新能源车上游料率先获电动车牌照 A股3公司成大热
来源:证券时报网 作者:佚名 2014-07-04 09:43:02
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证券时报报道,日前,非汽车制造商将获得电动车生产资质的消息在市场上迅速传开,电动车生产牌照花落谁家备受关注。证券时报记者多方采访了解到,位于新能源汽车上游产业链的企业有望拔得头筹,抢先一步获得电动车生产牌照。
华创证券研报认为,新能源汽车上游产业链企业积极拓展进入下游,电机、电控、锂电池等拥有电动汽车核心技术的企业,有望率先取得生产牌照。
中国电池网董事长于清教在接受证券时报记者采访时表示,向非汽车制造商发放电动车生产牌照,凸显国家扶持新能源汽车产业的决心。当然,发放的生产牌照数量肯定不多,而A股上市公司万向钱潮、成飞集成和亿纬锂能,港交所上市公司中聚电池,以及非上市公司天津力神,均是获得生产资格的大热门。
渤海证券指出,政策面上电动车生产牌照有望放开,拥有核心技术优势的上游零部件公司有望获得整车生产资质,促进市场充分竞争。同时,新能源汽车购置税免征政策有望近期出台。产品供给面,下半年多款新能源产品集中上市,最低购置价格有望突破6 万元。综合来看,政策利好配合新产品性价比提升,有望刺激新能源汽车消费市场加速爆发,维持新能源汽车板块“看好”评级。推荐宇通客车、金龙汽车、中通客车、亚星客车、比亚迪。
万向钱潮:万向钱潮就是新能源车投资标的
类别:公司研究机构:国泰君安证券股份有限公司研究员:白晓兰日期:2014-02-28
投资要点:
盈利预测:维持公司2013-15年的EPS为0.33、0.42、0.47元,由于新能源产业链属性突出,上调目标价至15元(2014年PE36倍),维持增持。
毫无疑问的新能源汽车标的:1)致力于从事电动车关键零部件的研发生产,于2010年4月决议投资开发电机和电控后,公司正在渐次推进这两个关键零部件的研发,并且逐步取得了进展,比如电机已经小批量试销试装。2)公司承认等到万向电动车公司正常盈利,管理层会适时提出投资万向电动车的动议。因为投资万向钱潮相当于看好电动车的前景,看好电动车的前景就可以认同万向电动车公司必然会正常盈利,那么万向电动车注入万向钱潮就是早晚的事。
力图配套菲斯克,比其他正在与特斯拉接触的国内零部件公司更靠谱。菲斯克将会是万向集团的子公司,万向钱潮与菲斯克同为万向集团控制,我们认为只要万向钱潮的零配件达到标准,菲斯克没有理由不使用它的零配件。只要使用万向钱潮的零部件,那么万向钱潮就是新能源产业链,比其他意图给特斯拉供货的零部件公司更加可靠。
菲斯克短期不在承诺注入之列,未来不可知。菲斯克是集团收购的资产,并非在万向电动车体内,简单看与万向电动车无关,但是我们知道集团内的业务与上市公司不能同业竞争,菲斯克开发的是增程式新能源汽车,万向电动车是纯电动汽车,实际上都是电动车。短期看万向电动车是专用车生产资质,菲斯克生产的是乘用车,这两种车不存在同业竞争,那么就有一个前提:万向电动车永远不造乘用车整车,但是2002年万向就研发成功了电动轿车,我们很难说万向电动车不会做乘用车。即便菲斯克不注入,我们认为也不会改变万向钱潮的新能源汽车产业链属性,目前中国只有万向集团具有豪华电动车业务。
风险提示:新能源车推广遇阻,A123、菲斯科产品无法产业化。
成飞集成:重组方案公布,未来防务公司唯一平台
类别:公司研究机构:长城证券有限责任公司研究员:魏萌日期:2014-05-22
成飞集成经过4个月停牌于19日公告公司本次重大资产重组拟采取发行股份购买资产的方式,由成飞集成向中航工业、华融公司及洪都集团三家资产注入方定向发行股份,购买沈飞集团100%股权、成飞集团100%股权及洪都科技100%股权。同时,本次重组还将实施配套融资,即成飞集成拟向中航工业、华融公司、中航飞机、中航机电、中航投资、中航科工、中航电子、中航技、航晟投资及腾飞投资非公开发行股份募集资金50亿元人民币。未来,公司由原有汽车业务向中航防务业务转型,并且将会成为中航工业集团唯一的防务资产上市公司平台。本次防务资产注入以后,大幅提升公司的盈利能力和发展空间。我们首次给出“强烈推荐”的投资评级。
