农林牧渔行业：“厄尔尼诺”预期背景下的投资机会分析

　　本期投资提示:

　　厄尔尼诺发生概率增加,或推升白糖、玉米等农产品价格,引发阶段性投资机会。厄尔尼诺是一种周期性的气候现象,会导致太平洋  （601099 股吧,行情,资讯,主力买卖）赤道带地区海水温度、降水出现异常,从而影响农作物生长及农产品产量,并成为农产品价格的扰动因素。根据分析,我们认为厄尔尼诺现象将导致部分地区白糖、咖啡、可可、玉米等农产品减产,阶段性推升上述产品价格,同时对国内水产(淡水鱼、对虾)养殖及饲料行业形成利好。因此,制糖行业(南宁糖业  （000911 股吧,行情,资讯,主力买卖）等)、种业(登海种业  （002041 股吧,行情,资讯,主力买卖）、隆平高科  （000998 股吧,行情,资讯,主力买卖）)、水产饲料行业(通威股份  （600438 股吧,行情,资讯,主力买卖）、海大集团  （002311 股吧,行情,资讯,主力买卖）)将成为厄尔尼诺发生预期增强背景下的投资标的。

　　重要信息回顾:

　　权威机构预计14年厄尔尼诺发生概率超过50%。厄尔尼诺是太平洋赤道带范围内海洋和大气相互作用后而产生的一种气候现象,一般每2-7年发生一次。通过对南美地区海平面温度(SST)及南部涛动系数(SOI)的监测,美国国家大气及海洋管理局等权威机构预计14年厄尔尼诺发生概率为50-80%。

　　厄尔尼诺导致太平洋赤道带地区气候异常,一般持续9-12个月。正常情况下,热带太平洋区域的季风洋流是从美洲走向亚洲,使太平洋表面保持温暖,给西太平洋地区带来热带降雨。在厄尔尼诺发生的年份,季风和洋流方向发生逆转,导致西太平洋地区(东南亚南部、澳洲)晴热干旱,东太平洋地区(南美洲中南部)温热多雨。只有中等以上强度的厄尔尼诺会影响我国气候,导致华南台风数量减少,华北干旱,长江中下游出现涝灾以及东北暖冬。厄尔尼诺一般于二季度形成,三季度爆发,且在当年的12月份至次年的3月份达到强度高点,此后逐步减弱,持续时间9-12个月。

　　粮食及谷物:厄尔尼诺对南美玉米产量利空,对大豆产量利多。厄尔尼诺导致南美地区多雨,对处于灌浆期的小麦、玉米等作物产量形成不利影响,但对于喜雨的大豆产量形成利好。根据历史数据统计,厄尔尼诺年份大豆产量平均提高2.1-5.4%,而对玉米,大豆,小麦产量的影响在-4.3%至0.8%之间。此外,厄尔尼诺对水稻产量的影响并不大。

　　热带经济作物:厄尔尼诺导致白糖、咖啡豆、可可豆等热带经济作物减产预期增强,价格走高。厄尔尼诺导致南美、东南亚降水异常,使上述地区甘蔗出糖率下降,咖啡豆、可可豆单产降低,同时也导致棕榈油和天然橡胶产量预期下降。由于白糖、咖啡豆、可可豆本身已处于减产周期,预计厄尔尼诺将加大价格上行的可能性,加快价格涨势。

　　水产养殖:厄尔尼诺导致台风数量减少,利好行业复苏。厄尔尼诺现象发生的年份,华南地区台风登陆个数明显减少,导致华南地区淡水鱼、虾存活率上升。推动养殖户养殖效益提高。预计14年水产养殖行业景气度将有所好转,水产饲料行业有望出现恢复性增长。

　　投资建议:推荐制糖行业、种业、水产饲料行业的阶段性机会。“厄尔尼诺”现象导致部分地区气候异常,从而影响农产品产量,并引起农产品期货、现货价格波动。根据分析,我们认为,“厄尔尼诺”背景下,结合农产品自身供需情况判断,预计后期白糖价格、可可豆与咖啡豆价格,以及玉米价格将出现不同程度上涨,国内水产养殖、水产饲料行情趋势向上。对应的投资标的分别为:制糖行业(南宁糖业、中粮屯河  （600737 股吧,行情,资讯,主力买卖）)、种业(隆平高科、登海种业等)、水产饲料(通威股份、海大集团)等。 责任编辑：JoJo