4G国产手机迎革命性变革 8股严重低估

　　硕贝德  （300322 股吧,行情,资讯,主力买卖）业绩符合预期，期待三季度反转

　　预计二季度收入同比增长30%，毛利率维持低位。(1)预计公司二季度单季收入1.1亿元，YoY30%，QoQ增长38%。收入增长得益于联想、TCL等客户订单上升，但中兴通讯订单不佳也对收入有一定拖累。(2)预计二季度单季毛利率22%，与一季度接近，仍维持在低位，原因是公司上半年与韩国大客户高端机型配套的产能投放增加成本，但认证周期较长导致批量出货时点延后。

　　销售、管理费用率稳定，募集资金贡献利息。(1)预计二季度销售、管理费用率与上年同期接近，分别为2.6%和13%。(2)财务费用率受募集资金利息贡献影响，预计为-1.0%。

　　预计韩国大客户高端机型放量将带动三季度业绩反转。(1)由于产能投放和订单的错配，公司上半年业绩不佳，新增产品的设备折旧和人员成本拉低整体毛利率水平。(2)预计三季度公司双色注塑、LDS等高端机型天线将开始对韩国客户大批量出货，拉动收入快速增长以及毛利率水平提升。

　　关注国内移动支付、无线充电市场发展。(1)公司作为中兴通讯重要天线供应商，较早的参与了移动支付NFC天线的研发与生产，进而进入无线充电领域。

　　(2)中国移动、中国电信等运营商在2013年初均表示了对移动支付业务发展的支持。国内主流终端厂商也在准备搭载无线充电功能的手机机型。(3)一旦国内移动支付或无线充电市场爆发，将极大的促进公司业绩增长并打开成长空间。

　　维持盈利预测，重申“买入”评级。考虑到公司三季度业绩预计将迎来拐点，以及移动支付、无线充电等市场的潜在空间，重申“买入”评级。 (申银万国)

　　万达信息  （300168 股吧,行情,资讯,主力买卖）：高增长符合预期，受益行业高景气

　　公司归属上市公司股东净利润增长49.17%，符合预期。

　　区域医疗信息化景气程度较高，未来空间广阔：目前国家17个试点城市的区域医疗信息化平台基本上都已经开始建设了，很多试点之外的城市也已经开始建设，目前处于建设的初期，增速较快，行业增速超过40%。卫生部在全国推进县级公立医院改革试点，第一批300多个县都已经启动了试点工作，第二批300多个县也即将启动，将会有将近700个县开展县级公立医院综合改革试点工作。预计将会有较多县级医疗信息平台的项目涌现，公司将显着受益。公司上海的区域医疗信息化领域耕耘多年，上海的区域医疗信息化平台的先进程度和覆盖范围都走在全国前列，预计总投资规模将超过10亿，具有良好的标杆效应，公司在该领域具有较强的竞争力。

　　十二五期间各地金保二期项目将陆续开工，公司在社保领域拥有领先的市场地位，是人社部重点推荐的厂商之一，将显着受益。

　　公司在智慧城市领域拥有较为全面的积累，在社保信息化、医疗信息化、机场管理、国土资源等领域都有成功的项目经验，与武汉、天津等城市都有合作，将充分受益智慧城市建设大潮

　　估值与投资建议。

　　维持“买入”评级。(湘财证券姜国平)

　　易华录  （300212 股吧,行情,资讯,主力买卖）：业绩持续高增长，BT项目有望结硕果

　　1。扣除非经常性损益后业绩增速超过50%。

　　公司2012年产生非经常性损益对归属上司公司股东净利润的影响在520万至570万之间，较之去年同期1448万元有大幅减少。扣除非经常性损益影响后利润增速为55.7%-69.5%，仍然维持高速增长。

　　2。城市智能交通行业景气度高，未来两年行业增速预计在30%以上。

　　由于18大召开的因素，2012年下半年城市智能交通行业招投标和建设受到一定影响，行业全年增速有所放缓。2013年开始影响因素消除，行业将持续受益于城镇化和智能城市建设，未来两年增速预计在30%以上，维持高景气度。

　　3。智能交通集中建设和BT模式成为行业趋势。

　　随着政府对提升城市交通管理能力的需求不断提高以及财政资金的缺乏，集中建设和BT模式已经逐渐成为行业趋势。继2011年千万级订单成为常态化之后，2012年亿元级别的订单也开始不断涌现。BT模式是最符合现阶段政府智能交通建设需求的方式，将成为行业发展的必然趋势。

　　4。公司承接大型BT项目相对行业竞争对手有明显优势。

　　公司母公司华录集团属于央企，在与政府高层领导对接方面具有天然优势，另外母公司资金实力雄厚，可以为公司BT项目做融资担保。前一阶段四部委在加强地方政府融资平台管理文件中明确指出限制政府用抵押国有资产的方式进行融资贷款，这使得行业内其他企业很难复制公司河北BT项目的建设模式。

　　5。河北项目若在上半年顺利签约将为公司集中贡献业绩。

　　公司在河北的大型BT项目中的公安项目未能如愿在2012年签约。我们判断1季度并非智能交通项目建设的旺季，若该项目合同能在今年1季度签署，则不会明显影响全年的实施进度，全年预计能确认收入7到8亿元。同时若交通项目能在2季度签约，全年预计能确认3到4个亿收入。

　　6。公司年内有望斩获新的大、中型BT项目。

　　根据政府建设智能交通项目的旺盛需求，我们预计公司年内有望获得新的大中型BT项目，其中公司前期准备工作较多的天津、内蒙、厦门、乐山等省市的机会较大，新的BT项目将为公司继河北项目之后提供持续的业绩保障。

　　7。盈利预测。

　　我们判断公司一般招投标业务受益于行业高景气度将保持年均30%以上增长，河北及的签订将为公司今明两年集中贡献业绩，潜在的新BT项目将成为公司后续业绩增长的保障。维持“强推”评级。 责任编辑：zdsh