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　　科华恒盛:股票期权+限制性股票激励授予,看好公司主营业务步入高成长新阶段

　　类别：公司研究 机构：中国银河证券股份有限公司 研究员：朱劲松 日期：2014-11-07

　　投资要点:

　　一、事件。

　　科华恒盛11月5日发布公告,公司董事会已于11月4日审议通过了《关于向激励对象授予股票期权与限制性股票的议案》,确定2014年11月4日为授予日,向激励对象授予股票期权与限制性股票

　　二、我们的分析与判断:

　　1、“股票期权+限制性股票”相结合:考核与激励的更好结合。

　　此次激励计划分为股票期权与限制性股票两部分:1)股票期权激励计划针对公司中层管理人员、核心技术(业务)人员106人,约占当前公司总股本2.20亿股的0.90%。本激励计划授予的股票期权的行权价格为16.72元/股。激励对象应在股票期权授予日起满12个月后的未来36个月内分三期行权(行权比例:30%:30%:40%)。2)限制性股票激励计划,针对公司8位副总裁,及中层管理人员、核心技术(业务)人员106人,约占当前公司总股本2.20亿股的2.11%。限制性股票的授予价格为8.56元/股。激励对象应在股票期权授予日起满12个月后的未来36个月内分三期行权(行权比例:30%:30%:40%)。

　　行权期的业绩考核目标并未设定太高,但通过较高的股票期权行权价16.72元(高于停牌前的16.60元股价),与较低行权价的限制性股票结合,可以更好地起到考核制约与激励相结合的效果。

　　2、转型定位数据中心(整体方案)、高端电源、新能源,主营业务步入高成长新阶段。

　　3.投资建议。

　　预计公司2014~15年收入分别为12.41亿(+22.41%)、15.69亿(+26.49%)、19.10亿(21.73%),归属母公司股东净利润分别为1.28亿(+12.39%)、1.88亿(+46.81%)、2.57亿(+36.97%),每股EPS分别为0.57元、0.84元、1.15元;估值有安全边际,关注公司未来战略转型的推进及业务规划布局迈开更大步伐,维持“推荐”评级。
责任编辑：zdsh