一号文件将推进土地制度改革 11股暗藏暴涨因子

　　结合此前中央农村工作会议及农业部年终工作会议内容，今年一号文件将重点推进以土地制度改革为主的农村改革和农业现代化等方面内容。

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　　【相关背景】今年中央一号文件月内或公布

　　【个股解析】土改12大概念股价值解析

　　今年中央一号文件月内或公布 推进土地制度改革

　　上证报记者从权威人士处获悉，今年中央一号文件或于1月底公布，目前文件已在内部下发，所涉相关部委已开始分工。按以往惯例，每年一号文件都是1月中下旬公布，最晚2月初。

　　去年一号文件以“全面深化农村改革，加快推进农业现代化”为主题，对农村改革进行全面部署，而今年一号文件延续深化改革的思路，将主题定为《关于进一步深化农村改革加快推进农业现代化的若干意见》。

　　结合此前中央农村工作会议及农业部年终工作会议内容，今年一号文件将重点推进以土地制度改革为主的农村改革和农业现代化等方面内容。

　　“近两年一号文件更像是全年‘三农’工作开展的一个工作计划，方方面面的工作都会提及，并且各项工作都会分割成条块明确到各个部委来落实。今年也不例外。”中国人民大学农学院教授郑风田对上证报记者说。

　　另有一位不愿具名的农业领域权威专家对记者表示，“今年一号文件已经内部下发，各部委也在分工落实。”他并透露，“农业改革将是今年重点，在文件中被放在靠前的位置。”

　　对于农村改革，农业部在年终工作会议上部署2015年工作时首先提出的就是土地制度改革。会议提出，要引导土地经营权有序流转，发展农业适度规模经营；扩大土地承包经营权确权登记颁证试点；推进农村集体产权制度改革。

　　去年12月23日，农业部部长韩长赋向十二届全国人大常委会第十二次会议作新农村建设工作情况专题报告时，农村改革也是其中“浓墨重彩”的一部分内容。他称，“2015年将开展农村集体经营性建设用地入市改革试点，启动农村集体资产股份权能改革试点。”

　　而这些试点开展所依据的纲领性文件就是中共中央办公厅和国务院办公厅联合印发的《关于农村土地征收、集体经营性建设用地入市、宅基地制度改革试点工作的意见》。

　　事实上，该“意见”正是2014年一号文件中确定的工作任务，“意见”的出台也就意味着已经落实了一号文件的任务。业内人士表示，今年的一号文件中或对如何开展试点有所部署。

　　此外，为突出农业现代化的主题，今年一号文件对农业科技、农业产业化、积极发展多种形式适度规模经营、建设资源节约环境友好农业等内容都会着重强调。这些内容也是中央农村工作会议确定的今年“三农”工作重点。(中国证券网)

　　土改12大概念股价值解析

　　冠农股份：硫酸钾价格趋势向上，公司享受较大弹性

　　类别：公司 研究机构：方正证券股份有限公司 研究员：程磊，周铮 日期：2014-08-14

　　事件：

　　公司公告中报：2014年1-6月实现营业收入5.67亿，同比增长30.93%，实现归属于上市公司股东的净利润1.62亿，同比增长2.86%，基本每股收益0.45元。

　　主要观点：

　　1、业绩符合预期，罗钾公司的投资收益贡献巨大

　　公司本期业绩主要来自于参股公司罗钾公司(股权比例20.3%)，报告期间，罗钾公司贡献投资收益1.82亿，折合EPS约为0.46元。而公司自身主营业务也在逐步好转，比如果蔬加工业务营收同比增长317.90%，毛利率提高至25.86%。

　　2、供需趋紧下，硫酸钾价格趋势向上

　　供给端，加工型硫酸钾因副产物盐酸滞销及面临环保问题而严重受限，且今年新增的约55万吨产能主要为加工型的新进入者，预计产能释放速度缓慢；需求端，硫酸钾具有双重肥效，其施用对象烟草、茶树和果蔬等作物种植面积稳增长，再加上硫基复合肥具有比较优势而不断得到农户认可，硫酸钾因此充分受益。此外，目前上游原料氯化钾(与硫酸钾的应用有一定重叠)因货源偏紧价格蠢蠢欲动。

　　供需趋紧下，硫酸钾价格从年初的3150元/吨上涨至目前的3450元/吨左右。目前硫酸钾货源紧张，厂家订单充足预计未来几个月销售压力不大。考虑到下半年烟草肥招标旺季到来，且上游原料氯化钾价格有望走稳，我们判断下半年硫酸钾价格趋势向上。

　　3、参股硫酸钾龙头企业，公司将享受较大价格弹性

　　目前罗钾公司硫酸钾产能为140万吨(资源型)，为国内龙头，13年已基本达到满产满销，新增的30万吨产能预计在16年投产。

　　按140万吨商品量测算，当硫酸钾全年均价为3400元/吨，对冠农股份的业绩贡献为0.94元/股；而硫酸钾价格每上涨100元/吨，冠农股份年化业绩将增厚0.06元/股，弹性较大。

　　我们预计公司14-15年EPS分别为0.96、1.16元/股。考虑到目前硫酸钾产品涨价是最大看点，罗钾公司有望持续对公司贡献可观的投资收益，而公司自身也在打造新疆的农业大平台，主营业务有望逐步改善，我们给予公司“推荐”的评级。

