东地区价格延续弱势。6 月初,国内水泥市场需求延续疲弱态势,部分地区水泥价格加速下滑。近期一系列支持西部发展的政策措施实施,中长期来看,援疆政策有望刺激需求端基建投资放量,供需格局有望双向改善。我们预计41 号文件关于取消“复合325”水泥方案将于14 年7 月实施落实,325 和小粉磨站占比较高的华北、西北等市场有望受益。我们维持看好沿江优势区域,供给收缩叠加价格基点高保障企业效益。

　　另短期建议重点关注华北京津冀一体化,区域内的供需关系有所改善。华北水泥目前处于盈利底部,后续有望受益区域投资建设、环保、淘汰落后产能政策,区域盈利有望好转。维持推荐:海螺水泥、冀东水泥、金隅股份、华新水泥、江西水泥、关注巢东股份。

　　玻璃行业平板玻璃:主要城市玻璃平均价格(4mm) 为58.9 元/重箱,环比下跌1.5元/重箱,跌幅2.48%,其中北京下跌3 元/重箱,上海下跌2 元/重箱,秦皇岛、西安下跌1 元/重箱,广州维持不变。主要指标:停窑率(22.60%,处于相对高位)、毛利率(-11.35%,环比下跌2.60%)、库存(3232 万重箱,环比上涨0.22%)。

　　本周国内浮法玻璃原片市场呈整体下行趋势。华北地区,价格下行明显,风向标沙河市场普遍下调3 元/重箱。华东地区、华中地区受此影响,亦出现价格下调。华南地区,6 日召开华南会议,意图稳定市场,不过受前期新增产能影响,价格依然出现小幅下滑。短期来看,市场尚无反转的迹象,继续维持弱势盘整状态。在价格节节攀低情况下,已达到近5 年的最低水平,平板玻璃企业盈利受到严重影响。

　　特种玻璃:光伏玻璃市场镀膜玻璃本周价格略微下调。吴江南玻已经开始出货,华东地区市场供需矛盾进一步加剧。华南地区和华北地区,近期走货不佳,价格小幅下滑。5mm 离线单银LOW-E 玻璃方面,本周市场运行稳定,整体走势依旧不佳。下游商业建筑开工量依旧不振,对上游LOW-E 玻璃难以形成有效支撑。

　　新型建材行业

　　我们主要推荐1)北京利尔:下游钢厂盈利弱倒逼企业开源节流,利尔整包模式及合同耗材管理,帮助节省耐材成本,主业保持稳定增长。2)伟星新材:受益渠道快速发展,星管家模式推动品牌建材稳步发展。3)关注受益水利管网建设的龙泉股份、纳川股份,业绩增长确定高企的业东方雨虹、北新建材。申银万国 责任编辑：暗白