工信部推广民爆行业应用机器人 15股潜力无限

　　业内分析人士称，此次工信部制定的《民爆安全生产少(无)人化专项工程实施方案》，将利好民爆行业龙头，而机器人生产商也可以借此机会参与进来，完成我国民爆装备制造企业向“应用服务+整体解决方案”的“服务型制造”产业形态的变革。

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　　===本文导读===

　　【相关背景】工信部推广民爆行业应用机器人 龙头个股机会显著

　　【个股解析】雅化集团：锂电合作重大突破| 科大智能：机器人是新的增长点

　　工信部推广民爆行业应用机器人 龙头个股机会显著

　　据工信部网站8日消息，为在民爆行业推广应用机器人提高本质安全水平，工信部制定了《民爆安全生产少(无)人化专项工程实施方案》。

　　方案提出的总体目标为，突破一系列关键系统及部件核心技术，研制一批自主化的专机设备；以生产过程危险性相对较大的工业炸药、工业雷管等生产线为重点，在扩大自动化生产的前提下，提升智能化水平，以实现安全生产少(无)人化为目标，建设若干民爆生产智能化成套装备示范工程；建立健全核心技术装备及关键零部件的研发设计、生产制造、试验验证、运行维护、检测维修平台和标准体系。

　　到2016年，实现民爆行业重点产品生产装备所需的关键系统及部件核心技术的突破；开发出具有高可靠性的工业炸药及制品(乳化炸药、震源药柱、中继起爆具)自动化智能化生产线，基本达到无人操作少人值守的无人化生产要求；开发出工业雷管卡口、卡腰、电阻检查、打码、包装、编码信息采集等自动化单机设备，改变现有单人单机的操作模式；开发出火工药剂生产的自动送料、称量等智能设备。

　　到2020年，建立并完善民爆装备共性技术研究、研发设计、生产制造、试验验证的平台建设，形成较为完备的技术体系、制造体系和标准体系。

　　到2025年，实现装备的智能化及制造过程的自动化，完成代表产品智能化生产线的行业推广。装备质量与可靠性、生产效率、技术水平和本质安全度显著提高。

　　业内分析人士称，此次工信部制定的《民爆安全生产少(无)人化专项工程实施方案》，将利好民爆行业龙头，而机器人生产商也可以借此机会参与进来，完成我国民爆装备制造企业向“应用服务+整体解决方案”的“服务型制造”产业形态的变革。

　　A股市场上，涉及民爆行业的上市公司主要有：江南化工  （002226 股吧,行情,资讯,主力买卖）、久联发展  （002037 股吧,行情,资讯,主力买卖）、雅化集团  （002497 股吧,行情,资讯,主力买卖）、同德化工  （002360 股吧,行情,资讯,主力买卖）、南岭民爆  （002096 股吧,行情,资讯,主力买卖）、雷鸣科化  （600985 股吧,行情,资讯,主力买卖）等。

　　机器人概念股包括：巨轮股份  （002031 股吧,行情,资讯,主力买卖）、林州重机  （002535 股吧,行情,资讯,主力买卖）、机器人  （300024 股吧,行情,资讯,主力买卖）、科大智能  （300222 股吧,行情,资讯,主力买卖）、三丰智能  （300276 股吧,行情,资讯,主力买卖）、英威腾  （002334 股吧,行情,资讯,主力买卖）、汇川技术  （300124 股吧,行情,资讯,主力买卖）、华中数控  （300161 股吧,行情,资讯,主力买卖）、智云股份  （300097 股吧,行情,资讯,主力买卖）等。(证券时报网)

　　江南化工：行业底部徘徊公司踌躇满志

　　2014 年前三季度公司实现营业收入12.9 亿元，同比减少6.8%；归属母公司净利润1.6 亿元，同比减少19.0%；实现每股收益为0.40 元。炸药行业虽然增速下降，但公司依然坚定向前迈进，公司目前已经基本完成了爆破服务资质、人才的积累，马钢罗河项目、中金立华项目、库车鑫发项目将为公司奠定发展基石，公司爆破服务业务步入较快增长期。我们上调目标价至13.40 元，评级为谨慎买入。

　　支撑评级的要点

　　公司筹划重大事项虽然停止，但踌躇满志可窥一斑。2014 年9 月29日，公司停牌20 日后发布公告称：公司与相关各方就本次重大事项进行反复磋商和沟通后，认为目前继续推进该重大事项的条件尚不成熟，从维护全体股东利益出发，公司决定终止筹划本次重大事项。虽然筹划重大事项终止，但公司做大做强的心态可见一斑，我们认为公司具备灵活的机制、优秀的管理团队，后续有望将企业做的更大更强。

