我国深空探测步伐加快 9只概念股迎来上涨契机

　　我国对于太空的探索从未停止，昨日，有“嫦娥之父”之称的中科院院士、中国月球探测工程首席科学家欧阳自远在第22届国际天文馆学会大会的开幕式上透露，我国即将开展深空探测，预计2020年着陆火星，2030年实现火星采样返回。

　　这一消息意味着我国航天事业将迎来新的发展机遇，未来10-20年我国深空探测行业将迎来重要发展时期，受此影响，近日A股市场航天概念股借势拉升。

　　据证券日报统计数据显示，从资金流向来看，龙溪股份(9371.71万元)、航空动力(3807.16万元)、航天通信(3783.87万元)、航天电子(1370.31万元)、航天动力(1029.57万元)、中国卫星(720.36万元)、轴研科技(523.13万元)等个股昨日大单资金净流入超过500万元。

　　同时，另一消息值得关注。近日，中国科学院院士、国际宇航科学院院士、中科院力学所研究员胡文瑞在上海科协大讲坛上表示，按载人航天阶段性规划，我国空间站有望于2020年投入运转，而根据空间站“五舱”结构，首舱或可在2018年左右上天。

　　分析人士表示，中国航天事业将迎来新的纪元。高速发展期间，相关上市公司有望一同分享行业发展带来的市场盛宴，投资者可多关注。

　　概念股一览：

　　海格通信、航天信息、中国卫星、航天通信、航天科技、轴研科技、北斗星通、航天动力、航天机电等。

　　海格通信事件点评：再次中标重大合同，北斗二代订单持续落地

　　海格通信 002465 通信及通信设备

　　研究机构：东莞证券分析师：杨鑫林撰写日期：2014-06-17

　　事件：

　　6月16日晚，公司公告重大合同，与国防特殊机构客户签订总金额为0.93亿元，主要合同标的为北斗二代终端产品，供货时间为2014年，占比2013年收入5.52%。

　　点评：

　　北斗二代订单持续落地，公司北斗导航领域具备核心竞争力。北斗二代作为公司核心业务之一，在之前获得订单的基础，此次又再次获得近亿元的北斗二代终端订单，充分说明公司在北斗导航领域的核心竞争力。作为北斗导航全产业链，公司具备北斗芯片-模块-天线-终端-系统-运营全部环节，截止上半年公司北斗导航订单达到近2亿，公司在国防领域具备很强的行业地位，在2013年的军方4个北斗项目测试中，3个型号排名第一，1个型号排名第三。

　　卫星通信、频谱管理、数字集群、模拟仿真业务进入快速发展态势。公司除了立足了主营军用通信设备和北斗导航业务外，通过外延式并购方式积极发展卫星通信、频谱管理、数字集群以及模拟仿真等多项新兴产业业务，随着相应订单的获得，进一步巩固和提升了公司主营市场业务竞争力，为其他项目的争取奠定了良好的基础。

　　公司继续强化“内涵式增长+外延式扩张”，进一步实现“军品深根细作，民品战略布局”。2012年经过一系列外延式收购不断扩充产品线(军用模拟仿真系统+频谱管理+民用北斗)，已经形成在军品领域深根细作，在民品领域布局新兴产业，公司目前继续强内涵式增长+外延式并购战略，预计未来公司将继续围绕军工信息化领域进行优质并购，强化外延式扩张能力。

　　持续受益于北斗导航产业高景气度。北斗导航产业在我国属于战略新兴产业和朝阳产业，产业链逐步完善，产业布局合理，重点地区部署将带动全国发展，其应用路径将沿着国防安全、行业应用、大众消费，其中北斗二代将率先在国防安全领域启动，然后行业应用不断深入，大众消费未来需求空间广阔，其中国防安全+特定行业市场规模达到近200 亿，市场空间广阔，公司在北斗导航产业链齐全， 具备上下游技术积累以及渠道优势，同时易获得政府补贴，是目前北斗导航产业投资首选标的。

　　投资建议：充足订单确定14-15 年业绩表现，维持谨慎推荐评级。军工信息化将是目前国防建设最主要方向，数字机部师以及应急网络建设有望在未来2 年加速，同时北斗产业进入快速增长期，将给公司带来实质性利好。我们看好公司在军、民两个业务上的拓展能力，外延式并购将增厚14、15 年的业绩。预计公司2014-2016 年基本每股收益0.50/0.64/0.77 元，对应当前股价PE 分别为30.7/24.1/19.9 倍，给予谨慎推荐评级。

　　风险提示：订单低于预期，政策风险、竞争风险、技术风险等。

　　航天机电深度报告：两翼齐飞高增长，国企改革添动力

　　航天机电 600151 汽车和汽车零部件行业

　　研究机构：宏源证券分析师：王静，徐超，杨培龙，胡颖撰写日期：2014-06-15

　　投资要点：

　　公司在光伏行业具有技术、资源、资金等优势，业务逐步拓展；

　　公司汽配业务有望通过外延式扩张来成为新的业务增长点；

　　国企改革建立激励约束机制，为发展添加动力。

　　航天机电目前拥有新能源光伏、高端汽配和新材料应用三大产业格局，公司实际控制人是国务院国有资产监督管理委员会，第一大股东是上海航天工业(集团)有限公司，持股比例31.86%。2014年，公司计划实现营业收入54亿元，利润总额3亿元；2015年，销售收入实现107亿，“十二五”累计电站出售规模实现1GW.

