海洋工程装备科研方向确定 9股成入点

　　广船国际  （600685 股吧,行情,资讯,主力买卖）：订单情况良好

　　毛利率下滑,资产减值损失激增,公司增收未增利 前三季度,公司造船业务量完成情况良好,实现完工交船15艘,下水17艘, 开工18艘,实现了收入30.37%的增长。但受船价下降、人民币兑美元汇率升值以及人工成本持续上升的影响,公司毛利率相比去年同期显著下滑3.7个百分点,同时公司对在手造船合同进行了盈亏预测,对预计亏损的造船合同进行了计提减值准备,使得公司资产减值损失额达到了2.29亿元,同比增加1729%。受此影响,公司利润下滑32.4%,增收未增利。

　　公司订单情况良好,但行业短期内仍难以实质复苏 公司订单情况良好,前三季度新接的造船订单9艘,目前手持造船合同43艘。但从行业来看,我们认为航运运力仍处于严重过剩阶段,造船行业短期内难有实质性复苏,在船价下滑以及成本持续上升的双重挤压下,船企盈利情况仍令人担忧。

　　盈利预测及投资建议: 预计公司2011-2013年的EPS 分别为0.92元、1.16元和1.26元,按照最新收盘价计算,对应的动态PE 分别为20倍、16倍和15倍。综合考虑造船行业整体的估值水平,我们认为公司目前的估值基本反映了公司和行业的基本面。在行业整体复苏之前,估值提升空间有限,我们给予公司“持有”的投资评级。(广发证券 张琦 真怡 陈金东) 责任编辑：风铃