硕贝德 (
300322 股吧,行情,资讯,主力买卖)业绩符合预期,期待三季度反转
预计二季度收入同比增长30%,毛利率维持低位。(1)预计公司二季度单季收入1.1亿元,YoY30%,QoQ增长38%。收入增长得益于联想、TCL等客户订单上升,但中兴通讯订单不佳也对收入有一定拖累。(2)预计二季度单季毛利率22%,与一季度接近,仍维持在低位,原因是公司上半年与韩国大客户高端机型配套的产能投放增加成本,但认证周期较长导致批量出货时点延后。
销售、管理费用率稳定,募集资金贡献利息。(1)预计二季度销售、管理费用率与上年同期接近,分别为2.6%和13%。(2)财务费用率受募集资金利息贡献影响,预计为-1.0%。
预计韩国大客户高端机型放量将带动三季度业绩反转。(1)由于产能投放和订单的错配,公司上半年业绩不佳,新增产品的设备折旧和人员成本拉低整体毛利率水平。(2)预计三季度公司双色注塑、LDS等高端机型天线将开始对韩国客户大批量出货,拉动收入快速增长以及毛利率水平提升。
关注国内移动支付、无线充电市场发展。(1)公司作为中兴通讯重要天线供应商,较早的参与了移动支付NFC天线的研发与生产,进而进入无线充电领域。
(2)中国移动、中国电信等运营商在2013年初均表示了对移动支付业务发展的支持。国内主流终端厂商也在准备搭载无线充电功能的手机机型。(3)一旦国内移动支付或无线充电市场爆发,将极大的促进公司业绩增长并打开成长空间。
维持盈利预测,重申“买入”评级。我们维持公司2014-15年EPS预测为0.61和0.80,考虑到公司三季度业绩预计将迎来拐点,以及移动支付、无线充电等市场的潜在空间,重申“买入”评级。 (申银万国)
赛为智能 (
300044 股吧,行情,资讯,主力买卖):年内无忧,长期成长看区域扩张和产业链拓展
跨行业智能化系统解决方案提供商。公司立足深圳,为城市轨道行业、建筑行业、铁路以及水利行业提供智能化系统解决方案,优势产品集中在智能建筑系统集成和城市轨道安防系统及其乘客资讯系统。公司是全国智能建筑行业十大品牌企业。2012年公司实现营收3.14亿元,归属母公司净利润3784万元,分别同比增长46.8%和46%。建筑智能化和城市轨道交通业务是公司两大核心业务,2012年营收占比分别达77.72%和19.59%。
智能建筑和城市轨道交通建设提速,利好公司发展前景。住建部在年初首批90个试点智慧城市的基础之上,于近日准备启动第二批试点城市,给智能建筑行业带来巨大空间,预计2015年市场规模达7316亿元。随着轨交审批权下放,轨交建设将迎来一波建设热潮,保守预计2013-2015年轨交新增投资规模达4300到5080亿元,其中乘客资讯系统和安防系统新增投资总额达70亿到80亿。作为公司优势产品所在行业,同时还拥有智能建筑品牌和资质优势,将同时受益于这两行业市场规模的提升。
下半年铁路信息化业务有望获取新订单。铁路基建自去年下半年开始回暖,考虑到铁路数字信息业务的滞后性,公司下半年有望获得新订单。更长远看,公司正在实施的区域扩张和产业链拓展战略有利于提高长期成长能力,其中区域扩张已初显成效。
投资策略:基于公司现有订单和铁路基建投资回暖,我们看好公司在2013年的业绩表现。我们预计公司14、15年EPS分别为0.28和0.35元,对应于最新股价公司的PE分别是30.82和24.66倍,首次覆盖予以“增持”评级。(兴业证券)
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