公司业务转型,防务资产注入:此次资产注入以后,公司的主营业务将会发生重大转变,由原来的汽车零部件业务向防务飞机总装业务转变。
成飞和沈飞作为中航工业旗下战斗机研发和生产的主要单位。旗下有多款成熟战斗机型,如:歼10、歼11B 等。也有正在研发的歼15、歼20等。洪都科技是以空面导弹的研发和生产为主业的公司,主要产品具有适用范围广、精确打击等实战能力。我们预测公司营业收入和净利润通过本次资产注入将大幅提高,由原来的7.7 亿元增加到近230 亿元,净利润增加到近8 个亿。公司盈利能力大幅提升。
装备周期促成飞和沈飞主力机型放量:公司业务转型以后,正处于装备升级换代的周期里,因此公司未来3-4 年将受益于空军装备的提升。我们预测未来几年公司的营业收入将会保持20%以上的增长。净利润也同比例大幅提高。
配套融资50 亿集团内部消化,公司前景看好:公司这次资产注入过程中,同时公布50 亿的配套融资需求,由于中航集团极其看好公司未来发展,因此配套融资全部内部认购,持有期36 个月(如下表1 所示).
从此举中不难看出中航集团整体对于公司未来三年的发展充满信心。
盈利预测与投资评级:我们根据成飞集团、沈飞集团、洪都科技及公司原有业务的发展,测算公司未来2014-2016 年营业收入为225.88 亿元、293.64 亿元和381.73 亿元,净利润为7.96 亿元、10.39 亿元和13.53 亿元。我们看好公司未来在中航防务业务的发展,我们初次给出“强烈推荐”的投资评级。
风险提示:资产注入和配套融资不能按时完成;飞机装备数量低于预期。
亿纬锂能:启动再融资,酝酿新一轮成长
类别:公司研究机构:招商证券股份有限公司研究员:武天祥日期:2014-06-26
从一次锂电到二次锂电,市场空间扩大20倍。亿纬锂能以智能电表的锂原电池起家属于一次锂电,该市场每年保持平稳,我们预计全球不超过15亿美元。二次锂电主要用在需要充放电的消费电子领域,近年来以特斯拉为代表的新能源汽车极大的打开了二次锂电的需求,13年整体市场约300亿美元,在新能源汽车的迅猛发展下15年将突破500亿美元,是一次锂电的20倍。
扩大高端产能符合行业发展需求,利润水平将更高。据了解本次高性能锂离子电池项目将购买日本高端的自动化生产线,引进先进技术和相关人才,新产品在良率、可靠性、一致性上要大幅优于现有产品,利润水平也将更高。目前亿纬的锂离子最大产能约860K/天,其中大部分是供应给电子烟电池的产能。未来6720万的高端产能主要应用与新能源汽车、高端数码产品比如手机、笔记本、可穿戴设备等,价格更高,空间更广。
历史募投项目效益良好,新项目将带动新一轮成长。亿纬09年IPO扩产的两个锂原电池项目累计实现效益2.3亿元,稳固智能表计的龙头地位并拓展智能交通、安防等领域。10、12年使用超募资金投资于“锂离子电池生产线项目”,去年实现收入5个亿,同比增长500%效益可观。我们认为亿纬所有的募投项目都经过充分的论证,此次项目公司与下游客户已有初步意向和接触,公司扩产意愿真实,未来将开启新一轮成长周期。
投资建议:亿纬锂能作为国内少有的锂电电芯企业,从09年上市以来保持跨越式的发展,每年都有新增亮点和拓展领域。今年虽然电子烟增速放缓,但内生增长加麦克韦尔并表整体收入预计超20亿,未来随着高端锂离子产能释放又将带动新一轮成长,维持“强烈推荐-A”,目标价25元。
风险:电子烟景气进一步下滑,定增带来的短期波动。
责任编辑:zdsh
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