微刺激力度加码 六大周期性行业受益迎转机

　　编者按：进入下半年以来，管理层政策出台动作频频，从企业增值税征收率由6%和4%统一调整为3%，到银监会松绑商业银行存贷比，“微刺激”力度不断加码。分析人士认为，从近期出台一系列政策来看，微刺激政策正在逐步转变为货币隐性宽松。隐性货币宽松政策产生的结果是对于国内强周期行业释放压力，且PMI指数已经逐步回暖，这将对传统周期性的股票有着直接的利好作用。

　　从近期市场表现来看，随着股指的逐步反弹，前期持续下跌的纺织服装、轻工制造、机械设备、汽车、有色金属、钢铁等周期性个股也开始逐步回暖，并由此形成了阶段性沪强深弱的盘面特征。随着宏观调控节奏的变换，结合最新的市场表现。今日本版特对上述六行业及相关个股进行梳理分析，以飨读者。

　　纺织服装

　　改革孕育机会

　　6月20日以来截至昨日，纺织服装板块整体涨幅达到7.52%，位居申万一级行业期间累计涨幅榜首位。个股方面，共有74只纺织服装股6月20日以来实现上涨，众和股份期间累计涨幅最高，达到25%，浙江富润期间累计涨幅也达22.15%，此外，华茂股份、华芳纺织、宏达高科、常山股份、三房巷、蓝鼎控股、探路者、黑牡丹、嘉欣丝绸、森马服饰、嘉麟杰、江苏旷达、凯撒股份、华润锦华、浔兴股份、兴业科技、搜于特、龙头股份、美盛文化、欣龙控股等个股期间累计涨幅也均在10%以上。

　　资金流向方面，6月20日以来截至昨日，共有30只纺织服装股期间实现大单资金净流入，其中，13只个股大单资金净流入超1000万元，这13只个股分别为：众和股份(12996.43万元)、浔兴股份(4361.78万元)、七匹狼(3565.06万元)、嘉欣丝绸(2615.36万元)、华芳纺织(2463.53万元)、森马服饰(2446.72万元)、金鹰股份(2329.31万元)、探路者(2219.25万元)、美欣达(1897.48万元)、常山股份(1740.92万元)、棒杰股份(1702.82万元)、浙江富润(1686.67万元)和山东如意(1154.53万元).

　　公开数据显示，2014年5月份，全国百家重点大型零售企业零售额同比下降0.1%，服装零售额同比增长5.4%，增速较上月有明显回升，但各类服装零售量则呈现同比下降2.0%。

　　对于板块的投资机会方面，长城证券表示，改革孕育机会，小企业壳资源涌现。由于劳动力成本上升，促进行业产能转型升级，未来优势资源将逐步流向大企业，大企业将进一步向上下游产业链延伸，订单将逐步集中，大企业份额逆市提高，小企业生存举步维艰。小企业未来将只能通过资源重组、品牌创新、渠道多元化、扩大融资等手段来寻求发展，竞争能力较弱、市值规模较小的企业通过卖壳等方式直接进行资源变现或将成为常态，大量壳资源即将涌现。今年以来，众多纺织服装企业纷纷停牌，或进行国企改革、或进行重大资产重组、或进行跨界发展，重组改革将是今年纺织服装行业的重要主题投资机会。重点推荐：美盛文化、申达股份、探路者、七匹狼。

　　轻工制造

　　恢复性增长有望延续

　　6月20日以来截至昨日，轻工制造板块整体涨幅达到7.38%，位居申万一级行业期间累计涨幅榜第二位。个股方面，共有65只轻工制造股6月20日以来实现上涨，陕西金叶期间累计涨幅最高，达到63.27%，而景兴纸业、海伦钢琴期间累计涨幅也均超30%，分别达到33.88%、33.76%，此外，合兴包装(26.8%)、青山纸业(23.18%)、美盈森(18.14%)、姚记扑克(17.39%)、康耐特(17.07%)、珠江钢琴(16.3%)、紫江企业(15.7%)等个股期间累计涨幅也均在15%以上。

　　资金流向方面，6月20日以来截至昨日，共有16只轻工制造股期间实现大单资金净流入，其中，11只个股大单资金净流入超1000万元，这11只个股分别为：升达林业(6591.96万元)、潮宏基(5543.41万元)、紫江企业(5481.04万元)、界龙实业(4754.89万元)、陕西金叶(4283.55万元)、老凤祥(3923.10万元)、明牌珠宝(3907.37万元)、盛通股份(2944.11万元)、帝龙新材(2753.72万元)、上海绿新(1759.27万元)、宜华木业(1214.69万元).

