禽流感疫情持续扩大 5股或爆炒

　　鲁抗医药：静待政策趋缓

　　2011 上半年公司实现营业收入 12.32 亿元，与去年同期相比上升 11.22%；实现利润总额 0.68 亿元，同比减少 25.63%；实现净利润 0.56 亿元，同比减少 31.04%，实现 EPS0.10元，公司业绩下降的主要原因为抗生素价格下降以及政策性因素导致下游需求大幅减少所致；

　　公司二季度毛利为 17.30%，同比下降近 5个百分点，其主要原因为随着国家发改委再次降低部分抗生素药品价格最高零售价格和国家基本药物与非基本药物招标开始陆续在各省市实施，公司相关产品价格降幅较大；同时公司生产所需的原辅材料如豆油、淀粉等产品价格上涨较快，导致成本大幅上涨；

　　其中公司半合成抗生素原料药受累 7-ACA 价格的大幅下降，目前 7-ACA 价格已经跌到 525 元，低于公司成本线，因此公司半合成抗生素原料药毛利率从去年的 17%下降到目前的 3.7%，虽然收入同比增长17%，但利润贡献有限；同时公司由于受到抗生素分级管理目录影响，抗生素制剂销售也受到重大影响，2011 年上半年同比增长只有 4%，远低于前期 15%的平均增速；如果短期抗生素政策不明朗，预计下游需求将很难恢复；

　　受益于养殖行业高景气，公司兽药业务增长迅速，2011H1 营收同比增长 34.3%，毛利率保持往年行业平均水平，兽药业务的快速增长在一定程度上弥补公司业绩下滑的风险，我们预计今年整个养殖行业需求旺盛，公司兽药全年有望受益行业高景气；

　　预计 2011-13 年公司营业收入分别为 27.34 亿元、 28.25 亿元和 31.57 亿元， 同比分别增长 24.5%、 3.3%和 11.8%，归属母公司净利润分别 1.20 亿元、1.45 亿元和 1.72 亿元，同比分别增长-7.24%，20.74%和 18.42%，对应公司 EPS分别为 0.21元、0.25元和 0.30元，维持“持有”评级。(齐鲁证券)

　　达安基因：取得高通量测序证书，看好行业发展空间

　　观点：

　　1。拿证速度快于我们预期。

　　上市公司在今年7 月份公告了二代测序产品申报进展情况，我们在三季报点评中预期在明年上半年拿到证书。实际情况比我们预测的速度要快。公司成为继华大基因之后国内第二个取得产品证书的公司。

　　2。上市公司为主体申报证书。

　　公司旗下子公司众多，其中一些是项目公司，他们是上市公司技术平台有机组成部分。我们所关心的不是孤立的子公司，而是这些子公司和项目公司实现了其存在的意义和价值。上市公司取得了高通量测序产品证书，就已经体现了子公司的价值。

　　3. 二代测序将是医药行业长期热点领域。

　　我们基于对国内体外诊断市场的深入研究，认为IVD 行业整体将保持长期快速增长趋势，我们最看好分子诊断的前景，特别是以高通量测序技术为代表的新型分子诊断技术在临床的应用。华大基因和达安基因已经取得了证书，我们估计未来贝瑞和康和博奥生物等公司也将陆续取得证书，产业化速度进程加快。我们判断明年二代测序将依然是医药行业投资的热点。

　　4。遗传学领域将是未来高通量测序技术主要用武之地之一。

　　我们认为未来高通量测序的主要应用将集中在遗传学、肿瘤和心脑血管领域。21 三体综合征是遗传学领域的一个检测项目，未来在这一领域的应用拓展空间还有很大，我们大胆推测，下一个类似唐筛的二代测序项目可能也会出现在遗传学检测领域。同时，二代测序在肿瘤和心脑血管领域产业化进程可能也会提速。

　　结论：

　　我们继续看好国内体外诊断行业，以二代测序为代表的新型分子诊断技术代表了未来的发展方向和趋势，在上市公司中，我们最看好达安基因  （002030 股吧,行情,资讯,主力买卖），继续维持强烈推荐的投资评级。(东兴证券)
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