　　公司主营业务：

　　近年组件产能规模不断提升，2014计划完成电池片生产600MW、组件700MW，其中非产业链内销售500MW，毛利率提升。

　　航天机电在光伏电站开发方面具有一定优势，据NPDSolarbuzz调研，2013年按全年完工项目安装规模顺序排列，中国太阳能光伏项目承包商中航天机电以超过600MW的规模排名第二。

　　在宁夏、河北、甘肃、陕西、云南等地签订GW级战略合作协议，储备丰富项目资源。目前已拿到核准电站300-400MW，后期可能收购部分电站资源做储备。2014年计划自建电站500MW，承接EPC100MW，核准或备案批复450MW，并网投运400MW，实现电站出售400MW，并建GW级电站运维监控中心。

　　公司和上实集团成立了合资子公司上实航天星河能源，用于收购并运营光伏电站，并拟进行增资，增资完成后，其注册资本达到6亿元，航天机电持股15%。

　　公司退出低附加值盈利能力差的汽配产品，并大力发展系统及汽车电子产品，有望通过兼并收购等方式来实现外延式的扩张。

　　盈利预测及投资评级：电站项目资金优势明显，目前大股东及国开行等低息贷款资金额度达30亿。我们预计公司2014-2016年EPS为0.25元、0.46元和0.57元，首次给予评级为“买入”，目标价10元。

　　航天信息：2014年精彩纷呈的基本面掀开一角

　　航天信息 600271 计算机行业

　　研究机构：申银万国证券分析师：龚浩撰写日期：2014-05-26

　　公安部网站转载人民日报报道，广东省启动电子往来港澳通行证。新版电子往来港澳通行证参照电子卡式旅行证件的国际标准设计印制，大小与居民身份证或信用卡相当；证件内存有数字化的个人资料和指纹信息，可以由系统自动查验比对；成人证件有效期由5 年延长为10 年，证件背面可重复擦写，无需频繁换证；具备条件的地区将为持证人提供自助申请等快捷办理赴港澳签注服务，证件办理手续更为简便。此次广州市公安出入境部门同步推出“自动签注机”，往来港澳通行证申请人可在网上申请，获批后在自动签注机上完成缴费和签注制发，实现即签即走。

　　航天信息独家中标电子往来港澳通行证项目的制证、发证和签注系统设备供应与服务。2012 年10 月公安部出入境管理局正式提出此项目系统建设工作，航天信息独家中标，向公安部和各省出入境管理部门提供电子往来港澳通行证的后台管理系统、大型多功能制证一体机、签注设备、出入境口岸的通关设备以及电子港澳通行证等软件、设备、证卡以及相关技术服务。

　　我们预计如果广东省试点顺利，公安部将在今年内在全国推广电子往来港澳通行证。根据航天信息的中标价格，我们预计制证身背、签注设备、通关设备的市场规模约为4 亿元。每年公安部新发约1500 万张港澳通行证，未来电子港澳通行证可成为与增值税防伪税控类似的业务，即航天信息通过提供证卡、设备维护以及其他技术服务获得持续的收入。

　　电子往来港澳通行证项目仅为 2014 年公司精彩纷呈的基本面的一角。我们的2013 年年报点评题为2014 年基本面精彩纷呈。投资者还可以关注电子发票、营改增扩围、海外业务、金融IT 并购、股权激励等一系列重要事件。

　　维持收入和净利润预测。预计2014-2016 年收入分别为193、221 和248 亿元，净利润分别为12.4、15.8 和19.0 亿元，每股收益分别为1.34、1.71 和2.06元。维持“买入”的投资评级。

　　中国卫星年报点评：业绩平稳增长，配股完成助力公司加速成长

　　中国卫星 600118 通信及通信设备

　　研究机构：中航证券分析师：李军政撰写日期：2014-03-18

　　公司2013年实现营业收入 48.04亿元(+12.74%)，净利润3.06亿元(+13.04%)，每股收益0.28元，10派0.8元。

　　投资要点：

　　业绩增长趋于平稳，略低于预期。公司2013年业绩同比增长13.04%，相比12年增幅下滑逾3个百分点，但仍高于10年以来11.83%的平均增幅。我们认为业绩增长稳中有降主要源于卫星研制业务增长放缓。分业务看，作为卫星研制业务利润贡献主体的航天东方红卫星净利润同比增长约5%，低于12年24%的增幅；而航天恒星科技作为卫星应用业务的利润贡献主体净利润则同比增长48%，高于12年42%的增幅。