　　经过三年的修炼内功，公司行业资质、人才得到很大提升，目前拥有了爆破作业一级资质、爆破与拆除工程专业承包一级资质、土石方工程专业承包三级资质。从人才来说，经过这两年的积累公司爆破服务领域高级职称人才达到40 余人，工程技术人员达到300 余人。有资质有人才，再加上公司管理层务实灵活的管理作风，我们相信公司爆破服务有望腾飞发展。

　　评级面临的主要风险

　　并购和合作项目不达预期风险；炸药需求低于预期的风险。

　　估值

　　我们预计公司2014-2016 年的每股收益分别为0.67 元、0.74 元和0.81元，考虑到公司的规模效应、盾安优异的管理能力，我们给予公司2014 年20 倍的市盈率水平，目标价由12.06 元上调为13.40 元，评级为谨慎买入。(中银国际)

　　雅化集团：锂电合作重大突破、产业链有望加速延伸

　　维持增持评级。 我们此前逻辑正在兑现： 雅化集团是锂电资源新贵，并购国理只是其踏入锂电产业链的第一步，未来或将加速变革。 我们维持盈利预测：2014-2016年EPS分别为0.47/0.54/0.60元，维持目标价16.17元/股，对应2015年30倍PE，空间32%，增持评级。

　　终端销售合作重大突破。正威集团是以有色金属为主导的世界500强集团， 2012年进军半导体和新材料等产业。 11月份正威与郑州签订智能手机产业园项目，投产后年产2亿部手机。同时“雅化集团与正威在新材料、新能源领域开展全面合作，包括但不局限于在产业园区项目范围。 ”我们测算，仅园区手机产能规划， 预计将形成1200吨碳酸锂需求，将明显拉动公司的锂盐产品销售，且为雅化进军其他3C产品提供基础。

　　有望外延式扩张加速延伸产业链。公告显示：“正威承诺除雅化集团外，园区内不再引进手机电池生产相关企业。 ”“郑州园区手机达产后， 若雅化在园区内设立配套生产基地，正威有义务提供资源支持。 ”我们认为这显示出公司有意向锂盐下游正负极材料和锂电池领域进一步延伸，外延式扩张或加速。详见深度报告《锂电行业新贵，转型或将加速》

　　风险提示：正威产业园区投产放缓的风险。(国泰君安)

　　雷鸣科技：并购“西部民爆”方案通过，市场和产能双突破

　　并购扩张产能，突进西南市场

　　西部民爆是工业炸药生产、销售和工程爆破服务一体化的民爆企业，拥有工业炸药产能2.2 万吨，在“大湘西”区域内拥有全资民爆子公司19 家，B级资质工程爆破服务公司2 家等，具有完善的销售流通网络。

　　公司并购西部民爆后，炸药产能可扩至10.6万吨，产能分布更加合理，在安徽、江苏、陕西和湖南均有布点；更为重要的是可进入民爆供不应求的西南市场，西部民爆所处的湘西土家族苗族自治州，地形多山，具有丰富的矿藏资源，矿物开采和本地交通基建项目将保持对民爆产品的旺盛需求，未来还可向湖南全省，贵州、重庆等民爆需求快速增长的地区辐射。

　　重组提升盈利能力，实现利润倍增

　　西部地区炸药成本低，需求旺，生产利润率高。西部民爆的毛利率一直高于行业平均水平；从披露数据上看，2009,2010,2011 年，西部民爆综合毛利率55.9%，51.8%，47.1%，净利率36.7%，31.6%，21.4%，远高于公司盈利水平。以2011年经营数据参考，在西部民爆的炸药产能利用率64%情况下，合并西部民爆后公司净利润可增长约145%。可见，公司合并西部民爆后，盈利能力可实现倍增，且提高了公司在上市民爆企业中的竞争力，而总股本只增加了34%，每股收益显著增强。

　　同时，西部民爆原股东承诺重组后，标的资产2012-2014净利润不低于4933.33万元、5591.03万元和6,059.88 万元，否则以股份补偿方式进行盈利补偿。

　　硝酸铵持续跌价，重组完成管理费用率降低，公司盈利改善

　　年内硝酸铵原料持续下跌，下半年炸药毛利率水平将提升。上半年公司管理费用率同比提高1.6个百分点，影响了公司利润率，增加部分包含了重组中介费用以及生产线改造期间人员费用。子公司改造已经完成，收购完成后费用结算，管理费用率将会降低，公司净利率将得到提高。

　　盈利预测

　　假设公司年内和西部民爆可实现报表合并，合并后股本174.89百万股，预计公司2012-14年每股收益0.55、0.66、0.75；公司合并西部民爆即提升产能又开拓了西部优质市场，业务快速成长可期，给予12年25倍市盈率，增持评级。(中信建投)
责任编辑：zdsh