　　事实上，在市场表现方面，上半年家用轻工行业走势就较为出色，家具、文娱用品板块等都跑赢大盘和行业指数。展望下半年，中国经济转型步伐继续深化，新兴互联网经济愈加火热，家用轻工行业积极转型创新，通过新渠道新模式变革抵抗传统主业增长缓慢带来的冲击，有望继续保持较好的增长。

　　对于轻工制造行业后市表现，中信证券表示，维持轻工制造“强于大市”评级，文娱轻工短期景气度波动加速集中度提升，品牌渠道龙头有望持续引领成长，重点推荐品牌渠道兼修、勇于创新的优秀龙头，喜临门、索菲亚、互动娱乐等。包装印刷温和向好，下半年恢复性增长有望延续，优秀包装龙头将通过客户资源拓展、横向整合等进一步扩大市场份额，优质印刷龙头将开拓多元新兴业务，重点推荐奥瑞金、东港股份。随着世界杯强刺激结束，建议继续关注无纸化售彩龙头公司以及具有彩种、游戏研发能力和彩票销售系统建设能力的上市公司，重点推荐鸿博股份等。

　　机械设备

　　需求进一步回暖

　　6月20日以来截至昨日，机械设备板块累计涨幅达到6.99%，位居申万一级行业期间累计涨幅榜第三位。个股方面，共有199只机械设备股6月20日以来实现上涨，其中，京山轻机(55.63%)、航天科技(53.72%)、亚威股份(43.71%)、锐奇股份(29.43%)、奥普光电、开元仪器(28.14%)、宝鼎重工(27.5%)、东方精工(25.46%)等个股期间累计涨幅均超过20%。

　　从行业基本面看，今年一季度机械设备行业上市公司的营业收入同比减少2.8%，净利润同比减少11.8%。机械产品在2013年二季度以来普遍经历了低基数水平上的温和好转，而2014年一季度不少产品需求重新进入下滑阶段，或者增速放慢。对此，分析人士表示，从房地产周期的角度看，2014年的经济环境与2012年较为相似，因此，具备成长潜力的机械企业更多地依靠通过新产品推广、经营模式创新等扩大市场份额。

　　值得注意的是，4月2日，国务院常务会议确定了深化铁路投融资体制改革、加快铁路建设的政策措施：一是设立铁路发展基金，吸引社会资本投入，使总规模达到每年2000亿元至3000亿元；二是创新铁路债券发行，今年向社会发行1500亿元；三是引导金融机构支持铁路建设；四是逐步建立对铁路的公益性、政策性运输的补贴制度；五是加快项目实施，确保铁路投资稳定增长。

　　分析人士表示，铁路设备需求面好转，根据中国铁路总公司年初的计划，铁路车辆设备购置金额将实现平稳增长，而盈利能力最强的动车组交付量将有望实现50%左右的增长，而二季度至三季度将是交付的集中期，为企业奠定良好的业绩增长基础；同时，机车、货车等企业手持订单相对不足的产品，也有望加快启动招标的过程。

　　个股配置上，广发证券表示，基于经济疲软压制机械产品需求的进一步回暖，以及房地产销售走弱，维持机械设备行业“持有”的评级，建议关注努力开拓国际市场的海工装备、铁路设备，以及成长性不断得到验证的个股，推荐组合为：中集集团、海油工程、中国北车、中国南车、豪迈科技、长荣股份.

　　汽车

　　四主线挖掘投资机会

　　6月20日以来截至昨日，汽车板块整体涨幅达到6.81%，位居申万一级行业期间累计涨幅榜第四位。个股方面，共有93只汽车股6月20日以来实现上涨，万向钱潮期间累计涨幅最高，达到47.36%，而鹏翎股份、金龙汽车、曙光股份等个股期间累计涨幅也均超过20%，分别为43.66%、22.8%、20.28%，此外，中国嘉陵、亚星客车、东风科技、西仪股份、跃岭股份、云意电气、新朋股份、浩物股份、南方轴承、钱江摩托、猛狮科技等个股期间累计涨幅也均在15%以上。

　　资金流向方面，6月20日以来截至昨日，共有26只汽车股期间实现大单资金净流入，其中，11只个股大单资金净流入超2000万元，这11只个股分别为：长安汽车(25868.50万元)、宇通客车(24340.31万元)、金龙汽车(8293.80万元)、福耀玻璃(5762.18万元)、广汽集团(4309.19万元)、金杯汽车(4054.40万元)、一汽富维(3608.05万元)、潍柴动力(3392.53万元)、隆鑫通用(3304.67万元)、曙光股份(2836.88万元)和东风科技(2661.15万元).

