我国碳纳米材料研究取得世界级成果 三概念股望爆发(股)

　　紫光股份：业绩快速增长转型目标明确

　　研究机构：宏源证券撰写日期：2014.4.24

　　2013年，公司实现营业收入85.20亿元，同比增长30.40％，实现净利润1亿元，同比增长39.59％。

　　2014年1季度，公司实现营业收入20.08亿元，同比增长30.72％，实现净利润1763万元，同比增长24.15％。

　　报告摘要：

　　营业收入加速增长、毛利率逐步提升。2009-2013年，公司营业收入年均复合增长率分别为16％，而2013年营业收入同比增长30.4％，2014年1季度同比增长30.7％，公司营业收入呈现加速上升趋势。公司毛利率延续上升趋势，由2010年的3.8％逐步上升至2014年1季度的4.9％。

　　品牌和渠道优势奠定业务扩张基矗公司在IT领域深耕多年，具备明显的品牌优势。公司投入资金进行市场培育，逐步积累了广泛且稳定的市场渠道资源，形成了强大的销售网络，在政府、广电、教育、交通、电信、金融等领域优势明显，为公司业务规模进一步扩张奠定了坚实的基矗

　　目标明确：向信息系统全产业链服务提供商转型。公司提出“云-网-端”产业链战略，依托核心软件开发和硬件集成技术优势，通过内部开发和外延式并购取得云计算、大数据处理、IT运维和移动互联网技术并整合资源，以智慧城市和移动互联网为切入点，由传统IT软件、硬件提供商积极向现代信息系统建设、运营和维护的全产业链服务商转型，成为平台型IT服务企业。公司凭借品牌、渠道和技术等优势，有望在云战略框架下取得突破，获得长期而广阔的发展空间。

　　盈利预测。预计公司2014-2016年营业收入分别为107、134和170亿元；归属母公司净利润分别为1.46、2.22和3.26亿元；EPS分别为0.71、1.08和1.58元；对应PE分别为32.5X、21.4X和14.6X。维持“增持”评级。 责任编辑：暗白