中国生产出超高纯钛材料打破垄断 4股爆发在即

　　中国生产出超高纯钛材料打破美禁运

　　余姚临山镇的宁波创润新材料有限公司自主设计建设的“年产250吨电子极低氧超高纯钛项目”前天正式投产，产出的中国第一炉超高纯钛不仅填补了我国相关产业和技术的空白，也打破了发达国家对这一项目的垄断。

　　文章指出，金属钛作为一种战略性高端金属材料，具有质量轻、强度高、耐腐蚀的特点，一直以来是飞机制造、宇宙航天行业所必需的战略性关键材料，对国家安全、国防建设起着至关重要的作用。我国作为世界上钛金属的初级产品海绵钛产能最大国家，2013年产量约12万吨，产能严重过剩，市场售价每吨4.7万元；同时在高纯钛领域却完全空白。而低氧超高纯钛具有更高的附加值，市场价格高达每吨100万元。目前，全世界只有美国、日本的三家企业能生产超高纯钛，作为高端金属材料，美国严格限制其对中国的出口。

　　宝钛股份

　　公司是中国最大的钛及钛合金生产、科研基地，是国家高新技术企业。公司专业从事钛加工业务，目前已经发展成为国内规模最大钛材加工企业。公司产品结构较为完整，产品涵盖板材、管材、棒材、丝材等，是目前国内唯一具有铸-锻-钛材加工完整产业链的企业。公司是国内钛材加工领域中最重要的厂家，行业地位相当突出，公司所生产钛材产品广泛应用在化工、建筑、航空航天、舰船、医疗等领域。

　　宝钛股份：高端钛材产能将释放，市场需求回升有潜力

　　宝钛股份 600456 有色金属行业

　　研究机构：东北证券分析师：陈炳辉 撰写日期：2014-07-01

　　宝钛股份是我国最大的钛合金及钛材生产企业。目前，公司已经形成了从海绵钛生产到钛材的一体化生产体系，拥有海绵钛产能10000 吨，钛锭产能2 万吨，钛材加工能力1 万多吨。2013 年公司实现钛产品销售量16658.29 吨，其中钛材8112.07 吨。钛材的国内市场占有率约为20%，在航天军工领域的市场占有率尤其高。

　　宝钛股份一体化优势突出，高端技术与产品优势得到强化。公司顺应了全球钛企一体化发展趋势，收购宝钛华神后，获得了海绵钛、钛材一体化生产优势，公司海绵钛自给率在50%以上，有效地降低了海绵钛价格波动的影响，同时也提升了公司海绵钛原料供应的稳定性和及时性，这也使华神宝钛在海绵钛行业全行业亏损的困境下仍能盈利，在海绵钛行业中一枝独秀。伴随着宝钛股份钛加工能力的扩张，公司对高端钛材和先进技术的投入也在提升，公司在国内率先引进了钛熔铸EB 炉，钛带生产线、万吨自由锻和焊管，拟参股3D 打印公司。目前EB 炉已稳定生产，焊管业务已突破核电冷凝器用焊管市场，钛带生产线、万吨自由锻已试运行，特别是钛带生产线即将完成调试。这些项目的实施与投产，将为公司进一步打开航空、航天、电力和海洋工程等高端钛材市场创造了有利条件。

　　钛价持续低迷，但需求回升有潜力。自2006 年以来，由于海绵钛产能快速投放，而需求增速回落，钛价持续低迷，目前已低至4.4 万， 海绵钛行业已陷于全行业亏损境地。但从前景来看，在世界航空订单复苏、交付量上升及单机用钛量上升、军工用钛稳步提升及工业钛材性价比提升的推动下，钛材需求的回升有较大潜力。

　　业绩预测。预计，公司2014 年、2015 年的业绩分别为0.04 和0.11 元。对应当前股价的估值水平分别为390 倍和129 倍。但我们认为， 海绵钛需求和钛价将回升，同时公司已为高端钛材市场的突破做了精心准备，因此，给予公司“增持”评级。

　　风险提示：钛价持续下跌；钛行业竞争加剧；公司项目投产时间和产能利用率不及预期。 责任编辑：zdsh