5大券商1日看好6板块47股

　　旅游：景区全面复苏值得期待 荐5股

　　推荐景区的短期理由:(1)游客温和复苏,中报预计普遍靓丽。2013年受打击三公消费的影响,游客显著下滑;2014年1-2月复苏强劲(游客增速20+%),虽随后展开的“群众路线教育下基层”(3月-9月)弱化了复苏的力度(游客增速10+%),但我们预计上半年各大景区游客增长约10-20%,业绩增长均超50%。

　　(2)旺季行情。历史上看,7-8月份,旅游跑赢大盘的概率超过80% !(3)股价处于底部区域。

　　(4)四季度有望迎来强复苏,因“群众路线教育”9月份结束。

　　推荐景区的中期理由:(1)进入高铁网络时代,未来三年游客有望超常规增长。三特、桂林、峨眉、黄山正陆续进入高铁时代。2010年前后通车的几条高铁,沿线景区游客大多超常规增长10-20%(超越行业增速)。与2010年相比,2015年,高铁网基本形成,拉动将更为显著。

　　相关研究1.《旅游国际视野之一-大市值公司身藏何处.如何估值.》2013-9-112.《景区深度研究:市场您错了,景区“戴维斯双击”即将到来》2013-10-15 (2)景区资源属硬通货,提价仍值得期待;尤其是索道、环保车等。

　　(3)景区经营成本基本固定,高经营杠杆,游客的增长将带动业绩的更快增长。

　　我们建议超配景区,首推黄山旅游,峨眉山A、张家界、桂林旅游、三特索道也值得重点配置。

　　黄山旅游:业绩反转+京福高铁2015年上半年通车(主干网啊)+景区扩容+索道提价预期;14-16EPS 0.5、0.78、1.00元。峨眉山A:业绩反转+成绵乐高铁2014年内通车+景区扩容+索道提价预期;预计14-16EPS 0.77、1.01、1.20元。张家界:业绩反转+环保车提价预期;14-16EPS 0.3、0.39、0.45元。三特索道:景区资源众多+高铁通车(受益多条高铁)+国有变民企。桂林旅游:高铁通车(湘桂、贵广)+国有变民企(海航控股)+桂林大发展。海通证券

　　有色金属：重点关注稀有金属 荐15股

　　贵金属:金价仍以震荡为主。金价目前比较大的利空仍然是美国经济持续复苏, QE 退出预期增大。在利空出尽之前,金价难言大幅上涨。而在利空出尽之后, 现阶段仍有三大利好支撑金价回升。第一,美国经济复苏波动性很大,强势增长势头仍待确认;第二,欧元区量化宽松或引发其他国家、地区效仿,全球仍将处于流动性宽松状态;第三,地缘政治风险仍然存在。关注铂系金属尤其是钯价持续向好。推荐贵研铂业,关注银泰资源。

　　基本金属:需求疲弱有预期,供给端或成亮点。目前基本金属的价格已基本反映了中国需求增速下降的现状,但供给端急速收缩将带来中期的反弹行情。2014年1月印尼正式执行禁矿政策,导致红土镍矿、铝土矿等不能直接出口,其中红土镍矿是我国镍铁的主要原料,其供给收缩将导致菲律宾等国镍矿价格大涨、镍铁成本大幅上升,从而推动其替代品电解镍价格上涨。A 股受益标的有吉恩镍业、华泽钴镍、恒顺电气;H 股为中国罕王、新疆新鑫。其他板块还需关注锌、铝等行业供给收缩相关标的有中金岭南、驰宏锌锗等。

　　稀有金属板块:坚定看好新能源汽车为锂及永磁带来的投资机会。看好新能源汽车产业链的发展,碳酸锂与永磁行业受益最大,相关个股:天齐锂业、赣锋锂业、金瑞科技、厦门钨业、众和股份、中科三环、正海磁材、宁波韵升和银河磁体。

　　国防预算增长及周边主权安全激发军工需求。弹性分别为锗、钨、钛、钼、锆、铼和炭/炭材料。相应个股分别为云南锗业,中钨高新,厦门钨业,宝钛股份,金钼股份,洛阳钼业,炼石有色,东方锆业和博云新材。

　　3D 打印,打印未来。3D 打印采用分层加工、迭加成形的方式逐层增加材料来最终制造出立体实物,与传统规模化制造工艺相比,可降低设计与制造难度、节省设计时间与材料、生产结构复杂的产品等。目前,3D 打印已广泛应用于消费电子产品、汽车、航空航天、医疗、军工、地理信息、艺术设计等多个领域。A 股银邦股份、亚太科技、宝钛股份积极介入该领域,前景可期。海通证券

