节后重点布局十大板块优质股

　　传媒周报:光线携手360,建议关注大娱乐产业2.0时代投资机会

　　类别：行业研究 机构：中信建投证券股份有限公司 研究员：陶静

　　本周投资观点

　　本周传媒板块下降-1.30%,其中,广播电视和平面媒体子板块微涨,分别为0.67%、0.63%;整合营销和互联网子板块跌幅相比较高,分别为-3.58%、-3.39%;电影动画子板块跌幅为-2.10%。从个股来看,光线传媒、歌华有线、浙报传媒等涨幅居前,分别上涨8.41%、6.80%、6.72%,领跑板块。中青宝、腾信股份、中南重工跌幅较多,分别为-11.33%、-9.75%、-9.40%。

　　360结盟光线布局互联网内容生态

　　12月23日中午,光线传媒发布公告,称该公司将与互联网公司奇虎360成立合资公司,主要经营以电影为主的互联网视频业务。根据公告,光线传媒出资4800万元人民币,认购合资公司注册资本的40%,其余60%来自奇虎360。值得注意的是,这一次,多年来一直在互联网业界提倡“免费模式”的周鸿祎要颠覆用户的“免费习惯”,合资公司将尝试个人付费业务。光线传媒称,本次成立合资公司,主要经营以电影为主的互联网视频业务。新的运营模式不只包括付费点播模式。360方面昨日对记者表示:“双方还将在互联网电影发行、放映、在线售票、整合明星资源以及会员附加值等方面进行深入探索。”对于光线传媒而言,360拥有的4.95亿PC用户和6.73亿移动端用户资源,及其背后的流量入口和互联网平台,无疑是其从线下走到线上的重要助力。对于360而言,借助光线传媒内容资源,也将增强用户的活跃度与使用黏性。

　　行业观点:2015年重点关注三条投资主线

　　渠道融合、价值重估,大娱乐产业将迎来2.0时代,2015年重点关注三条投资主线:

　　1、渠道价值重估,移动互联网变现加速:当前市场格局和发展阶段下,渠道理应享有更高估值,关注内容与渠道融合、有望成为平台的渠道公司,(1)重点关注有线网(推荐歌华有线、吉视传媒、数码视讯,关注中信国安);(2)内容与互联网渠道的产业整合;(3)数字营销平台(推荐利欧股份)。

　　2、内容消费多样化,更广阔的娱乐消费空间将打开:消费需求升级,“作坊式”向工业化、标准化过度转型,影视剧之外,重点关注综艺栏目、演艺产业和体育娱乐,推荐华录百纳、宋城演艺、智美集团。

　　3、传统媒体融合发展和国企改革:自上而下与自下而上相结合,市场并购与行政划拨相结合,关注平面媒体转型、广电制播分离、混合所有制改革等,推荐电广传媒、中南传媒、凤凰传媒、浙报传媒。
责任编辑：Candy