贵州下发《意见》:深入推进煤矿企业兼并重组 抢筹七股
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编者按:经贵州省人民政府同意,省政府办公厅近日下发《关于深入推进煤矿企业兼并重组全面提升煤矿安全生产水平的意见》。根据《意见》要求,到2017年,我省煤炭产业实现集约化、规模化发展,全省生产、建设煤矿规模达到3亿吨/年以上,煤矿主体企业控制在100家左右。形成3000万吨/年以上规模的煤矿主体企业2家,500万吨/年以上规模的煤矿主体企业10家。《意见》明确提出了优化煤炭资源开发布局、有序建设大型煤炭基地、深入推进煤矿企业兼并重组工作、实施煤矿采掘机械化改造、落实煤矿安全质量标准化、加快煤矿企业信息化建设、加快实施重大安全工程、强化煤矿安全人才队伍建设等8项工作重点。股市有风险,投资需谨慎。文中提及个股仅供参考,不做买卖建议。.
盘江股份深度报告:“西南煤海”上的明珠
盘江股份 600395
研究机构:海通证券 分析师:朱洪波 撰写日期:2014-12-30
地处有“西南煤海”美誉的贵州省,资源优势显著,生产优质焦煤,主要供应钢铁厂和火电厂,贵州省国企改革先锋。
煤炭市场2015年总体压力山大,企业进入比拼自然禀赋阶段。煤炭固定资产开支过去几年每年超过5000亿2014年预计将同比下降,但绝对数量仍然较为庞大,形成大量的新增产能。我们预计2015年煤炭的平均价格水平将低于2014年,煤炭企业进入比拼自然禀赋的阶段,将出现强者恒强,劣势资产和企业将被淘汰出局。在此背景下,我们看好地处西南地区的盘江股份,资源优势显著,客户稳定,市场占有率高。
盘江股份资源优势明显,占全省10%。在长江以南省份中,贵州是唯一一个资源储量可以排名在前十大的省份,在全国煤炭产量中,贵州省排名全国第五,2013年煤炭产量1.91亿吨。公司所在地六盘水地区煤炭资源储量150亿吨,占整个贵州省的30%,整个贵州省是500亿吨。其中焦煤储量90亿吨,占全省的89%。盘江股份的资源储量53.36亿吨,约占贵州省的10%,盘江股份的权益储量有37.8亿吨。
区位优势明显,避开山西和内蒙古煤炭的竞争。历史上盘江股份就是四川攀钢集团的配套矿井,是其主要的焦煤供应商,只有在盘江股份供应量难以满足其需要的时候,才会远距离采购山西等地煤炭。由盘江运往攀钢的运费约90元/吨,而从山西吕梁到攀钢的运费是270元/吨。从沿海港口进口焦煤运输到攀钢的运费是390元/吨。近水楼台先得月,盘江股份具有明显的优势,同时煤炭品质过硬,具有较高的性价比,这从多年稳定的大客户关系中可以看到这一点。
国企改革带来的机遇。贵州国资委将持有的100%大股东盘江集团股权出资设立贵州盘江国有资本运营有限公司(盘江资本),标志贵州省国企改革大幕拉开,国资委以股权出资单独设立公司主导混改,股份公司是集团的资本运作平台,国企改革长期利好公司。
盈利预测与投资建议。我们预测2014-2016年归属母公司净利润分别是4.20亿元、3.87亿元和5.66亿元。对应2014-2016年EPS为0.25元、0.23元和0.34元。结合盘江股份盈利水平以及未来新增矿井建设进度,国企改革事项,我们给予盘江股份2015年50倍PE,6个月目标价格11.5元,对应2014-2016年PE分别是46X、50X和34X,维持“中性”评级。
风险因素:煤价下跌、安全生产、行业政策变动
责任编辑:zdsh
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