券商评级：市场进入回升通道 13股惊现黄金买点

　　第1页: 苏宁环球:插上“影视”的翅膀 维持推荐评级第2页: 众和股份:转型锂电池产业 前景可期第3页: 东方钽业:钽业龙头 其他业务将进入收获期第4页: 大唐发电:术业专攻应有助估值提升第5页: 兴业科技:行业景气下滑 海外业务或有亮点第6页: 光迅科技:募投项目布局中高端芯片市场 持续提升公司盈利能力第7页: 汤臣倍健:多因素支持公司继续保持行业领先地位第8页: 中航电子:托管航电板块 航电龙头地位稳固第9页: 百圆裤业:收购跨境电商打造服装立体零售第10页: 武汉控股:开始启动与碧水源合作项目第11页: 长盈精密:金属构件和连接器进入良性发展轨道第12页: 彩虹精化:光伏电站运营进入项目加速落地期第13页: 互动娱乐:看好公司商业模式升级

　　汤臣倍健:多因素支持公司继续保持行业领先地位

　　类别：公司研究 机构：华鑫证券有限责任公司 研究员：万蓉 日期：2014-07-18

　　国内膳食营养补充剂领导品牌和标杆企业:公司拥有多个剂型的专业生产基地、拥有非直销领域庞大的销售、连锁网络,在行业非直销领域的市场占有率排名第一。公司上市以来盈利快速增长,2010-2013年营业收入复合增长率达62.40%,归属于母公司股东的净利润复合增长率达67.07%。

　　膳食营养补充剂市场空间巨大:2003-2012年间,我国膳食营养补充剂的市场规模增长迅速,目前已开始迈入最大的膳食营养补充剂产品消费国行列,随着消费者收入的提高、人口老龄化的比例不断增加和对保健品的日益重视,中国的膳食营养补充剂市场空间巨大,而非直销市场增速将快于直销市场。

　　公司未来五大驱动力:(1)丰富的产品批文储备为公司今明两年推新品提供了保障;(2)终端数量扩张+精细化管理,传统渠道的内生式增长与外延式扩张并行;(3)将“服务力”培育成公司持久的新竞争力,以“营养家”为平台提高客户黏着度,逐步由产品营销向价值营销转变;(4)以互联网思维运营新健康管理项目“十二篮”,通过O2O模式更精确的得到特定区域特定年龄特定职业人群的健康需求,开发更符合市场需求的新品;(5)有协同效应的收购,我们预测收购将会涉及:产品方面主要为海外知名品牌,渠道方面更多的可能会发生在非传统渠道比如电商,以及为配合公司的“十二篮”新项目,收购可穿戴设备&软硬件互动公司。

　　盈利预测:基于对公司基本面的分析,我们预测2014-2016年EPS将分别达到0.95、1.33和1.75元,对应7月16日收盘价25.75元,PE分别为27.2X、19.4X、14.7X,目前估值相对具有一定优势,加上对公司未来成长的良好期待,我们维持“推荐”评级。

　　风险提示:食品安全问题、原材料大幅波动、政策变化 责任编辑：风铃