首款全息手机今真正式发布 概念股有望闻风而动

　　takee全息手机今日将由深圳亿思达集团在北京正式发布。分析指出，眼球追踪技术是亿思达全息手机的核心关键技术，A股上市公司中，涉及眼球概念的个股如联创光电、高德红外等值得关注。另外涉及全息影像的概念股如华工科技、威创股份、大恒科技及利达光电亦值得关注。

　　据第一财经日报报道，而就在昨天，深天马A官方网站挂出一则新闻，称“亿思达takee全息手机采用天马液晶透镜显示屏，公司为该全息手机提供最核心的液晶透镜3D显示器件，使其能够实现实际环境仿佛就在眼前的立体显示效果”。该消息一度刺激公司股价涨停，截至收盘，深天马上涨8.32%。

　　就此向公司求证，深天马董秘刘长青称：“准确地说，我们提供的是显示屏的光栅，同时也有这种全息显示屏的全套技术，不排除亿思达将来会采用，现在这个手机仅仅是概念发布性质。”

　　当苹果、三星等手机巨头比拼更加智能化，采用蓝宝石让手机更加漂亮、耐磨的时候；比拼周边功能的完善时，中国一个名不见经传的厂商突然跳出，宣布发布全息手机，令人颇感意外。但消费电子行业就是一个充满变数、日新月异的行业。

　　问及全息显示屏是否已经贡献利润时，刘长青称，该项产品目前并没有厂商大批采购，但公司在这方面其实已经是积累多年。“只要有需求，完全可以马上量产，并不需要建造新的生产线。”

　　深天马2013年年报披露，公司技术研发能力不断攀升，已布局3D、透明显示等前沿技术，GRIN透镜式裸眼3D显示屏均荣获创新产品。而查询国家知识产权局网站发现，深天马确实已经申报多个关于狭缝光栅、液晶透镜的裸眼3D技术专利。如2012年5月，公司申请“液晶透镜光栅和立体显示装置-申请号/专利号：2011104417462”；2012年6月，公司申请“一种裸眼立体追踪显示方法及装置-申请号/专利号：2012101797360”。

　　根据专利申请提供的资料，“一种裸眼立体追踪显示方法及装置”《说明书附图》介绍了全息显示的步骤：图像采集器采集观看者的图像——获取人脸位置，并根据所述人脸图像，计算观看者的位置——考虑位置因素、查找液晶光栅对应值——显示屏显示图像信息。

　　高德红外：受高层持续关注成“民参军”典范

　　来源：长江证券撰写时间： 2014-07-07

　　报告要点

　　事件描述

　　证券时报今天报道：7月2日至5日，中共中央政治局委员、国务院副总理马凯先后来到洛阳、武汉等地调研国防科技工业军民融合发展情况。

　　7月5日下午，马凯携工信部及国防科工局有关领导一行考察了高德红外。马凯及有关领导对该公司在参与国防建设工作上取得的成绩表示肯定和鼓励，并希望公司在军民融合深度发展的大环境下为国防建设作出更大贡献。

　　事件评论

　　国家领导人及军方高层近年来连续到公司调研，一方面标志着国家引入民营资本参与军队装备建设战略正在加快实施，另一方面也突出了高德红外在民资军工行业中的龙头和典范地位。去年7月份习近平主席视察公司，今年3月份空军副司令员张洪贺参观公司，这次又是国务院副总理来考察工作，高层领导如此高级别、高密度地调研一家民营军工企业实属罕见。

　　公司在军用红外成像设备及关键器件领域拥有核心竞争力，在国家领导人的关怀下，未来有可能获得更多、更高质量的军工订单。公司在国内率先完成某新型完整武器系统的研发工作，现为国内唯一一家取得武器系统总体资质的民营企业。今年2月份，公司的红外焦平面探测器产业化项目通过了湖北省科技厅的成果鉴定，项目达产后，将在国内率先实现年产非制冷焦平面探测器150万片的产能，其制造成本约为进口价格的20%，生产良率正在稳步提升。焦平面探测器芯片是红外成像仪器的核心器件，全球仅美国、以色列、日本、法国等极少数国家拥有批量生产能力，而且其对探测器的出口限制严格。公司焦平面探测器开始量产之后，研报估计至少在军工领域将全面形成进口替代。

　　公司量产焦平面探测器之后，将驱动民用车载红外夜视和安防夜视改造市场快速发展。车载安全和安防夜视对红外成像技术有现实的需求，公司批量生产探测器后将突破之前成本过高的瓶颈问题，红外成像技术有望在民用领域大规模使用。

　　引入民营资本参与军备建设、走军民融合发展道路，是国内军工产业发展的大趋势。国家领导人的持续关注，有望使公司成为国内“民参军”的典范和稀缺标的，未来几年有望实现跨越式发展。因此，研报上调公司评级至“推荐”，预计公司2014-2015年EPS为0.20元、0.42元。

