保险：关注细分市场龙头 荐2股

　　报告要点

　　事件描述

　　一般 6月份是保费收入季度高点,对应5-6月份新产品上市较多,销售力度较大。

　　从跟踪情况来看,大型险企产品销售策略重视产品组合搭售,主险两全/年金(分红)+附加账户(万能)+附加重疾/意外/定寿成为重要形态;而中小险企则凭借互联网掀起保险产品碎片化浪潮,信泰人寿壹账户、弘康人寿健康险等呈现明显的廉价、灵活特性。

　　事件评论

　　二季度力推组合产品,分红+万能+保障齐上阵,重疾和少儿险成为热点,人寿新产品推动力度大。自开门红以来,产品创新手握利剑,主险分红+附加万能成为保险产品组合销售基石,预期组合收益率在4%-5%左右;二季度以来,组合新增搭售产品基本上是常态,搭售产品主要为重疾险、定寿以及意外险;主险的选择上面青睐于少儿险教育险等形态。近两个月国寿新产品推动力度较快,主要围绕重疾丰富保障线条,公司新推专项癌症险、康复险、定寿等,组合重推4个产品组合“鑫康保、放鑫保、喜庆祥和和幸福双康”;平安升级平安福,力推守护星少儿险,同时销售系列医疗保障险;新华人寿力推锦绣前程少儿险,同时配合开门红产品搭售旅途无忧险;太保险种相对稳定,鸿发年年和东方红系列产品依然是主打。

　　整体来看,保险公司紧握分红+万能提供的收益率优势,同时通过搭售保障重疾类产品来创造价值,组合一揽子计划基本上是大公司的共同选择。

　　中小险企悄然通过互联网掀起保险产品碎片化潮流。渠道成本低、廉价保单、细分市场是碎片化产品的主要特点。泰康人寿凭借互联网销售短期癌症险、飞常保等交通意外险;弘康人寿销售健康人生廉价健康险保单;信泰人寿提出壹账户概念由保费来灵活定制保险产品和保额,中小险企通过细分市场、细化保单在互联网上掀起保险产品碎片化潮流。

　　大公司推动组合类产品主要是增加渠道价值,同时以组合来消除费率市场化定价带来的利润率冲击;中小公司则通过碎片化保险产品获得客户。在大型保险公司坚持高利润率的背景下,碎片化和组合拳尚未出现明显的碰撞。但碎片化和保障组合都呈现出对细分市场的关注,而在市场更加注重高保障高保额以及细分市场的背景下,我们需要重新重视再保险市场和保险公司分保能力的重要性。在开门红规模冲刺完成后,2季度保险产品明显转向价值型,我们持续看好保险行业,推荐中国平安,关注中国人寿。(长江证券) 责任编辑：Dora