医药生物：结构性行情依然是主流 荐8股

　　从药改到医改,医改步入深水区。2014年政府继续加大医疗卫生投入,新农合和城镇居民筹资规模稳步提高,但政策的重心更多转向解决更深层次的矛盾-医疗供需矛盾。一方面,政府鼓励社会办医配套政策相继落地,社会化办医迎来政策暖流,发展空间巨大。另一方面,县级公立医院改革继续扩大,医保控费常态化,招标采购密集推进,反商业贿赂继续保持高压态势,降低药价依然是主旋律。

　　行业分化:药承压,医向好。医药制造业收入增速趋缓,2013年同比+21%,2014 Q1同比+14%。医疗服务需求旺盛,卫生机构收入保持稳定快速增长的态势,2013年收入同比+23%。二级市场,行业整体跑赢沪深300指数6.99个百分点,服务、器械子板块表现突出。行业整体估值34.91倍,相对于沪深300处于历史高位区间

　　投资建议。(1)医疗服务投资进入精选真正成长股阶段。专科看领域+模式,推荐爱尔眼科  （300015 股吧,行情,资讯,主力买卖）;综合看地域+模式,推荐开元投资  （000516 股吧,行情,资讯,主力买卖）。(2)药整体偏谨慎,从政策避风巷中去选择结构性机会。基药招标政策宽松带来的投资机会,推荐康缘药业  （600557 股吧,行情,资讯,主力买卖）众生药业  （002317 股吧,行情,资讯,主力买卖）;景气度高的中药饮片、配方颗粒,推荐香雪制药  （300147 股吧,行情,资讯,主力买卖）红日药业  （300026 股吧,行情,资讯,主力买卖）;受益于行业转移的医药外包,推荐博腾股份  （300363 股吧,行情,资讯,主力买卖）泰格医药  （300347 股吧,行情,资讯,主力买卖）。广证恒生 责任编辑：JoJo