中国版工业4.0规划初稿完成 或将于上半年公布(股)

　　光迅科技:光纤传感器,工业4.0的触角

　　类别：公司研究 机构：国泰君安证券股份有限公司 研究员：宋嘉吉 日期：2014-12-30

　　投资要点:

　　维持56.5元目标价和“增持”评级:我们看好工业4.0时代光纤传感器在国防、电力、石油、建筑、医学等领域的巨大发展前景,光迅作为国内光纤传感器的领导者有望受益最大, 我们维持2014-2016年EPS0.84/1.13/1.59元,维持56.5元目标价和“增持”评级。

　　光纤传感器的发展前景广阔:市场对工业4.0的传感器主要关注在千亿人民币空间的电学传感器和无线传感器上,而不到30亿人民币空间的光纤传感器的价值和前景被忽视,我们认为光纤传感器未来5年复合增速有望达到40%,理由:①光纤传感器具有抗电磁干扰、轻巧、灵敏度高等优势,将信息传感与信号传输合二为一,便于构成分布式网络,易于实现远距离监控和多点实时监测,在国防、电力、石油、建筑、医学等领域有望得到大规模应用②从美国发展经验看,2007年美国光纤传感器市场规模为2.35亿美元,此后以30%的年复合增长速度增长,2014年已达到16亿美元。

　　光迅有望成为光纤传感器最重要的受益者:据前瞻产业研究院,我国多数传感器企业集中于低端产品的生产,以价格竞争为主,而高端产品集中在龙头企业及外资企业之中,光迅科技作为国内的光器件龙头公司,光纤传感器的销售收入几千万,拥有自研芯片技术,毛利率高达50%以上,同属武邮院的以光纤传感解决方案为主业的武汉理工光科公司已经在创业板申报上市,有望在未来为光迅光纤传感器的发展提供更大机遇。

　　催化剂:国内智能制造产业扶持政策出台;武汉理工光科过会核心风险:智能制造产业扶持政策迟迟未出台;光迅投入不足
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