“屋顶电站”迎来难得发展契机 光伏概念股望爆发

　　据报道，国家税务总局近日发布公告，明确自2014年7月1日起，国家电网公司购买分布式光伏发电项目电力产品，由其自己而不是发电户开具普通发票，发电户月电力产品销售额超过2万的，由国家电网公司所属企业按照应纳税额的50%代征增值税，这被业内认为是解决补贴政策的重要一步。

　　而记者了解到，自国家发展改革委去年明确全国范围内分布式光伏补贴标准为0.42元/度后，至今全国已有多个省份相继推出地方版的分布式光伏补贴政策，其中华东地区热情最高。

　　江西省今年年初制定计划，除了执行国家每度电补贴0.42元的标准外，2014年6月30日前完成并网验收的补贴标准为每峰瓦3元。浙江省在国家补贴基础上再补贴0.1元/千瓦时，温州市表示，市级还将对居民家庭屋顶光伏发电项目给予每度电0.3元补贴，自发电之日起连续补贴五年。安徽、江苏等多个省份也都制定了相应补贴政策。

　　除了国家政策支持，成本的不断降低也增加了光伏电站的吸引力。据了解，目前太阳能电池板的成本相比两三年前降低约30%，1千瓦发电系统的成本约为7千元至1万元。

　　业内专家认为，目前光伏发电正处于难得的发展机遇期，为推动光伏式分布发电更好发展，应从以下几个方面着手。

　　一是各地应根据实际情况尽快出台省级补贴标准。许崇庆说，国家的0.42元/度的补贴标准只是全国平均应给予的补贴水平，在东部一些太阳能资源不好的省份，只有省级补贴到位，才能真正提高业户的积极性。

　　二是应给予更多的融资支持。张华珍、许崇庆等人建议国家应针对分布式光伏项目提供更多的融资扶持政策，建立融资扶持资金，使一些学校、医院、商场等经营稳定的分布式光伏发电项目得到更好的银行贷款支持。

　　三是加快推动建筑与光伏相结合。一些业内人士表示，针对大量企业屋顶不能满足光伏施工荷载要求的现象，建议建设部门尽快出台相关建设标准，使企业新建厂房特别是工业园区集中建设的厂房能够满足后期建设分布式光伏的建设标准。

　　四是储能与国家电网配套建设。业内专家表示，分布式光伏虽然每个装机容量比较小，但是点点细流能够汇聚成江河，能量非常大，由于其不稳定性，会给电网带来冲击。为此应鼓励发展可配套的储能装置进行调节，这样既可减少对电网的冲击，也能提高业户用电效率、减少成本。同时，电网也应针对光伏发展的要求，加快配套建设以保证能够全额消纳。

　　概念股一览：

　　海润光伏、特变电工、阳光电源、航天机电、隆基股份、风帆股份、东方日升、中利科技、中环股份、向日葵、*ST精功、亿晶光电、中天科技、爱康科技、拓日新能、江苏阳光、*ST天威等。

　　【概念股解析】

　　爱康科技：电站收购再下一城全年目标更进一步

　　研究机构：长江证券撰写时间：2014.6.18

　　事件描述

　　爱康科技发布公告，全资孙公司苏州中康拟自筹资金100万元收购上海康定能源投资公司持有的金昌清能电力有限公司100%股权。

　　事件评论

　　收购项目再下一城，全年地面电站扩张目标已经布局完成。公司目前并网地面电站165MW，5月份以来，建设和收购进度明显加快。新疆特克斯20MW项目开工，青海蓓翔10MW获得路条，加上本次100MW收购项目，预计年底累计地面电站持有将超过300MW，全年目标已经布局完成。(1)本次拟收购的金昌清能于2013年12月获得甘肃发改委出具的《关于金昌清能电金川区西坡100兆瓦并网光伏发电项目登记备案的通知》，由于甘肃省将核准制改为备案制，本次交易相当于公司收购100MW大路条。(2)上海康定主要从事太阳能等清洁能源开发、建设等，鉴于本次100MW路条收购价格为注册资本100万元，我们预计后期上海康定将为爱康提供该电站的EPC业务。(3)理论数据显示，金昌地区发电小时居于青海各市首位，我们预计实际利用小时数会超过1500-1600，电站运营经济性突出。

