扶持政策频繁加码 分布式光伏10股料全面提速

　　中利科技:与合肥市人民政府签署框架协议,光伏电站业务再下一城

　　中利科技 002309

　　研究机构：申银万国证券 分析师：孔凌飞,武夏,余文俊 撰写日期：2014-06-13

　　投资要点:

　　公司公告:与合肥市人民政府于2014年6月11日签署《战略合作框架协议》:全资子公司中利腾晖拟计划4年内在合肥市巢湖市共建设1GW光伏电站和相关配套设施。争取2014年底建成100MW光伏电站并投入使用。具体将根据指标分配情况和电网实际接入情况,分年度分批投入。同时,中利腾晖将借助中利科技上市公司平台计划5年内在合肥重点发展新能源制造及应用形成新的产业链。

　　光伏电站业务再下一城,异地扩张证明公司获取项目资源的能力。公司曾与青海省人民政府以及内蒙白云鄂博政府签署类似的协议,分别约定总规模约1GW的长期电站开发框架协议,截至目前执行顺利。此次公司与合肥市签署4年1GW的框架开发协议,成功切入业务空白省份实现异地扩张,充分证明了公司较强的项目资源获取能力,也为公司未来几年光伏电站开发量提供了保障。

　　借助合肥市打造新的新能源产业链。公司全资子公司中利腾晖将借助中利科技的上市公司平台,计划5年内在合肥重点发展新能源制造及应用形成新的产业链。合肥市是安徽省省会,以“中国光伏应用第一城”建设为目标,把光伏产业作为新型支柱产业培育,将着力加快构筑合肥市现代化产业体系,打造太阳能光伏应用基地,公司有望借助合肥良好的产业投资环境,形成新的业务增长点。

　　维持“买入”评级。我们维持对公司2014-2015年的盈利预测,预计公司分别实现净利润6.51/9.14亿元,对应每股收益1.15元和1.61元,目前股价对应2014年15倍PE。我们看好公司作为国内领先的光伏电站开发商,充分受益行业发展,公司打破空白,成功开拓安徽省市场,4年1GW框架协议将夯实公司未来几年的电站开发业务基础。参股的电站运营以及特种电子业务也有望成为公司未来潜在的投资亮点,维持买入评级。

　　核心假设风险:甘肃179.5MW电站延迟并网影响中报业绩。 责任编辑：zdsh