3日机构强推买入 六股成摇钱树

　　航天信息:业绩保持稳健 全年增长无忧

　　类别：公司研究 机构：国泰君安证券股份有限公司 研究员：范国华,袁煜明,熊昕 日期：2014-09-02

　　投资要点:

　　维持28元目标价,维持增持评级。业绩稳健增长,略低于预期,全年业绩增长无需担忧。公司有望获得特一级资质,为未来中标智慧城市大项目奠定基础。维持公司2014-15年EPS 为1.28/1.45元的预测,目标价为28元,对应2014年PE 为22倍,维持增持评级。

　　业绩稳健增长,略低于预期,全年业绩增长无需担忧。2014H1公司营收81.14亿元,同比增长19%;营业利润为9.95亿元,同比增长11%;净利润为6.32亿元,同比增长7%;扣非净利润为6.20亿元,同比增长5%。人工薪酬大幅增长推动销售费用同比增长37%导致营业利润增速低于营收。分季度来看,2014Q2营收和净利润分别同比增长21%和1%,利润增速较2014Q1的15%大幅下降,但目前公司预收款项达11.58亿元,较2013年6月底同比增长26%,预计将为下半年业绩增长做出贡献。且伴随“营改增”的推进及北京捷文和深圳德诚业绩并表影响,全年业绩增长无需担忧。

　　公司有望获得系统集成特一级资质,为未来中标智慧城市大项目奠定基础。2013年9月份,中国软件、太极股份等4家公司被授予计算机信息系统集成特一级资质。由于国内系统集成大项目快速增加,2014年特一级资质名单有望扩容。根据公司业务规模及股东背景判断,我们认为公司有望入选系统集成特一级资质名单。

　　风险提示:营改增一般纳税人标准降低进度低于预期。