　　应收账款增幅较大，但仍在可控范围。公司应收账款年末数为 19.70亿元，比年初数增加78.85%，创有史以来新高，我们认为原因有二：首先，13年国内经济增速受到结构调整带来的压制，政府财政支出同比增长仅10.09%，由于公司产品的特殊性，公司的客户多集中于政府和特定用户，现金兑付的减少致使应收账款大幅增加；其次，公司在卫星应用领域面临日益激烈的市场竞争，毛利率逐年下滑，应收账款的增加或是公司主动营销策略的结果。即便是这样，高信用负债主体仍不足为虑，总体风险依然可控。

　　配股完成助力公司打造研产新平台、新能力。通过卫星应用系统集成平台能力建设项目的实施，公司将建立起涵盖卫星遥感、通信、导航及综合应用领域的星地一体化方案设计、产品开发与集成测试支撑体系和客户服务保障体系，提升公司在卫星应用领域系统解决方案的能力。CAST4000平台开发研制生产能力建设项目将完成CAST4000平台原型样机以及典型载荷接口的测试验证，建成全周期协同设计环境以及卫星研制生产条件。可在较短时间内实现对基于CAST4000平台的单颗卫星总装、测试和试验，具备年出厂4-6颗该类小卫星的能力。

　　盈利预测与估值。公司作为卫星研制与应用领域的国家队，随着国家、特定行业对卫星需求的不断增大以及北斗导航等卫星应用业务的逐步放量，公司未来业绩增长可期。预计公司2014-16年EPS分别为0.32元、0.39元、0.45元，考虑到可比公司14年43.83倍PE均值以及公司强烈资产整合预期产生的估值溢价，公司14年的合理估值约为60倍，目标价19.2元，给予“持有”评级。

　　风险提示：北斗产业推进不达预期，募投项目研制进展不达标。

　　航天科技：业务规模保持稳中有升，大力拓展车联网市场

　　航天科技 000901 汽车和汽车零部件行业

　　研究机构：西南证券分析师：许维鸿 撰写日期：2014-03-16

　　事件：

　　2013年公司实现营业收入132,616万元，同比上升1.4%；实现归属于上市公司股东的净利润4,767万元，同比上升21.26%。按最新股本摊薄EPS0.19元。公司拟向全体股东每10股派送现金股利0.2元，不实施公积金转增股本，不送股。

　　点评：

　　业务规模保持稳中有升，利润增幅大幅提升：报告期内公司实现营业收入、净利润稳步增长。目前公司主营产品中，车联网及工业物联网、石油仪器设备、电力设备等产品发展势头良好，销售占比中最大的航天产品顺利完成各项产品配套任务，其中，惯性控制系统及产品全年销售收入同比增长14.5%，加速度计组合圆满完成“嫦娥三号”等航天重大工程任务。同时公司海外市场拓展也成效显著。公司车联网项目年内获得国家发展改革委员会卫星及应用发展专项资金资助。公司围绕着内部管理水平的提升，年内在项目管理、计划管理、人力资源管理、内控体系建设、企业文化建设等方面开展了大量工作，管理效能不断提高。致使公司归属于上市公司股东的净利润和每股收益较去年同期增速都大幅超过营业收入的增速。

　　加大车联网及环保项目投入，市场拓展顺利：2013年，公司加快在车联网布局的步伐，车联网业务的市场拓展全面铺开，实现了江西、宁夏、安徽、浙江、福建、山西、江苏、河北等八个省区的布局，其中，江西公司、福建公司已经注册成立，浙江、山西、宁夏等子公司正在筹建中。完成五个省级运营平台的建设，五款终端产品通过交通部检测并公告。环保物联方面，在脱硫脱硝等传统业务市场竞争加剧的情况下，环境监测(CEMS)业务表现突出，运营维护也呈现增长态势，对业绩增长有所贡献，同时开展了节能、环境修复等业务。2014年度公司将继续以战略规划为中心，进一步聚焦车联网、物联网、航天技术等主业，充分抓住国家物联网发展契机，取得车联网、军用物联网领域的快速发展，同时积极拓展石油物联、环保物联等应用领域。

　　盈利预测及评级：预计公司2014-2015年EPS分别为0.22元、0.27元，对应2014年动态PE67.58倍；维持“增持”评级。

　　风险提示：车联网货运车辆监管方式的政策是否具有延续性、市场竞争风险、新技术研制风险

　　轴研科技：需求压制短期业绩，长期还待新产能释放

　　轴研科技 002046 机械行业

　　研究机构：上海证券分析师：曾小勇撰写日期：2014-05-08

　　估值与投资建议

　　预计14年、15年公司的EPS为0.15元、0.18元，以5月8日股价7.23元计算，PE分别为47.63倍和41.22倍，相对于目前对应2014年业绩计算的可比轴承类公司29.10倍的平均38.50倍的市盈率来说，明显偏高，估值并无优势。 责任编辑：zdsh