电子：六月基本面持续好转 荐8股

　　四大要素的积极变化显示电子行业6 月基本面持续好转,而系统风险正在降低。我们认为市场对智能手机增速放缓的悲观预期前期已经消化,当前影响估值的主要是系统性风险;我们持续跟踪以下四个因素具备程度:1)短期系统性风险释放(持续改善);2)苹果新品明确备货(没有延迟,WWDC 召开);3)手机出货量月度数据阶段性提速(6 月回调,7 月开始向上);4)2Q14 业绩再次兑现高增长预期(龙头股业绩大概率符合预期,且受益于低基数2H14 增速有望提升)。

　　LED 照明长期趋势确定,短期景气高涨;我们测算2014/15 年LED 芯片行业供需比例仅为1.03,接近行业历史最高水平。LED inside 统计,2013 年三安光电本土市占率29%成为第一、木林森首次进入封装收入前五行列。我们建议应重点关注三安光电和德豪润达的中报情况,因前者同比增速是否提升、后者单季扭亏状况与3Q 展望将进一步明确行业景气度;我们认为龙头企业有望充分受益这波景气大潮,竞争优势进一步体现,LED 仍是全年最好的投资领域之一。

　　运营商补贴减少的去库存6 月有望结束,之后进入备货旺季,智能终端的结构性机会来自于:1)新品:iPhone6 新晋供应商/iWatch产业链;2) 需求:4G、出口、电商;3)客户:华为、小米、联想、TCL;4)零组件:摄像头、声学、金属外观件、电池、被动元件。其中的厂商立足国内市场,崛起于智能手机,已经拓展到以可穿戴、汽车电子、智能家居为代表的创新硬件浪潮中。

　　我们维持行业增持评级,继续推荐:欧菲光(创新组件龙头),胜利精密(创新减反射镀膜),东旭光电(LCD 玻璃基板),顺络电子(NFC,PDS 天线大幅提升市场空间),劲胜精密(业绩加速成长),阳光照明(LED 应用龙头),兴森科技(国防+通信新品),振华科技(国防+改革主题),LED 产业链(高景气确认)和蓝宝石产业链(业绩高弹性)。

　　行业更新:1)苹果开发者大会:开放、连接;2)台北电脑展:芯片唱主角;3)硬件同样事关信息安全,芯片国产化受益;4)1Q14 中国大陆IC 业收入继续快速增长;5)创业板再融资放开。

　　公司更新:【德豪润达 002005】创新芯片发布会;【欣旺达 300207】去台湾化核心产业受益标的;【银河电子 002519】机顶盒业务稳定,智能枪弹柜前景广阔;【欧菲光 002456】三星平板退货属行业正常现象,新技术导入期需更多容忍;【上海新阳 300236】大硅片项目布局前瞻,新产品拓展顺利推进;【东风科技 600081】参股公司江森自控电子受益于汽车电子化浪潮。(国泰君安) 责任编辑：暗白