广东国企改革方案或近期出台 11股火爆

　　格力电器:收入增长目标不变 领域延伸成效渐显

　　格力电器 000651

　　研究机构：国泰君安证券 分析师：郭睿哲,范杨 撰写日期：2014-05-29

　　维持盈利预测,目标价43.67元,“增持”评级

　　我们认为公司全年200亿收入增长目标有望实现,维持对公司2014-2015年盈利预测4.26/5.08元不变,维持目标价43.67元,对应2014年10.26倍PE,维持“增持”评级。

　　全年200亿收入增长目标不变,董事长连续增持彰显信心

　　股东大会强调实现全年200亿收入增长目标,并且董事长近期多次增持股票,彰显对公司发展信心。公司家用空调保持稳健增长,商用空调处于高速发展阶段,净水器完成初期推广工作,有望依托格力专卖店渠道快速放量,我们认为公司2014全年收入目标有望实现。

　　立足技术创新,商用空调延伸成效渐显

　　公司强调立足技术创新,拥有5个技术研究院,包括最近成立的新能源环境研究院,将光伏技术引入空调领域。公司中央空调不断取得突破,中央空调收入增长持续超越行业,家用中央空调已取得领先地位,在水冷机组领域亦将与美资品牌展开竞争,扩大在大型机组领域的份额。

　　价格竞争无需过度担忧

　　公司1-4月安装卡增长约16%,显示终端销售情况良好。5月底全国大部分地区迎来的高温天气有助于刺激空调销售。近年来消费升级与原材料持续下行环境下,白电行业盈利水平持续上升,竞争环境已趋于理性,格力亦强调全年达到历史高位的9%净利润率目标,对于可能出现的旺季价格竞争无需过度担忧。

　　风险:集团股权转让事项发生变化;地产销售影响超出预期 责任编辑：zdsh