军工航天板块午后飙升 航天通信涨停

　　军工航天板块午后飙升，截至发稿，航天通信涨停、成飞集成涨逾9%，天兴仪表、航天长峰涨逾4%，航天动力、航天晨光、凌云股份、机器人、天通股份、航天科技等涨逾3%，板块个股多数上涨。

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　　机械军工行业：2季度临近尾声 关注企业中报预期

　　上周市场观察：国家统计局公布70 个大中城市中，新住商品住宅价格环比下跌的城市数量，从4 月的8 个增至5 月的35 个。李克强总理在英访问期间，表态对完成全年7.5%的GDP增长目标信心充足。受IPO 开闸、房地产市场回落等综合影响，上周，沪深300 指数下跌1.8%，创业板指数下跌3.5%，机械设备指数下跌1.7%，国防军工指数下跌2.0%。

　　机械观点与组合：2 季度稳政策陆续出台，而房地产销售和投资下行仍然较为明显，带动相关产品需求走弱并持续较长时间应是大概率事件。考虑需求分化明显，我们维持机械行业“持有”的投资评级，随着2 季度临近尾声，建议重点关注受益于全球产业转移、国家政策扶持，并且中报预期较好的铁路设备、海工装备及服务、机器人板块，推荐组合包括：中国北车、中国南车、海油工程、中集集团、南方泵业、机器人、豪迈科技、巨星科技、慈星股份、长荣股份。

　　军工观点与组合：上周军工行业整体跟随市场表现较低迷，但行业长期逻辑仍然未改：我国的海洋战略和未来战争的发展趋势决定了我国武器装备在海、空、电子信息等方向的需求；国家对国防产业的市场化通过鼓励民参军、军工国企改制上市、激励机制改革、事业单位改革等等措施不断深入；国产大飞机、北斗导航系统、通用航空、航空发动机等产业在国家大力扶持下将成长为产业结构中新的力量。这些可以总结为强军和改革，长期看好强军装备类公司和受益国防工业变革的公司。维持6 月军工组合为：航天电器、中航光电、海特高新。

　　风险提示：宏观经济变化导致机械产品需求的大幅波动；原材料价格上升压制机械企业盈利能力；汇率变化导致出口占比较高企业的盈利波动；国防军工领域相关资产证券化进程具有不确定性等。(广发证券)

　　军工行业：制度改革和信息化催生结构性投资机会

　　投资摘要：

　　未来5-10 年军工整体趋势性行情确定。美国重返亚太战略之后，中国的外交环境更趋复杂化，东南海进展局势未来一段都将继续存在；中国的国防政策微调，变得更加积极；中国军事力量与“经济大国”的地位不匹配。综合考虑，未来5-10 年军费补偿性支出增速将加速；军事工业的壮大与军工企业的市场化改制必然会使中国诞生一批千亿市值的企业。

　　下半年投资遵循“两条线”：军工企业改革与“军民融合”政策的落实、军费重点投入方向如信息化建设。

　　军工企业改革将可能加速，重点关注航天科技、航天科工的整合可能性。两大航天集团的资产化率在十大军工集团中较低，今年分别成立了综合改革小组有望加快推进。关注与母公司同类资产注入和战术武器装备类注入的可能性，重点推荐中国卫星、航天电子、航天电器；关注航天科工集团下属战术导弹资产注入上市公司带来的投资机会，重点推荐航天科技。

　　军事信息化加速趋势明显，建议关注导航、卫星通信、先进雷达、海底信息系统等子行业。中国军事信息化率偏低，与信息化战的要求严重不匹配；亟需快速发展，使之成为军队战斗力的“倍增器”。目前具有全局战略意义、未来会快速上量的产品包括：北斗导航系统、军用卫星通信系统、先进雷达系统、新一代海防监听系统、军用信息安全系统及指挥控制中的数据链等领域。海格通信在导航、通信、数字集群等新兴业务方面高速增长；振芯科技除在北斗终端延续一代优势外，在组合导航、DDS 芯片等新增领域将获得丰收；长城信息在海洋信息系统将迎来飞跃式增长。(东兴证券) 责任编辑：zdsh