　　对于板块的后市表现，山西证券表示，2014年，汽车整体需求仍较旺盛，将保持快速增长，预计全年增速在9%左右。在看好汽车板块整体表现的背景下，围绕“节能减排”和“汽车智能化”主题，结合子板块的一些热点和亮点，建议关注以下四条主线的投资机会：首先，围绕“节能减排”主题，重点推荐：比亚迪、宇通客车、中通客车、福田汽车、万向钱潮、湖南天雁、威孚高科、银轮股份。第二，围绕“汽车智能化”主题，推荐：均胜电子、宁波华翔、东风科技、星宇股份。第三，围绕国企改革预期，推荐受益于红利释放概念股：上汽集团、江淮汽车、一汽轿车。第四，业绩高增长股，推荐：长安汽车、中国重汽.

　　有色金属

　　呈现两大新变化

　　6月20日以来截至昨日，有色金属板块整体涨幅达到6.21%，位居申万一级行业期间累计涨幅榜第五位。个股方面，共有78只有色金属股6月20日以来实现上涨，罗平锌电期间累计涨幅最高，达到62.83%，而中金岭南(35.02%)、赣锋锂业(24.97%)等个股期间累计涨幅也均超24%。

　　资金流向方面，6月20日以来截至昨日，共有30只有色金属股期间实现大单资金净流入，其中，24只个股大单资金净流入超1000万元，更有7只个股期间累计大单资金净流入过亿元，这7只个股分别为：中金岭南(43073.94万元)、园城黄金(31988.72万元)、驰宏锌锗(21435.89万元)、东阳光科(17659.18万元)、刚泰控股(13567.89万元)、厦门钨业(10257.27万元)、江西铜业(10213.25万元).

　　目前，经济政策取向在市场化改革和稳定经济增速两方面把握适度平衡。对于有色金属板块而言呈现出一个困局和两个变化。困局在于经济转型过程中，传统资源领域的收入和利润增速持续下滑，而新兴加工领域的技术积累和市场开拓尚需时日。变化在于：一方面，流动性推升的估值溢价已经从前几年的资源品种，逐渐转向与新兴经济领域相关的其他品种；另一方面，在经济内生收缩的压力下，新一届政府的市场化改革，为市场化力量的回归和过剩产能的出清，奠定了制度基础。

　　在这一背景下，机构首先倾向于把握流动性溢价给相关新经济方向带来的投资机会。

　　其中，世纪证券表示，“新能源汽车主题投资”仍将是未来持续不断的热点，看好能源金属锂和中国优势资源稀土、钨，关注天齐锂业、厦门钨业、贵研铂业。维持行业整体“中性”评级。近期各地新能源汽车补贴政策频出，新能源汽车推广力度不断加大，全球新能源汽车产业发展趋势显然已不可逆转，每一次主题投资后的回调都是介入的机会。受供给集中度高、盐湖产出有限，而下游需求增加的影响，预计碳酸锂价格缓慢抬升的可能性较大。我国未来传统产业转型升级，对新材料的需求是长期而确定的，看好具有中国优势资源的钨。

　　钢铁

　　处在新一轮发展周期的起点

　　6月20日以来截至昨日，钢铁板块累计涨幅达到5.8%，位居申万一级行业期间累计涨幅榜第六位。个股方面，共有32只钢铁股6月20日以来实现上涨，其中，抚顺特钢(20.1%)、重庆钢铁(16.44%)、酒钢宏兴、首钢股份(15.11%)、华菱钢铁(12.94%)等个股涨幅显著。

　　过去几年，主要钢材品种盈利能力基本上在一个箱体之间运行。经过一季度全行业亏损之后，目前盈利恢复到过去几年的上轨。

　　对此，海通证券表示，盈利好转的原因较多。首先，矿价迎来猛烈拐点，矿价跌幅明显大于钢材。其次，由于政府“定向爆破”，比如环保及抽贷导致部分企业破产、停产、难以复工、无钱扩大生产。第三，由于资金紧张钢贸商忙着去库，且过去隐瞒的产量今年部分显性化，今年的表观消费量为负增长。第四，钢材进出口增38%分流了国内压力。

　　此外，据中钢协数据显示，今年5月份，国内大中型钢铁企业实现销售收入为3166.55亿元，环比下降0.53%，盈亏相抵后实现利润为28.47亿元，环比增长1.32倍。但仍有亏损企业15家，亏损面为17.05%，亏损额为13.47亿元，环比减亏21.37%。从前5个月数据看，国内大中型钢铁企业实现利润同比下滑46.55%至17.54亿元。市场人士表示，展望下半年，由于政策层面强调对经济的目标为“保底线”，随着未来定向刺激政策逐一落实，有望带动钢价及行业阶段性反弹。

　　在个股配置上，华泰证券表示，当前钢铁行业已站在新一轮发展周期的起点，对钢铁股的长期回报开始持乐观态度，同时结合当前时期特征，上述三个方向可优先配置，推荐个股组合包括：物产中拓、抚顺特钢、钢研高纳、玉龙股份、金洲管道、常宝股份、久立特材、方大炭素.

　　(证券日报) 责任编辑：zdsh