　　大族激光：短中长期成长逻辑清晰的高端装备龙头

　　研究机构：华泰证券日期：2014-06-23

　　事件：研报近期到公司进行了实地调研，与公司高管就当前经营现状和未来的发展前景进行了深入沟通，研报认为：公司的“短中长”期成长逻辑非常清晰，置于“人口红利消失+政策鼓励产业升级”的时代大背景下，公司的投资价值弥足珍贵。

　　短期看：打标机14年将大幅增长，蓝宝石业务处于放量前夜。14年下半年将进入苹果新品发布高潮期，iPhone6、iWatch、iPadPro有望相继发布，这些产品需新购大量的打标机以支撑千万级别的出货量(因此苹果上调14年的资本开支幅度高达57%)，研报预计公司打标机业务增长将在50%以上；此外，蓝宝石将大量应用于iWatch、iPhone6、iPad中(Home键、镜头保护、盖板)，当期技术条件下后段加工只能使用激光加工设备、无其他有效手段、在当前加工良率偏低的情况下，消费电子蓝宝石设备的大蓝海市场已处于启动前夜。研报判断：仅15年苹果蓝宝石设备市场采购总量将高达30~60亿人民币，后续将逐年递增，公司有望独享1/3~1/2市场份额。

　　考虑到三星、华为、小米等市场跟随者也有望染指蓝宝石，市场空间有望进一步提升空间。公司在此领域护城河异常宽广：国内无竞争对手、国际竞争对手也仅2~3家，而相比于国际竞争对手，公司在技术无劣势、成本和贴近客户服务方面优势极大。

　　中期看：大功率激光设备出货将井喷。制造业产业升级转型对于设备自动化、高精设备必将持续升温。公司大功率激光切割、焊接设备相对于传统手段，具有精度高、效率高、自动化程度高、柔性化生产等无可比拟优势，将率先在国内汽车制造等重资本、高精度行业大量普及。作为世界最大的汽车生产国，我国大功率激光设备的普及率远低于美日韩等国，潜在10倍量级以上的市场需求，“市场高速启动+进口替代”双轮驱动，市场空间甚至将超过当前在消费电子的小型激光设备的市场总和。公司这块业务12年已布局，13年发力，增长率在70%以上。目前公司国内无竞争对手，国际竞争对手也非常有限。公司产品正加速改进，与国际竞争对手产品差距已难分伯仲，14年及以后将这块业务长期将呈井喷态势。

　　长期看：3D打印、脆性材料切割想象空间巨大。3D打印被誉为“第三次工业革命”的颠覆性技术，未来产业规模在万亿级别。3D打印常用的加成法必须使用激光技术。公司依托多年技术积累，专攻高端的金属粉末3D打印机，14年下半年第一版机器即将成型，15年将走向商用，市场想象空间巨大。此外，公司对于金属以外的脆性材料积累已久，蓝宝石只是公司在脆性材料领域小试牛刀，未来可扩展领域极大。

　　联创光电：红外LED龙头、超导设备先行者

　　来源： 厦门证券撰写时间： 2014-03-13

　　投资提示：

　　(1)公司现有的传统的LED产业中，主要包括了LED器件封装、照明以及LED背光源。从行业属性而言，传统的LED产业毛利率不高，虽然公司计划在业务模式上进行创新，但研报预期未来仅能维持与行业增速同步的增长。

　　(2)红外LED是公司重点投入以及培育的方向，在红外LED上公司拥有芯片、封装、终端全产业链的优势并且掌握了自己的核心技术。而红外LED未来无论是在军品、安防还是在体感设备上的应用都为该行业带来了极大的想象空间。

　　(3)在超导设备上，公司可以称之为国内超导设备的先行者。本次研发推出的“高温超导感应加热器”是一个节能产品，属于国内独家技术，主要应用在金属加热企业，可提高能效85%左右。该设备实现了国内超导技术在实验室之外的商业化应用。

　　(4)厦门宏发的投资收益目前仍占据公司利润的大部分，未来厦门宏发业绩的稳健增长为公司业绩提供了一个足够的安全边际。

　　投资建议：

　　在公司传统LED产业维持稳定以及厦门宏发业绩稳健增长的前提假设下，研报认为红外LED市场的增长以及超导设备带来的爆发性业绩贡献，研报预计2014至2016年的EPS分别为0.4261、0.8095、1.1251元，对应P/E分别为21.73倍、11.43倍、8.23倍。以目前电子行业平均49.63倍的P/E水平来看，2014年公司的估值仍有较大的上升空间，因此研报首次给予其“买入”评级，在2014年35倍P/E的假设前提下给予其目标价14.91元。

