基建公司将受益珠江西江经济带建设(股)

　　北海港:2012年公司利润小幅增长，未来业绩空间打开

　　盈利预测和投资建议。假定2013年公司石步岭作业区三期工程5号泊位顺利投产，则2013-2014年公司营业收入分别为33.75亿元和41.66亿元，同期每股收益分别为0.31和0.37元，对应PE分别为36倍和30倍，而目前港口板块PE为14.83倍，可见，与板块估值水平比较，公司PE大幅溢价。但是考虑未来控股股东对公司资产重组是必然事件，一旦重组成功，公司盈利能力将会实现质的飞跃，为此，我们暂时给予公司“增持”评级，建议投资者重点跟踪2013年1月份重组事件被迫暂停事项的动态。但是近期大盘震荡整理，未来走势尚未清晰，建议投资者暂时以观望为主，待形态走势清晰后再行介入。

　　投资风险.资产负债率过高，未来财务费用压力较大；2012年重组暂停事项暂不能解决。 责任编辑：zdsh