建筑建材：把握板块结构性机会 荐股

　　投资要点:

　　固定资产投资持续放缓

　　各行业固定资产投资均有所下滑,基建投资仍然是主要内容。制造业和房地产业的投资增速持续下滑,1-11月分别累计增长13.5%和12.2%,较去年同期回落5.06和7.96个百分点。基建投资增速处于高位,交运行业和公共设施固定资产投资分别累计增长18.5%和25%,较去年同期下滑2.71和3.48个百分点。

　　基建投资仍是主要增长动力

　　1-11月,国内基建固定资产投资完成9.8万亿元,同比增长20.9%。今年以来发改委批复稳增长的各项基础设施建设项目资金总额近1.2万亿元,“稳增长”政策基调下,基建投资仍是主要增长动力。

　　房地产行业有回暖迹象

　　总体来看,房地产销售持续下滑,但降幅有所收窄,土地市场出现阶段性回暖,房地产投资低位徘徊。虽然行业仍然处于下行周期,但央行的房贷新政以及降息通道的打开,都将提升行业的景气度,预计地产后续降幅将有望继续收窄。

　　“一带一路”打开海外市场

　　“一带一路”战略是我国接下来所有改革的最重要核心。我国基建企业经过多年的发展,已积累了大量的海外建设经验、技术水平全球领先,并且具有价格低、工期短等优势,海外业务收入有望快速增长。2014年1-10月我国对外承包工程完成营业额1079亿美元,同比增长10.9%;新签合同额1259亿美元,同比增长1.1%,10月单月新签订单同比增长55.6%,海外订单增长已初现端倪。

　　消防工程前景广阔

　　2001年公安部取消了消防产品生产销售备案登记制度,带来了消防行业规模迅速扩大。在政策支持、城镇化率不断提升以及居民消防安全意识提高的带动下,行业未来仍将保持快速增长。根据中国产业网的估计,2012年我国消防工程市场空间约为1000亿元。(渤海证券)

　　建材：两角度关注板块投资机会 荐8股

　　水泥行业:元旦前后水泥市场继续下行,环比回落0.72%。价格下跌区域主要山东、江苏、江西、安徽、湖北和广东等地。市场进入淡季,水泥需求进一步减弱,价格下调范围扩大,预计部分地区后续将出台停产检修计划。据数字水泥网统计2014年底全国新型干法熟料产能17.7亿吨,累计同比增4%,新增7030万吨,同比降25%,水泥产能增速放缓。财政部、国家税务总局近期发布《关于促进企业重组有关企业所得税处理问题的通知》和《关于非货币性资产投资企业所得税政策问题通知》。企业兼并重组过程中的市场环境得以优化,预计2015年水泥行业的并购重组有望升温。

　　玻璃行业:上周浮法玻璃价格下行,库存回升。华北、华东地区价格继续下跌,华南略有上涨,其他区域弱势盘整。风向标沙河市场普降,薄板累计降幅4元/重量箱,上周全国浮法玻璃库存327万重量箱,环比上升2.51%;上周光伏玻璃市场需求减弱,资金问题仍是主要矛盾。目前光伏玻璃原片主流成交价格维持在17-17.5元/平方米;镀膜片成交维持在31元/平方米左右。

　　玻纤行业:受风电市场需求旺盛支撑,上周碱增强型粗纱涨幅较为明显,主流企业均有200-300元/吨的上调。现2400tex直接纱主流售价5500元/吨,玻纤景气回升态势得以保持。

　　投资建议:(1)降息周期下,需求回升和负债成本下移利好水泥股反弹。我们建议从行业整合以及一路一带两个角度关注水泥板块投资机会。主推海螺水泥、冀东水泥、华新水泥、天山股份、祁连山。(2)继续看好景气回升的玻纤板块,推荐中国玻纤、长海股份。(3)关注油价下行后成本回落的管材公司,推荐永高股份。(宏源证券)
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