　　教育改革：政策利好力挺产业发展 荐9股

　　顶层推动、政策配合利好职业教育发展。全国职业教育工作会议于6月23至24日在北京召开。习近平总书记要求各级党委、政府要把加快发展现代职业教育摆在更加突出的位置,更好支持和帮助职业教育发展。国务院总理李克强强调,要用改革的办法把职业教育办好做大;统筹发挥好政府和市场作用,促进社会力量参与,形成多元化的职业教育发展格局;要走校企结合、产教融合、突出实战和应用的办学路子。国务院印发《关于加快发展现代职业教育的决定》、教育部等六部门关于印发《现代职业教育体系建设规划(2014-2020年)》。政策频出利好职业教育长期发展。

　　教育部表态将加快构建中国特色现代职业教育体系。昨日,教育部副部长鲁昕表示:1)职业教育改革已经基本完成顶层设计;2)深度构建产融结合机制,推进集团化办学;3)整体推进职教体系建设,衔接中职、高职;4)完善职教法、校企合作办法等制度标准,全国政协也于日前召开“深化产教融合、校企合作,加快现代职业教育体系建设”专题协商会;5)全面提高培养质量,颁布410个高职专业教学标准和首批95个中职专业教学标准,开发100个对接国际水平的专业标准;6)“十二五”以来中央财政每年投入150亿,地方也投入大量财力,改善办学条件。教育部从执行层面为构建中国特色现代职业教育体系搭建框架。

　　教育、就业资源稀缺下大力发展职业教育是必然。我们认为,第一、就业机会、教育资源稀缺,使得教育成为获得优质社会资源的途径;第二、中国家庭在学历教育中投入较高,社会形成重学历、轻技能的扭曲评价体系,职业教育社会地位有待提升;第三、学历教育成主流导致教育同就业匹配度不高,出现就业难、招工难的社会问题,职业教育有必要加强;第四、完善体制、校企合作有利于缓解教育和就业的不匹配,进而逐渐修正扭曲的社会评价体系,引导国内教育结构良性化发展。

　　提示关注职业教育主题投资机会。我们从主题投资的角度提示关注以下公司:1、新南洋:嘉兴南洋职业技术学院(高职)、上海市民办交大南洋中学及上海交大南洋附属(昆山)学校;2、陕西金叶:西工大明德学院(高等教育,二本);3、博通股份:西安交大城市学院(高等教育,三本);4、山大华特:卧龙学校(小初高中);5、南宁百货:南宁市南百职业培训学校(商业营业员培训);6、国脉科技:福州海峡职业技术学校(高职);7、武汉凡谷:武汉凡谷电子职业技术学校(中职);8、慈星股份:慈溪市慈星职业培训学校(初级机修钳工培训);9、勤上光电:东莞市智行光电产业职业培训学校(半导体照明工程师)。申银万国

　　农业：继续把握畜禽大周期 荐4股

　　农林牧渔板块自年初以来整体跑赢市场。从这半年的时间来看(2013.11.13~2014.5.23),农林牧渔(申万)指数上涨2.4%,同期上证指数下跌4.34%,农林牧渔大幅跑赢指数6.74个百分点。整体来看,在上证指数下跌的情况下,农林牧渔板块还保持了正收益。农业板块这半年的行情可以分阶段来看,以三月中旬为分割点,表现相对较好的是种子生产和农业综合板块,年底通常是政策出台的集中期,对于农业的各项支持政策也给农业板块吸引了较多的人气,而且四季度是种业销售的旺季。整体而言,这两个板块表现较为明显。三月中旬之前,畜禽养殖板块表现相对较低迷。一般元旦和春节消费旺季来临,需求会带动畜禽产品价格的反弹,但今年出现了例外情况,猪价反而出现了下跌,而鸡价由于H7N9的持续影响,行情也很低迷,出现了近年来少有的长期低迷,生猪价格一度跌至每斤五块几,生猪养殖持续深度亏损。而相关的饲料和动物保健行业也受到较大的影响,一季报畜禽养殖业绩大幅亏损,饲料行业也出现了明显的下滑,导致畜禽养殖板块和饲料行业的表现欠佳。

　　从农业的周期性的角度分析,我们认为畜禽养殖板块有望在长期低谷之后,出现较大的反弹机会,特别是长期受到H7N9禽流感影响的家禽养殖行业,有望开启一轮大周期,从上半年价格反弹的情况可以看出,在祖代鸡总量有望在今年得到控制,以及市场退出加剧的情况下,市场上毛鸡的供给受到明显影响,而对未来白羽肉鸡的长期发展趋势的看好,带动了白羽肉鸡价格的快速反弹。家禽养殖行业经过惨淡的一轮这么长周期的亏损之后,市场的供给减少、淘汰量加大,谷底之后将带动周期性的反转机会,而这一轮机会不仅仅是家禽养殖行业的,同时也将带动整个产业链的转好,上游的饲料加工业以及下游的动保生物制品行业都有望迎来周期性的转好。重点推荐公司:牧原股份  （002714 股吧,行情,资讯,主力买卖）、唐人神  （002567 股吧,行情,资讯,主力买卖）、华英农业  （002321 股吧,行情,资讯,主力买卖）和圣农发展  （002299 股吧,行情,资讯,主力买卖）。国联证券

