家电行业：能效领跑者落地 促产业节能化升级

　　本期投资提示

　　事件:1月8日发改委制定发布《能效“领跑者”制度实施方案》,其基本思路为:通过树立标杆、政策激励、提高标准,形成推动终端用能产品、高耗能行业、公共机构能效水平不断提升的长效机制,促进节能减排。

　　《能效“领跑者”制度实施方案》就基本思路与原则、实施范围、入围要求等方面做出规定,取代过去普惠式补贴思路,而是针对超高能效的先进产品实施激励,但目前实施细节、补贴形式和金额尚未正式确定。

　　领跑者制度范围包括:终端用能产品、高耗能行业和公共机构。综合考虑各方因素,用能产品中选择变频空调、电冰箱、滚筒洗衣机、平板电视等家电产品实施,之后逐步扩展到办公设备、商用设备、照明产品、工业设备以及交通运输工具等产品。

　　用能产品能效“领跑者”应满足:1、能效水平达到能效国家标准的1级能效以上,且为同类型可比产品中能源效率领先的产品;能效“领跑者”指标应逐年提升;2、采用先进高效的节能技术和零配件,产品的全生命周期能耗较低等六项要求。企业可自愿申报领跑者,经专家评定、社会公示等方式确定产品目录。

　　入围“领跑者”的激励在于:(1)鼓励入围产品的生产企业在品牌宣传、产品营销中使用能效“领跑者”标志。(2)有关部门将制定激励政策,鼓励能效“领跑者”产品的技术研发、宣传和推广。

　　我们认为领跑者制度落地的影响在于:(1)行业层面:领跑者计划将建立起提升产业能效的长效、动态机制,促进家电行业节能化升级;另一方面,由于实施细则、补贴形式尚未确定,难以衡量对行业整体需求的影响。(2)整机厂商:从日本的经验看,龙头厂商凭借领先的技术实力和专利贮备更多的享受到政府补贴和资源支持,加速行业整合及强者恒强局面的形成。此外,龙头企业不断推出节能型新品优化产品结构,其盈利能力有望继续提升。(3)节能型零部件:预计领跑者制度将拉动节能型关键零部件的需求,如变频控制器、电子膨胀阀、无功耗起动器等。

　　投资建议:(1)重视研发、专利储备充分的整机龙头:格力电器、美的集团、青岛海尔、海信电器、TCL集团。(2)具备节能技术专利优势的零配件龙头:天银机电、盾安环境、三花股份(正在停牌)等。
责任编辑：zdsh