明日重点关注集合:非典型牛市来了 关注6板块

　　旅游：景区全面复苏值得期待 荐5股

　　推荐景区的短期理由:(1)游客温和复苏,中报预计普遍靓丽。2013年受打击三公消费的影响,游客显著下滑;2014年1-2月复苏强劲(游客增速20+%),虽随后展开的“群众路线教育下基层”(3月-9月)弱化了复苏的力度(游客增速10+%),但我们预计上半年各大景区游客增长约10-20%,业绩增长均超50%。

　　(2)旺季行情。历史上看,7-8月份,旅游跑赢大盘的概率超过80% !(3)股价处于底部区域。

　　(4)四季度有望迎来强复苏,因“群众路线教育”9月份结束。

　　推荐景区的中期理由:(1)进入高铁网络时代,未来三年游客有望超常规增长。三特、桂林、峨眉、黄山正陆续进入高铁时代。2010年前后通车的几条高铁,沿线景区游客大多超常规增长10-20%(超越行业增速)。与2010年相比,2015年,高铁网基本形成,拉动将更为显著。

　　相关研究1.《旅游国际视野之一-大市值公司身藏何处?如何估值?》2013-9-112.《景区深度研究:市场您错了,景区“戴维斯双击”即将到来》2013-10-15 (2)景区资源属硬通货,提价仍值得期待;尤其是索道、环保车等。

　　(3)景区经营成本基本固定,高经营杠杆,游客的增长将带动业绩的更快增长。

　　我们建议超配景区,首推黄山旅游,峨眉山A、张家界、桂林旅游、三特索道也值得重点配置。

　　黄山旅游:业绩反转+京福高铁2015年上半年通车(主干网啊)+景区扩容+索道提价预期;14-16EPS 0.5、0.78、1.00元。峨眉山A:业绩反转+成绵乐高铁2014年内通车+景区扩容+索道提价预期;预计14-16EPS 0.77、1.01、1.20元。张家界:业绩反转+环保车提价预期;14-16EPS 0.3、0.39、0.45元。三特索道:景区资源众多+高铁通车(受益多条高铁)+国有变民企。桂林旅游:高铁通车(湘桂、贵广)+国有变民企(海航控股)+桂林大发展。海通证券 责任编辑：风铃