公用事业：三个层面关注投资主线 荐7股

　　投资要点

　　三个层面改革是公用事业投资的主线

　　新一轮经济体制改革步入深水区,在此背景下,公用事业领域的资源品价格改革、投融资体制改革、国有企业产权制度改革等明显提速,改革红利的释放将是未来一段时期内公用事业板块的主要投资逻辑。资源品价格改革步伐加快,电力定价改革、水资源化改革、天然气价格改革等将逐步理顺资源品价格形成机制,推动资产价值重估;政府债务压力下投融资体制逐步市场化,PPP等创新模式将打通社会资本渠道,推动非市场化资产注入整合;国企混合所有制改革将激发国企活力,驱动内生增长。

　　电力行业:继续关注电改投资机会

　　新一轮电改的重心是理顺输配电价和售电侧改革。新电改方案中售电和增量配电业务放开、交易平台相对独立、电网企业盈利模式改变等内容,将深刻变革现在的电力市场格局。高效率低能耗大机组、接近负荷中心的优质火电资产有望在市场中取得竞争优势。市场化价格形成机制有望提升现有水电价格,可积极关注低估水电投资机会。售电端打开将使电网利润向下游转移,独立配售电企业、地方性电网、公共服务企业可通过改善管理、异地扩张、节能增效等举措提升市场竞争力。推荐标的内蒙华电  （600863 股吧,行情,资讯,主力买卖）。

　　水务行业:水资源化+国企改革驱动行业成长

　　包括“水十条”,水权交易等一系列政策所代表的水资源化改革逐步引起市场关注,可能在未来几年从根本改变我国目前水处理相关产业的产业格局。中长期看,地方融资平台功能有望加速外延式扩张速度,国企改革将提升水务公司内生增长动力,推荐标的重庆水务  （601158 股吧,行情,资讯,主力买卖）、武汉控股  （600168 股吧,行情,资讯,主力买卖）、洪城水业  （600461 股吧,行情,资讯,主力买卖）、首创股份  （600008 股吧,行情,资讯,主力买卖）。

　　燃气行业:关注价格改革和消费放量增长

　　政策端环境倒逼能源结构调整,需求端下游用气客户快速拓展,供给端主干油气管线投产释放气源瓶颈,燃气消费量将迎来放量增长。天然气价改进程加快,近期国际原油价格大幅下跌,按照天然气价格与可替代能源价格挂钩机制,增量气价格存在下调预期,增量气和存量气价格并轨有望提前实现。目前,终端燃气价格尚未建立联动机制,在门站价快速市场化的背景下,终端价格对原油价格敏感性要大大弱于门站价,城市燃气分销商有望在此轮油价下跌中获取更高收益。推荐标的深圳燃气  （601139 股吧,行情,资讯,主力买卖）、长春燃气  （600333 股吧,行情,资讯,主力买卖）。

　　风险提示:

　　资源品价格改革低于预期;能源、原材料价格大幅波动;宏观经济增长放缓致需求疲软。(方正证券)
责任编辑：Candy