　　风险提示：产品价格下滑

　　中粮屯河：食糖和番茄制品收入持续下滑，业绩有待改善

　　类别：公司 研究机构：联讯证券股份有限公司 研究员：丁思德 日期：2014-11-11

　　事件：2014年1-9月，公司实现营业收入61.09亿元，同比减少26.24%；归属于上市公司股东的净利润4048.39万元，同比减少63.83%；基本每股收益0.02元/股。

　　点评：

　　1、食糖价格持续下跌，公司食糖收入进一步下滑。

　　食糖是公司最主要的收入来源，2014年1-6月食糖收入占到公司整个营业收入的80.46%。近年来，随着国内经济的逐步放缓，食糖的市场需求量不断下降，以及食糖市场的供过于求，从2011年8月开始，国内食糖价格开始进入下降通道，价格从7932.59元/吨下降到今年10月底的4481.3元/吨，下降幅度达到43.5%。食糖价格的持续下跌导致公司的业绩开始明显下滑，今年上半年公司的食糖收入下降25.94%，毛利率减少1.82个百分点。我们预计，今年三季度公司的食糖收入将下降27%左右。

　　2、番茄酱销售减少导致番茄制品收入下降。

　　番茄制品是公司的第二大收入来源，公司的番茄制品以番茄酱为主，主要用于出口。2014年1-6月番茄制品收入占到公司整个营业收入的16.7%。2012年受地中海地区和我国的新疆、内蒙地区因气候原因，以及我国番茄制品企业采用的限产报价策略导致的酱用番茄的种植面积减少等因素的影响，酱用番茄的收购价格开始逐步上涨，番茄酱行业回暖，我国番茄酱的出口价格已改过去下跌的趋势，从2013年5月的926.46美元/吨，上涨到2014年5月的1134.82美元/吨，上涨幅度达到22.5%。但是，随着今年酱用番茄供应的逐步加大，从2014年6月开始，番茄酱的价格又开始呈现下跌的趋势，2014年9月番茄酱的出口价格回落至1087.52美元/吨。

　　同时，由于我国的番茄酱竞争力不足以及国际市场需求降低的影响，近几年番茄酱出口量不断减少。2014年1-9月，我国的番茄酱出口量为63.42万吨，同比下降15.4%。受国内番茄酱出口减少的大背景影响，公司的番茄制品收入也持续下滑。今年上半年，公司番茄制品实现营业收入6.38亿元，同比减少15.81%，虽然价格上涨导致毛利率提升3.51个百分点，但是销量减少是收入减少的主要因素。我们认为，今年三季度，公司的番茄制品销量持续减少，预计下降18%。

　　3、盈利预测及评级。

　　预计公司2014-2016年净利润增速分别为-43.8%、66.4%和-6.8%，EPS分别0.022、0.037和0.034元，上一交易日收盘股价对应PE分别为318、191和205倍。本研究报告为首次覆盖，给予公司“持有”投资评级。

　　4、风险提示：1)食糖价格持续下跌；2)国内番茄酱出口量持续减少；3)行业内市场竞争加剧。

　　金正大事件点评：与佳沃集团签订合作协议，农化服务为未来发展增添动力

　　类别：公司 研究机构：东兴证券股份有限公司 研究员：杨伟 日期：2014-12-12

　　事件：

　　12月8日，公司与佳沃集团有限公司就肥料供应、使用及技术支持等方面签署了《合作框架协议》。

　　主要观点：

　　1。有利于公司产品销售与研发和农业服务水平的提高

　　协议内容主要包括：为佳沃集团及其关联公司(含关联种植基地)提供肥料产品，提供农化培训、现场指导、帮助其合理使用植物营养套餐肥料等技术服务。佳沃集团为联想控股的现代农业板块公司，是国内最大的水果全产业链企业，在海外及国内均有种植基地。

　　此次协议如顺利开展，将有利于公司开展高端肥料的销售，并且在与大型现代农业公司合作过程中，可以进一步提高高端经济作物用肥的研发水平与规模化种植户农业服务水平，使公司高端肥料龙头的地位持续巩固。

　　2。农化服务将成为公司未来发展的重要推动力

　　公司已成长为国内规模最大的复合肥与新型肥料生产与销售企业，目前国内农化行业需求增长缓慢，同时土地加速流转，加强农化服务是化肥企业再度成长的必要途径。

　　公司是国内化肥企业中重视农化服务的典型代表，2011年就成立农化服务队，为农户提供种肥同播服务；今年9月与诺普信签署战略合作协议；近期通过增发拟建设100个区域农化服务中心，将成为集测土配方、种肥同播、水肥一体化、信息服务等一体化的服务网络体系，总部农化服务中心则为公司注入“互联网”基因。

　　结论：

　　公司与佳沃集团签订合作协议，农化服务必将成为未来发展的重要推动力。预计公司2014-2015年EPS分别为1.13元、1.45元，对应PE25.6倍、19.8倍，维持“强烈推荐”评级。

　　风险提示：

　　原料价格大幅波动的风险；新型肥料市场推广的风险
责任编辑：zdsh