节后重点布局十大板块优质股

　　有色金属行业研究周报:聚集供给,关注国企改革

　　类别：行业研究 机构：国金证券股份有限公司 研究员：陈炳辉

　　投资建议

　　行业策略:近来,稀土板块、中铝等国企改革受益股,先后上涨,我们的观点正不断得到市场认同。当前,基于流动性充裕、经济前景预期将持续改善,大盘将稳步向上,有色估值仍处历史均值下方等考虑,我们维持行业增持评级。推荐关注稀土、锌、铝等基本金属板块及国企改革受益股,重点公司:中国铝业、盛和资源、中色股份、西部矿业、铜陵有色、中金岭南、焦作万方等。1月组合:中色股份、西部矿业、中金岭南、焦作万方和广晟有色,各20%权重。

　　1)关注有色资源板块,如稀土及有供给收缩预期的镍锌铝板块。其中:稀土打黑取得较好成效,生产秩序改善;六大集团跑马圈地,供给收缩预期上升;收储、资源税等政策预期升温,行业价格拐点出现。关注:盛和资源,广晟有色,厦门钨业。

　　铝行业供需预期改善:一是海外铝供需紧张,国内铝材出口上升;二是电解铝行业趋于集中,新增产能预期下降;三是铝需求扩张势不可挡,关注中国铝业,云铝股份,焦作万方。

　　锌行业供需紧张态势初现:一是,海外大矿关停时点逐步临近;二是近期国内外锌库存一再走低。关注中金岭南、驰宏锌锗。

　　镍行业迎来第二春:一是,国内镍铁库存逐步出清,二是,菲律宾红土镍矿进口遭遇雨季,进口量下降(11月份红土镍矿进口量已环比下降31%,港口库存下降)。关注吉恩镍业、华泽钴镍。

　　2)寻找国企改革受益股。国企改革正成为市场热点,我们认为,国企改革最主要的几种类型是:资产重组与国有资产证券化率的提升;国企经营机制改革、提升经营效率;再就是去国企化、变成壳资源等。从这几种类型出发,可关注,1.母公司可证券化资产的规模与盈利能力;2.当前公司资产的规模、独特性与运营效率,效率越低,激励机制改革后,经营效率的改善幅度越大;3.壳或可能被放弃的资产。从这几个角度出发,当前,关注PB估值水平比较低的国企如中国铝业、铜陵有色、江西铜业、西部矿业等;集团资产证券化率较低的有铜陵有色效率提升空间大的公司如云南铜业、锡业股份等。以潜在的壳资源株冶集团、焦作万方。

　　3)关注受益一路一带的有色建筑工程企业,如中色股份。

　　上周回顾

　　宏观概要:美国3季度GDP增速终值达5.0%。日本CPI增长率下滑。全球股市上扬,避险情绪下降。美元指数创9年来新高,站上了90关口上方。

　　上周价格动态:基本金属海外市场上,基本金属纷纷下跌:LMEX走弱1.65%。国内各金属品种有所反弹。基本金属库存互有增减,铝库存持续下降。贵金属价格总体平稳。小金属:欧洲APT、氧化钼价格上升,钴、铟价格下跌。稀土价格:氧化镨钕价格小幅上扬,但氧化钇、铕价格仍趋下行。

　　有色金属板块下跌2.03%,涨幅弱于沪深300指数。银行、非银板块卷土重来,食品饮料、电力等低估值板块也人气也回升。整个大盘上扬了1.85%。有色金属板块全周下跌了2.03%,涨幅弱于沪深300指数。仅有稀土、铝板块上涨。
责任编辑：Candy