券商评级：利好加固政策底 20股值得满仓布局

　　新开普:开启资本运作大门,校园移动互联网业务驶入快车道

　　类别：公司研究 机构：平安证券有限责任公司 研究员：符健 日期：2014-06-10

　　事项:公司公告将以自有资金人民币300万元通过增资扩股的方式投资上海微令信息科技有限公司(以下简“微令信息”),持股比例25%。

　　平安观点:

　　借力资本运作,公司强势为自己注入移动互联网基因

　　新开普在校园一卡通业务领域优势明显,为了紧抓移动互联网技术以及O2O商业模式的快速发展势头,公司欲以移动互联网的模式与思维开展创新型业务,力争实现业务平台的转型,进而显著提升盈利能力。公司此次参股的微令信息主要从事高校社区的移动互联网业务,主要产品线为“校园司令”,其主要服务的内容为,校园资讯、校内活动、校园论坛,是校园资讯整合推送、校园活动的线上互动宣传和线下组织执行、以及校园社区论坛的运营平台。

　　微令信息目前主要覆盖上海市的十多所高校,注册用户及月活跃用户快速增长,且客户体验良好。公司与微令信息合作后,可以借助于其已有的移动互联网业务在校园的推广经验以及团队,依托公司自身在校园信息化建设和客户资源优势,在校园移动互联网业务领域实现快速成长。我们认为此次参股有望加速公司向移动互联网企业的转型,借此为公司注入移动互联网基因是关键。

　　资本运作“横纵”结合,公司校园移动互联网业务将入快车道

　　新开普作为校园一卡通领域的龙头企业和唯一的一家上市企业,未来如何借助资本市场的力量,加速公司校园移动互联网业务的转型将是一个重要关键所在。我们判断未来公司资本运作将主要集中于两个方向,一个是横向整合同行,迅速提升公司线下硬件入口的份额,进一步夯实行业壁垒;另外一个就是纵向整合其他校园移动互联网应用企业,以丰富公司校园移动互联网业务平台的功能。

　　公司校园移动互联网业务产品准备已全面就绪,考虑到9月份高校开学季的到来,公司业务推广即将进入快车道。我们判断公司此次参股只是未来资本运作战略的一个开始,公司此前承诺7月7日前不再筹划重大资产重组。随着该禁令解除,公司如能实现体量更大资本运作,未来业务转型有望进一步显著加速。

　　重申“强烈推荐”评级,目标价25元:

　　暂不考虑校园移动互联网业务的爆发式增长,维持公司14-16年EPS预测分别为0.32、0.50和0.77元。考虑到未来公司借力NFC手机支付,发展校园移动互联网业务可能带来公司商业模式的变化,我们认为市场对于公司未来价值理解仍然很不充分,维持“强烈推荐”评级,目标价25元,对应15年约50倍PE。

　　风险提示:技术风险、整合风险。 责任编辑：风铃