5大券商16日看好6板块41股

　　基础化工：关注细分高增长行业 荐7股

　　需求减速之下,去产能化任重道远,维持行业“中性”评级。投资上,撷取发展之势良好的农资流通、MDI和农药定制业以及潜力巨大的锂电池材料,推荐龙头公司诺普信、金正大、万华化学、联化科技、华邦颖泰、新宙邦和沧州明珠。

　　上半年回顾:浅浅的复苏。2014年1-4月化学原料及制品营业收入、利润分别同比增长10.7%、10.1%;化学纤维分别同比增长为3.8%、11.5%。主要受益于国内经济保持增长,国外经济好转,需求稳步增长,带动化工产品销量提升,而行业销售毛利率回落,显示低水平的复苏。分行业看,环保限制,竞争秩序改善,染料行业利润增长71%,冠绝群芳;而肥料行业供给过剩,价格跌跌不休,盈利下滑40%,未来行业分化的格局持续。

　　下半年展望:黎明前的等待。需求端,宏观经济处于转型时期,下半年发展放缓的大环境尚未改变,需求无超预期因素。供给端,行业产能过剩局面难以改变,固定资产投资保持较快增长,产能消化需要较长时日,行业繁荣仍需等待。整体判断,行业将随经济发展窄幅波动,维持“中性”投资评级。

　　中期投资策略:推荐发展前景广阔的农资流通、MDI和农药定制,看好市场空间巨大的锂电池材料行业。

　　农资流通:行业变局催生长期投资机会。土地流转将提升农业生产的规模化和专业化程度,种粮大户和各种农民专业合作社对农资产品品牌、质量、配送和技术服务的要求将逐渐提升,提升行业进入门槛。下游客户的集中将推动农资企业集中度提升,优质农资公司市场份额将显著提升,重点推荐农药制剂龙头诺普信和新型复合肥领导者金正大。

　　MDI:供求格局良好。全球经济向好,MDI消费稳步增长,行业寡头垄断,供求结构良好,推荐MDI一体化龙头企业万华化学;

　　农药定制:产业转移存良机。专业化分工带来产业转移,国内农药中间体、原药定制生产发展前景广阔,推荐农药中间体定制龙头公司联化科技,农医药协同发展的龙头公司华邦颖泰。

　　锂电池材料:发展大潮兴起。锂电池性价比提升,电动车市场进入爆发期。作为上游材料的锂电池隔膜和电解液必将充分受益,重点推荐隔膜龙头沧州明珠和电解液龙头新宙邦。招商证券

　　新能源：新政助推分布式光伏发展 荐7股

　　本周观点:分布式光伏:1)分布式光伏新险种将推出:安邦保险近日向保监会提交了一份光伏行业新险种的备案文件,其有望成为国内第一份涉及光伏电站运营期损失的险种;这一险种将保障分布式未来发电量,有望解决行业融资难问题。2)分布式重点省份江苏省1GW分布式光伏指标下发:按照项目进程来看,江苏省分布式光伏将于6月底前启动建设;如果指标完成良好,最后可能考虑追加指标。我们认为,分布式光伏市场的这些变化符合我们之前的预期,随着配套措施和项目的逐步落地,市场热情有望逐步上升,重点关注立志成为东部分布式龙头的林洋电子  （601222 股吧,行情,资讯,主力买卖）。关注新能源汽车产业链:今年4月,全国车企生产纯电动乘用车2562辆,环比增长35.27%,同比增长359.14%;上海出台新能源公交补贴办法。随着配套设施的完善和地方政策的落实,我们对下半年及明年的新能源汽车销量比较乐观,建议关注万马电缆  （002276 股吧,行情,资讯,主力买卖）、杉杉股份  （600884 股吧,行情,资讯,主力买卖）等产业链相关公司。

　　多晶硅、多晶硅硅片、太阳能电池价格下跌。据PVInsights样本统计,上周PV级多晶硅均价下跌1.02%,多晶硅硅片价格下跌0.9%,太阳能电池价格下跌1.07%。

　　美国商务部对中国光伏产品征收新一轮反补贴税。6月3日,美国商务部公布了反补贴初裁结果,认定中国出口到美国的晶体硅光伏产品获得不公平政府补贴,补贴幅度为18.56%至35.21%。基于初裁结果,美国商务部将通知海关对中国出口的上述产品征收相应保证金。

　　全球风力发电迎来新曙光。2013年底,在超过85个国家安装的风力电场的总发电能力已经达到了318GW。据全球风能理事会预测,全球的风能开发量将在2014年有很大的提升。