　　分布式具备先行优势，募投项目驱动规模快速增长。立足地面电站开发的同时，公司利用张家港区域优势与公司制造业资源积累，快速切入分布式建设，目前已并网11.33MW；同时，公司位于赣州、无锡、苏州三地共80MW分布式募投项目已完成备案。相比于其他企业，公司分布式电站先行优势明显，与当地电网进行合作解决电费收缴等问题，分布式商业模式逐步成型。我们认为国内下半年将迎来政策完善推动的分布式建设高峰，而先行先试的龙头企业将显著受益。

　　开创融资模式创新，解决短期资金瓶颈。公司持续推进融资模式创新，通过融资租赁、信托计划等模式引入租赁、信托资金，目前已与福能租赁、金茂租赁、金茂保理、杭州信托等达成初步资金合作协议，确保公司电站规模扩张过程中的短期资金需求，实现电站的快速规模扩张，而后期增发融资、电费回笼等资金来源将进一步降低公司的融资成本，提高电站盈利水平。

　　维持推荐评级。公司转型电站运营方向明确，我们看好其后期电站业务发展态势，2014年底实现500M电站装机规模较为确定，预计2014、2015年EPS分别为0.45、0.94元，对应PE为25、12倍，维持推荐评级。

　　隆基股份：SolarCity宣布收购Silevo并兴建组件工厂

　　研究机构：国金证券撰写时间：2014.6.17

　　事件

　　ElonMusk旗下的美国光伏项目开发及系统集成商SolarCity(SCTY)17日在官网发布博客称已签约收购美国高效单晶光伏组件生产商Silevo，并计划在未来两年内在纽约州建设年产能1GW以上的组件工厂。

　　隆基股份持有美国Silevo公司10%股份(依据投资协议，不享有表决权).

　　评论

　　1.Silevo公司概况：

　　Silevo是一家由两名出自应用材料公司(AppliedMaterials，Inc)的华人半导体专家于2007年在美国硅谷创立的高效晶硅光伏电池研发和生产企业，其核心技术和专利是一种名为“Triex”的基于N型单晶硅片的高效晶体硅光伏电池结构，这一技术的特点是能够以接近传统晶硅光伏电池/组件的成本，实现最高24%的光电转化率，同时具备薄膜组件特有的优良温度特性。

　　Silevo在2011年10月正式公开发布“Triex”技术以及使用这一技术生产的高效单晶电池和组件产品，除了在硅谷的一条试验生产线外，Silevo在杭州还拥有一条32MW的量产生产线(杭州赛昂电力，Silevo占65%股权比例)，目前量产电池片效率21.4%。隆基股份此前与杭州赛昂电力签有2013~2016年N型硅片供货框架协议，总计划供货量超过3亿片，协议金额超过30亿元。

　　2。短期有望带来投资收益，长期则有望带来巨额单晶硅片订单；

　　根据隆基股份2013年年报显示，公司持有的Silevo10%股份以成本法核算的价值为7588.32万元人民币(对应Silevo估值约1.2亿美元)，此次SolarCity公告并未披露收购Silevo的对价，但我们预计短期内给公司带来一笔可观的投资收益将是大概率事件。

　　更重要的是，作为Silevo规模化量产过程中的N型单晶硅片主力供应商，SolarCity未来大手笔建设的GW级组件工厂有望给公司带来巨额硅片订单。

　　3。收购事件再次验证高效单晶路线将是未来光伏行业的明确发展趋势。

　　目前基于N型单晶硅片的高效电池组件生厂商主要是美国Sunpower和日本松下(收购的Sanyo)两家，两者生产的高效单晶电池/组件转化率均可超过22%/20%，但缺点是复杂的生产工艺决定了居高不下的成本水平，近几年来，如Silevo、LG、TetraSun等诸多企业致力研发生产低成本的高效晶硅电池的成果显著，且不约而同地均基于N型单晶硅片。

　　继TetraSun去年被FirstSolar收购以后，SolarCity对Silevo的收购再次说明光伏行业中的国际领先企业对高效单晶技术路线的认可，也验证我们此前在报告中多次强调的行业观点：随着全球光伏终端需求结构向中小型屋顶转移、系统成本构成中组件成本占比的不断降低，高效单晶技术路线将是光伏行业明确的发展趋势。

　　投资建议

　　在本次收购产生的投资收益尚未明确的情况下，我们暂时维持公司2014~2016年EPS预测为0.68,1.24,1.85元，并再次强调，公司作为具有较高进入壁垒的单晶硅片行业中的绝对龙头(规模最大、成本最优)，将是未来单晶份额提升最大的受益者，建议积极“买入”，6个月目标价20.5元。 责任编辑：zdsh