铝金属电池研制获重大突破 8股欲借势拉升

　　东阳光科:技术优势领先,业务多点开花

　　东阳光科600673

　　研究机构：宏源证券分析师：闵丹,王凤华 撰写日期：2014-04-24

　　投资要点:

　　牵手日本新星拓展移动支付和无线座充等消费电子领域

　　积极布局超级电容等储能领域

　　电极箔成本下降、比容增加,盈利能力提升

　　报告摘要:

　　牵手日本新星拓展移动支付和无线座充等消费电子领域。公司坚持在主业电子新材料的基础上,积极拓展信息产业特别是移动互联网、可穿戴设备产业的机会,牵手日本松下合作伙伴新星公司,进行移动支付、可穿戴设备NFC、无线座充领域用软磁铁氧体及配套产品的开发、生产和销售,进一步拓展消费电子业务领域。

　　公司积极布局超级电容等储能领域。超级电容具充电速度快,使用寿命长,大电流放电能力超强,安全系数高等优点,在很小的体积下达到法拉级的电容量。公司积极布局超级电容,超级电容属于物理储能技术,可主要用于轨道交通、智能电表和智能水表等领域,公司在完成超级电容器产品中试后即将推行批量生产。

　　电极箔成本下降、比容增加,盈利能力提升。公司电极箔产品国内领先,高比容和特高电压产品可谓国内唯一,竞争优势明显,公司2013年以实现提价10%,我们判断随着需求回暖,2014年仍有小幅提价空间,进一步提升公司腐蚀箔和化成箔的毛利率,有望超过30%。

　　钎焊箔缺口8万吨,公司积极扩产,填补市场空间。钎焊箔具有技术含量高、附加值高的特点。钎焊箔下游主要为汽车、机械和电站。目前全国钎焊箔需求量为16万吨/年,国内只有东阳光、SAPA 和银邦股份三家公司可以生产,公司积极扩产,填补市场空间,2014年底可形成4万吨产能,较此前增长一倍。

　　预计公司 2014年EPS 0.26元。仅考虑现有主营业务,我们预计公司2014-2016年EPS 分别为0.26元、0.37元和0.48元,对应PE 为46倍、32倍和25倍,维持“买入”评级,第一目标价18元。

　　云铝股份

　　公司是国家重点扶持的14家铝企业之一，规模及主要技术经济指标居全国铝行业前列，为国家重点扶持的512家国有企业之一、国家重点扶持的14家铝企业之一，全国有色行业、中西部地区工业企业中唯一一家“国家环境友好企业”，曾被评为“中国最具发展潜力上市公司50强”。公司主要产品有重熔用铝锭、预焙阳极、铝铸轧卷等。公司多年来曾先后荣获中国有色金属工业总公司企业管理“金鹰奖”，冶金部优胜红旗，“AAA”银行信用等级等近百项荣誉称号，“全国文明单位”和“中华环境优秀奖”。公司先后通过ISO9001、ISO14001、 OHSAS18001、ISO10012、ISO/TS16949、能源管理体系等国际标准管理体系认证。 责任编辑：暗白