保险：看好保险市场未来空间 荐4股

　　投资要点:

　　行业基本面回升:从承保来看,寿险保费收入实现开门红,全年新单保费和新业务价值有望爆发式增长,产险业务虽然综合成本率攀升,但仍有望维持比较稳定的承保利润。从投资端看,投资新政推出后,保险资金可配置投资品种范围扩大,同时高收益率固定收益类产品占比上升,未来保险投资收益率有望得到较大改善。

　　行业前景光明,中国保险市场仍然有待深度挖掘:对比目前的经济发展水平和寿险发展阶段,我国的寿险深度相对经济水平偏低,寿险深度和密度提升空间大;我国当前面临经济转型,消费升级、城镇化和老龄化对保险业而言是三个非常重要的需求扩大来源;互联网技术的推广和普及为保险行业带来的更多是机遇,有助于保险业解决当前发展瓶颈,不仅带来营销渠道的改变,从长远来说有可能带来商业模式的颠覆。

　　股价具有相当的安全边际。从估值水平看,2013年P/EV在1.0-1.2倍,2014年P/EV在0.9-1.0。从估值水平看,保险股已具有较高安全边际。

　　投资策略。我们认为当前保险行业基本面两个关键因素--承保和投资均呈现改善信号,且保险股当前估值在历史低位,对行业维持推荐评级,建议投资者积极关注。个股上,由于平安依托综合金融平台,寿险和产险业务表现均好于同业,首选中国平安,其次是中国太保、新华保险、中国人寿。

　　风险提示:经济下行超预期,保险资产风险暴露;资本市场大幅下跌。(东莞证券) 责任编辑：Dora