基因测序公司望持续爆发 基因测序板块9大概念股价值解析

　　ST中源:产业链逐步完善,期待干细胞研发利好消息

　　类别：公司研究 机构：航天证券有限责任公司 研究员：姚凯 日期：2012-02-21

　　主要观点:

　　2011年业绩增长符合预期。公司2011年营业总收入、营业利润、利润总额及归属于上市公司股东的净利润分别为24673.76万元、5503.85万元、5843.28万元和2342.62万元,分别比上年变动-8.1%、32.46%、50.99%和179.53%。2011年EPS为0.072元,比上年同期增长176.92%。

　　资产剥离,主营业务明确。公司将原盈利较低的传统纺织业务资产剥离,实现成功转型为一家以干细胞基因工程研发、干细胞资源保存技术服务为主业的生物科技公司。

　　通过收购和泽生物,产业链向下游延伸。公司的主要收入来源为干细胞检测与存储服务,处于整个干细胞产业中的上游位置。通过收购和泽生物,不仅可以进一步增强本公司在干细胞技术领域的研发实力,还可以使公司干细胞业务向干细胞研究及产业化方向延伸,形成较为完整的干细胞产业链工程,完成公司对干细胞产业的布局,从而极大提升公司的核心竞争力。

　　受“十二五”规划利好政策支持。生物及医药工业“十二五”规划中均明确指出要积极开展干细胞等细胞治疗产品的研究,重点研发针对恶性肿瘤、自身免疫性疾病等重大疾病的干细胞和免疫细胞等细胞治疗产品。未来公司仍以干细胞存储为主要收入来源,但在此基础上,公司将依托和泽生物,深化拓展干细胞下游领域,加大研发力度,干细胞下游业绩增长可期。

　　预计公司2012年-2013年EPS为0.099元、0.128元,对应2012年2月20日收盘价25.63元,PE分别为259倍和200倍。2012年2月20日申万生物制品行业PE为31倍,公司估值明显高于行业水平。建议暂时回避,给予中性评级。

　　风险提示:干细胞行业技术风险;干细胞检验与存储行业竞争加剧风险。 责任编辑：zdsh