　　风险提示：

　　超导业务推进进程弱于预期；厦门宏发业绩增速低于预期；传统LED业务毛利率下降强于预期。

　　华工科技：管理层换届，开启新征程

　　研究机构：中信证券撰写日期：2014-06-24

　　事项：

　　华工科技于2014 年6 月23 日召开2014 年第一次临时股东大会，现场投票表决选举第六届董事会董事；随后召开第六届董事会第1 次会议，选举马新强为董事长，闵大勇为公司总经理，刘含树为副总经理兼财务负责人，杨兴国、聂波、熊文、杨肖、邓家科为副总经理等。

　　评论：

　　新管理层团队战略明确。新管理层表示，公司未来发展主要聚焦三个方面：1)进一步完善创新体系，培养核心研发队伍，持续海内外引进人才，提升技术实力，提升产品竞争力。2)加强市场营销，通过政策调整和销售网络，加大国际业务拓展，调整海外分公司，争取海外业务突破。3)利用资本市场，加大收购兼并，纵向延伸产业链，为优质客户提供服务和整合产业链，拓展业务，提升产业优势。研报认为，新管理层整体年轻，富有活力，将利于公司各业务的持续快速推进和业绩良性释放。

　　产业整合是重要驱动因素之一。研报认为，公司未来将进一步发挥平台型优势，通过人才和技术引进等方式在激光等产业链上做深度整合。围绕“制造高端化、制造服务化”战略目标，公司将积极打造以激光为主的多元化先进制造龙头企业。随着战略布局的落实，公司持续快速发展值得期待。

　　全年业绩增长无虞。公司核心企业中，激光设备和服务(华工激光)、敏感元器件(华工高理)、光通讯模块(华工正源)等业务均迎高增长态势。

　　1)激光设备稳定增长，汽车自动化线占比或将提升；激光加工服务以华工森茂特的石油筛管加工为基础，向海外市场延伸；中小功率激光设备推进值得期待。2)敏感元器件在孝感三期项目投产带动下， NTC 装配产能稳步提升并完成ERC 和GRC 储备，PTC 持续推进供应商认证，汽车电子逐步完成国内外大客户资源积累。3)光通讯模块顺势国内4G 建设浪潮，客户除华为外，中兴和诺西等快速放量，产品毛利率有效提升。4)全息防伪除传统业务外，与德莎合作开发PLUS 产品，扩展至证件防伪领域；与深圳肯能合作进军膜材料，荆门项目也有望于年内建设完成。

　　风险因素。激光业务竞争加剧和订单不确定性风险；费用侵蚀风险。

　　维持“买入”评级。研报维持2014-2016 年EPS 预测为0.34/0.46/0.63元，维持目标价为12.0 元，维持“买入”评级。

　　威创股份：订单回暖，净利润下滑逐季收窄

　　来源： 中投证券撰写时间： 2014-05-18

　　近期对公司进行了调研，针对公司近期业绩低迷和转型近冴进行了深入交流。公司阶段性低点已过，2014年二季度订单数量开始恢复，延期项目纷纷重新开始招标，各地的招标将回归正常，公司将重回增长。

　　投资要点：

　　短期业绩出现了明显下滑源自宏观环境恶化，VW行业前景依旧光明。公司单季度收入同比连续四个季度下滑，其中2013年下滑15%，2014年一季度同比下滑49%。公司下游客户以央企、政府等行业客户为主，13年以来反腐力度较大，各个地区都查得徆严，换领导时常发生，对于VW行业造成的影响比较明显，其中受影响比较明显的行业有政府、电力、铁路。从订单周期看13年下半年到14年2月是订单同比下滑期，2014年二季度开始订单逐步恢复正常，去年延期的项目招标开始进行。长期来看，VW行业恢复增长概率大，近两年来规频在各个领域的应用增加，千万元级的项目数量快速增加，如天地伟业等企业推出VW产品都说明VW行业仍具有长期发展空间。

　　DLP下滑并非技术替代原因，行业14年重归增长。2013年DLP市场需求有所下滑，同时LED小间距和LCD行业取得了增长，部分人士讣为DLP技术遇到替代是下滑主因。DLP大屏行业的客户聚焦于中高端，其行业需求差异大定制化程度高，LCD和LED小间距在一些边缘客户和价格敏感客户上发生了替代，但是高利润的中高端客户依然以DLP为主，从技术路线上看LED小间距和LCD更适用于室外场景和显示要求较低场景，发生冲突的地带规模不大。

　　反腐过程加快进口替代。反腐使得项目招标延后，行业短期需求受到压制，反腐过后项目终将恢复正常，而行业内利润水平最高的客户依然被外国厂商占据，这些客户一直以来只选择国外品牌，反腐过后客户趋于理性，向国内厂商开放的可能性大增，近期的铁路、金融客户实现零突破都证明了这种趋势，外国厂商的20%市场份额有望被威创挤占。 责任编辑：zdsh