券商评级：多方拉抬再显霸气 15股有抢眼表现

　　喜临门:新产品有望拓展新空间

　　类别：公司研究 机构：国金证券股份有限公司 研究员：周文波 日期：2014-06-16

　　事件。

　　喜临门公告:与深圳和而泰智能控制股份有限公司签署了《智能家居战略合作框架协议》:

　　1、双方拟共同规划、研究、开发、生产系列化科学睡眠与智能卧室产品,含睡眠状态、生命体征、睡眠质量监测类产品系列,助眠、睡眠环境营造、智能寝具类产品系列,以及针对妇女、儿童、老人、病人等特定人群的智能睡眠监控系统与管理系统。

　　2、本次合作将结合移动互联技术、网络通讯技术、大数据与云计算技术,开发相应云监测与云技术分析平台,并在此基础上提供后续专项增值服务。

　　3、双方将致力于研发在相应领域内领先于国内外同行业的核心技术与关键技术,打造在行业内具有领先优势的新一代科学睡眠产品。

　　本协议有效期自2014 年6 月13 日起至2016 年6 月12 日止,未来双方计划将进一步寻求包括研发、制造、经营、资本等全方位的深度合作。

　　评论。

　　强强联手切入智能床垫新领域,有望开拓新天地:家居智能化是行业的发展趋势,未来日常生活中的众多产品都将逐步实现智能化,而床垫作为重要耐用品之一,这种智能化不仅可以提高现有产品的功能,又可为消费者了解自身的健康条件、生活习惯等提供了可能,并为企业进一步改善产品,与消费者进行交互,实现从客户真正转变为用户创造了条件。此次喜临门与和尔泰(和而泰是国内领先的智能控制器制造商,产品主要应用领域包括家电、汽车、智能建筑和家居等)携手开拓国内智能床垫市场抓住了市场的潮流,依靠差异化的产品定位,有望在我国床垫200多亿蛋糕中抢占一定份额,开拓新的增长空间。

　　智能床垫击中消费者痛点,前景值得期待:2013 年喜临门经过全国范围内调研分析,中国人睡眠指数得分为64.3分,刚逾及格线,四分之一居民在睡眠上“不及格”;超九成公众的睡眠与“良好水平”存在差距;七成公众存在或多或少的睡眠问题,并且三成左右公众的症状持续半年以上,更有近一成属于有严重睡眠问题的群体,由于人们对睡眠障碍认知程度不足,能够采取适当治疗方法的少之又少。而智能床垫通过睡眠监控系统与管理系统有望改善消费者的睡眠质量,能有效抓住消费者的需求,且产品价格定位(预计3000-4000 元/张)能够被大部分消费者所接受,市场前景值得期待。

　　互联网思维运作新产品,后续增值服务是看点:按照公司规划,预计产品将今年底左右投放市场,在销售模式上将采取O2O 模式(实体店体验+电商销售模式) ,并通过大数据与云计算技术,开发相应云监测与云技术分析平台,记录分析消费者的睡眠质量,并在此基础上提供后续专项增值服务。

　　股价低于公司承诺,安全边际高:按照公司股权激励的行权条件:2014 年对比2013 年收入增长35%,利润增长30%;2015 年对比2014 年收入增长30%,利润增长32%,同时保证所有增持人员的总年化收益率不低于15%,目前股价已低于公司承诺10%左右,拥有一定安全边际。

　　盈利预测及投资建议。

　　n 预计2014-2016 年实现营业收入13.82 亿元、17.99 亿元、21.89 亿元;归属于上市公司股东净利润分别为1.6 亿元、2.16 亿元、2.69 亿元,分别增长32.9%、35.2%、24.5%;实现全面摊薄EPS 分别为0.51 元、0.69 元、0.85 元,维持买入评级。

　　风险提示。

　　n 智能床垫进展低于预期;消费者是否接受智能床垫存在一定不确定性;地产销量下滑风险 责任编辑：风铃