　　重要公司动态:1、中环股份:公司拟向全资子公司中环能源(内蒙古)有限公司增资40,000万元人民币,向全资子公司中环香港控股有限公司增资50,000万元人民币。

　　投资策略:光伏:行业复苏趋势不变,长期关注细分行业龙头阳光电源  （300274 股吧,行情,资讯,主力买卖）,分布式关注林洋电子  （601222 股吧,行情,资讯,主力买卖）、爱康科技  （002610 股吧,行情,资讯,主力买卖）,集中式关注特变电工  （600089 股吧,行情,资讯,主力买卖）、中利科技  （002309 股吧,行情,资讯,主力买卖）。电池:维持对骆驼股份  （601311 股吧,行情,资讯,主力买卖）的“买入”评级,建议关注新宙邦  （300037 股吧,行情,资讯,主力买卖）等锂电池材料企业的投资机会。信达证券

　　计算机：智慧大交通时代来临 荐6股

　　交通建设得到国家高度重视,长期利好智能交通。国务院常务会议部署加快铁路、公路网建设,反映国家对行业发展的高度重视,投资将更有保障。近年来,铁路、公路等领域的信息化投资占行业总体投资的比例不断上升,智能交通发展前景广阔。

　　腾讯实时公交树立行业典范。实时公交系统是智慧城市在民生领域的一个典型应用,利用公交和城市交通数据,可以让用户提前掌握交通信息,准备把握乘车时间,成功的将城市数据应用到了2C端。对智慧城市后续数据运营有示范和启迪作用:一方面展示了数据确实可以通过合适的模式进行运营;另一方面腾讯带来的压力会促进整体智慧城市现有公司加速向数据运营方向的探索,推动其盈利模式转变的步伐。

　　投资建议:我们看好现有智能交通龙头公司未来切入数据运营的发展路径。相比较互联网公司,这些企业通过承接政府总包项目,可以和更多的政府部门合作,可以接触到更多更全的城市数据,现阶段的项目模式则可以提供稳定的利润和现金流,使其在经营压力较小的条件下更稳健的探索新运营模式,因此我们更看好这条发展路径。重点关注:城市智能交通领域的银江股份、ST联信、易华录等;铁路领域的辉煌科技等;高速公路领域的皖通科技、中海科技等。安信证券

　　物流：生鲜电商面临重大机遇 荐5股

　　生鲜电商正在迎来新一轮爆发期:1)政策扶持,宏观上具备爆发基础;2)消费习惯正在变迁,生鲜网购需求旺盛;3)目前渗透率仍然不足1%,未来空间巨大;4)产业资本纷纷加大投资。我们测算2013年生鲜电商交易规模130亿,同比增长221%,冷链宅配规模39亿元,预计未来3年生鲜电商交易规模有7倍空间,带动冷链宅配市场6倍成长空间。我们保守预计2014-2016年生鲜电商增速分别为100%、100%及75%,对应2014-2016年销售额260亿、521亿及911亿;目前冷链成本占销售额25%-40%,随着未来冷链规模的扩大与成熟,成本会逐渐下降,我们预计2014-2016年冷链配送成本分别占比30%、25%及25%,由此得到2014-2016年收入规模分别为78亿、130亿及228亿。

　　我们认为未来生鲜电商的发展呈现四大趋势:社区化O2O(增强客户黏性)、C2B预售(以销定产,降低损失,适合单品)、单品营销“讲故事”(寻找产品爆点,并通过单品爆款来导入流量)及大数据(搭售,提高客单价;地点挖掘,提升配送效率)。我们认为未来生鲜电商要出类拔萃,赢得竞争必须同时在这四点上下功夫。其逻辑在于,从营销手段上,以单品营销“讲故事”来激发消费热情,在销售模式上,以C2B预售的方式采集订单,以销定产,配送上,通过社区化O2O的布局与渗透完成最后一公里,而信息系统依靠大数据的挖掘来提升运营效率。

　　巨头起舞“大时代”,冷链宅配路径各不同。亚马逊:仓储自建,冷链配送自营+合作;阿里菜鸟冷链:平台整合社会物流资源,冷链干线运输+落地配“二段式”配送,目前正式为天猫客户提供第三方冷链物流服务;京东、顺丰:发力社区便利店作为O2O的突破口,解决最后一公里。我们认为,第三方冷链宅配市场会培育出大企业,如同“三通一达”等快递企业凭借淘宝电商而起死回生,未来第三方冷链宅配企业会在参与阿里菜鸟的过程中获得高速成长。我们假设通过阿里系平台完成的交易规模能够占据50%的市场份额,同时假设随着行业集中度的提升,在2016年龙头企业能够占据第三方冷链宅配市场的15%,到2018年占比20%,则对应的收入规模分别为17亿及48亿元。

