西江经济带建设全面启动 10股最大赢家

　　银河科技  （000806 股吧,行情,资讯,主力买卖）：整流变压器龙头 增长空间大

　　投资要点：

　　公司一季报出现正常的盈利，但同比仍有所下降。04月24日公司公布2008年一季报，稀释每股收益0.02元，每股收益(扣除)

　　0.015元，每股净资产2.51元，净资产收益率0.61%，扣除非经常性损益后净利润956.91万元，营业收入36062.5万元，归属于母公司所有者净利润969.86万元。相比于07年全年的每股收益0.0185元的业绩，公司业务出现正常的增长。

　　公司是整流变压器行业的龙头企业。控股柳州特种变压器有限责任公司、江西变压器科技股份有限公司、北海银河科技变压器有限责任公司。公司在变压器的细分行业特种变压器(包括整流变压器、牵引变压器)中有优势，其中整流变压器公司国内市场占有率高达60%，08年积极开拓国外市场，子公司江变1月中标马来西亚砂捞越齐力铝业7000万元的合同。

　　今年以来，公司加大力度清理辅业，回笼资金，降低财务费用。

　　如07年亏损的子公司北海银河电子，公司已经公告拟转让。公司拟转让广西沃顿国际大酒店的全部股权，并进行债务重组，这些交易的实施将优化公司资产负债结构，降低财务费用，为推进输配电设备领域主业的发展和提升公司盈利能力创造条件。

　　与市场不同的看法。市场认为微利股不值得关注，我们认为公司目前虽然微利，但通过资产的处理使得主业鲜明，公司的发展脉络逐步清晰，公司的体质越发健康。同时由于基数低，未来发展的增长空间大。我们将密切公司的发展动态。(民生证券 王凤华)

　　两面针  （600249 股吧,行情,资讯,主力买卖）：资产质量较好 但盈利能力欠佳

　　财务状况：公司IPO　项目投资进度较慢，帐上现金较多，负债率极低，另外，公司在柳州市拥有若干升值前景较好的土地储备，总体资产质量较好，但较多的现金也大幅降低了资产的盈利能力。相对于销售收入，公司应收账款较多，应收账款周转率偏低，货款的回笼力度较差。2004　年中报、季报的经营性现金流出现负值，主要系支付其他单位往来款增加较多所致。

　　盈利预测及投资建议：加上转让部分中信证券股权的投资收益，预计两面针04　年业绩在0.33　元／股左右，目前动态市盈率21　倍，市净率1，考虑到公司的成长性一般，尚无显著的利润增长点形成，建议观望。(东方证券 王晶) 责任编辑：风铃