　　家用电器：重视白电龙头防御价值 荐9股

　　白电龙头仍是配置家电首选

　　我们对白电行业总体仍然看好,虽然行业弹性不足,主题性机会也不多,但由于风险因素较少,在震荡行情大盘回调时,股价回调压力较小,我们仍可以期待龙头企业利润增长在股价上的表现。

　　1.白电最大的吸引力在于行业生态越来越好。未来白电行业进一步集中,龙头份额仍会继续提升。

　　2.行业生态优化,消费升级,原材料价格低迷,利好行业整体盈利水平。

　　3.总起来讲,家电需求不乐观,但不必过分悲观。地产对家电内销有影响,但也不必过分夸大,棚户区改造利好家电销售。目前白电需求虽不如前几年旺盛,但是基本的需求始终存在。维持家电需求的中长期因素并不让人悲观,这主要包括下面几个方面的因素:总人口,婚龄人口,城镇化进程,家庭的小型化,居民可支配收入,这几方面因素总体还都处于有利的状态。

　　4.产品结构优化,均价提升。而且单价的上升部分弥补的量的不足,所以白电龙头的收入增长都会高于量的增长,利润增长都会高于收入增长。

　　5.目前白电龙头7倍的估值水平隐含的预期已很低,而企业现金流好,且分红能力强

　　自下而上挖掘具备弹性的个股

　　在结构性的行情下,我们仍需挖掘更多具有弹性的家电品种。在此方面,我们更注重于自下而上的研究分析,其中,既关注业绩弹性也关注估值弹性。家电行业处于全年市场热点的时间并不多,在着重选择投资标的的同时,进入时机也是我们要高度重视的环节。

　　等待彩电业绩反弹带来的投资机会

　　下半年彩电销售有望触底回升,关注业绩反弹带来的投资机会。

　　1.日本彩电企业竞争力持续下降,民族品牌竞争力会逐步增强。2.京东方、TCL生产面板,上游瓶颈解决;家电连锁议价权下降。3.乐视网等企业强势进入彩电市场,对现有彩电盈利模式冲击较大,打击市场信心,但还不至于颠覆彩电制造行业。

　　重点公司推荐:

　　针对行业发展趋势和公司的具体经营情况,结合目前的估值水平,维持家电行业“推荐”评级。

　　1.建议重点配置具备较强安全边际、稳定增长的大白电龙头:美的集团、格力电器;

　　2.参与上市公司有强烈的股价诉求,有诸多看点的青岛海尔;

　　3.还有较大成长空间的厨电龙头:老板电器;

　　4.跟踪经营持续向上的洗衣机公司:小天鹅;

　　5.投资增长超于行业、具有驱动因素的二线白电:海信科龙

　　6.关注质地一般,但业绩弹性或估值弹性很高的:华帝股份、美菱电器、奥马电器。银河证券

　　电力设备：光伏投运规模创新高 荐5股

　　国家能源局组织召开光伏专题会议,研究部署支持光伏发展政策及融资模式创新。研究将中低压35千伏以内并网,2万千瓦发电量内利用荒山荒地、农业大棚、鱼塘项目都列入分布式范畴,并执行当地地面电站补贴电价。

　　二、我们的分析与判断

　　(一)分布式仍待商业模式的突破

　　分布式光伏可以利用屋顶面积,有分散应用对电网冲击小等优势。国家能源局开会要求建立协调工作机制,组织屋顶资源调查,编制地方开发规划和年度计划,积极探索新型商业模式和新的支持政策。但由于存在屋顶产品产权界定、电费收取困难和收益率不稳定等问题,目前分布式光伏发展较困难,或难完成制定的8GW目标。

　　(二)政策调整意在保证光伏投产规模

　　在国家能源局会上,吴新雄要求坚持完成今年1000万千瓦增长目标。如果,中低压35千伏以内并网,20MW发电量内利用荒山荒地、农业大棚、鱼塘项目都列入分布式范畴,并执行当地地面电站补贴电价,那么东部地区分布式配额较多、大型电站较小的地区,一些具备年内开工的项目,或可利用分布式的配额获得核准。如河北地区就有不少储备项目。

　　(三)今年光伏新增项目有望超过14GW

　　配额项目外,各地储备项目多。如果具备年内投产条件的储备项目可以用分布式的配额,加上去年核准但还未建设的项目,今年光伏新增项目有望超过14GW。

　　三、投资建议

　　光伏项目审批权下放后,发电集团拿项目资源的优势逐渐减弱,地方企业具备优势。看好以下类型企业:(1)推荐细分市场龙头,逆变器龙头阳光电源、单晶硅片龙头隆基股份;(2)关注地方优势企业、具备路条资源,亿晶光电、林洋电子、爱康科技等。银河证券 责任编辑：暗白