　　继续重点推荐海博股份,建议重点关注长江投资,建议关注锦江投资、农产品及东方航空。我们认为两类公司会受益于生鲜电商及冷链宅配的发展而打开高速成长空间。1)打通生鲜电商及冷链物流全产业链的公司;2)从事专业第三方冷链宅配的公司。我们首推打通全产业链的海博股份,旗下菜管家可以享受生鲜电商的发展,而公司为菜管家配套中摸索的经验有利于未来介入第三方冷链物流服务;重点推荐转型第三方冷链宅配的长江投资,其有为垂直电商落地配的丰富经验,正在积极做冷链宅配,未来随着阿里菜鸟的扩张,会获得更多的空间;其次我们推荐基于自身业务扩展线上电商平台的锦江投资,农产品及东方航空。申银万国

　　轻工制造：关注高景气增长行业 荐12股

　　轻工自下而上信心十足。我们上半年持续调研家具产业链和包装印刷企业产业链公司,从企业和其上下游,以及竞争对手的表述看,两大子行业均处于较为景气的上升期,行业内收入和盈利预计普遍增长在30%以上。我们认为二次置业和消费者购买行为习惯的改变有望带来品牌家具的消费浪潮,而包装印刷产业链上企业受益于成本下行以及客户整合供应商的趋势,订单和毛利率改善幅度均将超越市场预期。

　　品牌家居产业链盈利增长超预期。我们认为目前家居行业整体经营超预期,从1~4 月经营预期看,草根调研上市&非上市公司均表示订单和经营展望良好,且随着消费者购买行为更多重视环保因素,品牌企业能够形成品类扩张,因此更容易烫平地产波动带来的冲击;而当下市场主要担心地产下行风险是否会超预期,引发企业远期盈利下行,我们认为从家具企业品类扩张以及市占率提升的逻辑看,品牌家具企业扩张的步伐远没有结束。

　　印刷包装产业链进入长期顺周期,首选客户+经营效率优秀公司。从多家公司现金流,毛利率以及营运资金变动趋势看,我们认为与前几年比较,包装企业正进入长期经营的顺周期,即大幅度享受成本红利。我们建议投资者关注包装企业客户增长预期,以及近年来报表优异企业在行业中的兼并收购可能。

　　下半年紧扣景气高增长子行业,建议超配轻工制造行业。我们预计市场将逐渐反映轻工制造龙头企业的盈利高速增长,建议投资于主业增长稳健,估值水平有安全边际的白马类公司,我们强烈看好品牌家具产业链和印刷包装产业链企业,推荐关注索菲亚、奥瑞金、美盈森&合兴包装,互动娱乐、劲嘉股份、美克股份、喜临门、齐峰股份、德尔家居、海伦钢琴、姚记扑克等公司。招商证券

　　交通运输：政策利好如期而至 荐4股

　　打造长江经济带:(1)提升长江黄金水道功能;(2)加强各种运输方式与港区的衔接,大力发展多式联运;(3)推进内河船型标准化,研究推广三峡船型和江海直达船型,鼓励发展节能环保船舶。改革创新区域协调发展体制机制,打破行政区划“门户”,立足全局、统筹“落子”,通过基础设施共建共享,促进形成统一开放市场体系。

　　通过了物流发展中长期规划:这是09年4月物流业调整和振兴规划后物流业发展的又一个纲领性文件。会议指出物流行业具有基础性、战略性作用,确定了12项重点工程。提出:(1)着力降低物流成本;(2)推动物流企业规模化,支持兼并重组,健全土地、投融资、税收等扶持政策,培育大型现代物流企业;(3)改善物流基础设施、完善交通网络、改进物流车辆城市通行管理,加快解决突出的“卡脖子”问题。

　　政策实施重在落实到具体可操作的细则上:打造长江经济带、物流发展中长期规划都是纲领性文件,能够对长江沿岸港口、物流公司产生实质性利好仍需要观察。从历史上物流调整和振兴规划来看,并未对物流板块上市公司盈利或者行业格局产生很大影响。

　　物流业振兴规划出台后物流指数跑输上证综指:回顾2009年2月25日国务院通过物流业调整和振兴规划,随后两天物流板块出现较大跌幅,申万物流指数两天跌幅超过18%,同期上证综指跌幅约为6%,随后半年时间物流业指数明显跑输上证综指。

　　政策利好长江沿岸港口以及物流板块:目前市场对长江经济带、物流中长期规划均有预期,股价也对相关政策有所反应,如要对行业及公司盈利产生实质影响仍需要等待进一步落实细则。建议关注保税科技、芜湖港、外运发展、中储股份等。安信证券 责任编辑：暗白