丁二烯价格同比大涨近50% 5股即将爆发

　　受国际市场货源紧缺影响，国内丁二烯价格近期连续上调。分析人士预计，随着部分产能停产、下游需求转好，丁二烯后市价格或将继续上涨。

　　国内丁二烯行情从5月底开始启动。生意社数据显示，截至7月15日，全国丁二烯市场均价达到10457元/吨，较5月29日的8646元/吨上涨近21%，其中仅7月15日单日的涨幅就达到3.75%。目前，丁二烯价格较去年同期上涨48.17%。

　　生意社分析师缪琦敏在接受证券时报记者采访时表示，目前丁二烯在国际市场依然短缺，一定程度上利好国内行情。据介绍，近期中国石化旗下茂名石化丁二烯装置停产、台湾中油位于林云的产能为6万吨/年的装置意外关闭、位于高雄的产能为8万吨/年的装置延长检修时间，短期内进一步影响供需。

　　此外，丁二烯下游氯丁橡胶、丁苯橡胶的价格也在近期迎来上涨。缪琦敏表示，下游需求向好，将对提振丁二烯价格产生积极影响。

　　东方证券分析师赵辰表示，我国外围周边市场的丁二烯价格在近期也都开始了明显的上涨，我国目前还有接近10%的消费量依赖进口，由于外盘价格更高，进口货源减少，将有望拉高我国整体价格水平。

　　A股上市公司中，生产丁二烯的主要有华锦股份、齐翔腾达等。记者了解到，7月9日，华锦股份的丁二烯出厂价格为9810元/吨，到7月11日已经涨至11110元/吨，短短3天涨幅达13.25%。昨日，华锦股份将出厂价格再上调400元/吨，并且采用竞价销售的方式。这意味着，最后的成交价格应在11510元/吨之上。

　　中国石化各大销售公司也跟涨丁二烯出厂价格。昨日，中国石化华东、华南、华北公司也上调丁二烯的出厂价格至10500元/吨，价格较前一日上扬500元/吨。缪琦敏表示，由于华锦股份在国内的出货量较大，因此该公司的举动往往会对国内市场产生示范效应。

　　丁二烯是石脑油裂解乙烯过程中的副产。近年来，页岩气裂解乙烯的工艺逐渐成为主流，而这种工艺并不产生丁二烯，丁二烯供应逐渐产生缺口。

　　据悉，目前A股市场上丁二烯概念股主要有中石化  （600028 股吧,行情,资讯,主力买卖）、华锦股份  （000059 股吧,行情,资讯,主力买卖）、天利高新  （600339 股吧,行情,资讯,主力买卖）、传化股份  （002010 股吧,行情,资讯,主力买卖）、齐翔腾达  （002408 股吧,行情,资讯,主力买卖）等。

　　机构解析重点个股投资价值

　　安信证券

　　中国石化  （600028 股吧,行情,资讯,主力买卖）：销售业务混合所有制改革方案出台

　　销售业务规模优势明显：中石化销售公司是中国最大的成品油供应商，市场份额超过 60%；拥有境内最完善的成品油销售网络，拥有加油(气)站 30,351 座；拥有覆盖全国的忠实客户，拥有约 8,000 万加油卡持卡客户。业务从油品覆盖到非油品销售。非油品业务包括便利店、电商(“易捷网”)、汽车服务、广告等。

　　向综合服务商发展，盈利能力有提升空间：2013 年销售公司的净利润率为1.67%，可见盈利能力一般。未来将依靠逐步完善的大数据系统的支撑，巩固优化油品销售业务，发展非油品业务。尤其是一旦将庞大的客户资源导入为网络客户，在电商、汽车服务、车联网、O2O、金融服务、广告等业务想象空间广阔，盈利有提升空间。

　　潜在投资者应具备条件：将综合考虑多方面因素：对销售公司的报价及其拟投资规模；是否可与销售公司实现优势互补，是否可成为销售公司业务发展的合作伙伴；是在境内还是境外注册；是否可惠及广大的中国公众；行业地位、品牌形象和声誉、财务实力；意向的持有期限；及现有业务或其主要投资领域与销售公司、中国石化或石化集团下属其他主要企业的主营业务不存在明显利益冲突。

　　沪港通促估值修复：从估值水平来看，2014 年以后中石化在香港市场的市盈率要高于内地内地市场。伴随中石化混合所有制的逐步推进，H 股市场上涨明显。目前中石化A 股较H 股折价13.99%。我们认为沪港通试点的落实有望推动两地估值的逐步靠拢，或至少让两地投资者对混合所有制改革的解读趋于一致。因此我们认为沪港通有望为中石化带来估值修复的机会。

　　投资建议：我们预计公司2014 年-2016 年的每股收益分别为0.62元、0.57 元、0.61 元，业绩保持稳定，混合所有制改革催化剂频出，估值安全；我们维持买入-A 的投资评级，6 个月目标价为6.86 元，相当于2014 年11 倍的动态市盈率。

　　风险提示：环保风险、安全生产风险、原油外购风险。 责任编辑：zdsh