旅游：旅游业再迎政策助力 荐7股

　　行业动态事项:

　　财政部发布《关于实施境外旅客购物离境退税政策的公告》,决定在全国符合条件的地区实施境外旅客购物离境退税政策;境外旅客在政策实施地区购买物品,可按规定申请增值税退税,退税率为11%。

　　主要观点:

　　离境退税政策扩大至全国符合条件地区

　　此次离境退税政策的出台,是为落实《国务院关于促进旅游业改革发展的若干意见》中关于“研究完善境外旅客购物离境退税政策,将实施范围扩大至全国符合条件地区”的要求。

　　我国2011年1月1日起在海南开展离境退税政策试点,经过4年多的试点实践,在海南实施的离境退税政策和相关管理办法已经成熟,具备了在全国范围推广的条件。此次财政部出台的《公告》,就是在海南试点政策的基础上,进行了适当的调整和完善。其主要内容包括:离境退税政策的定义、境外旅客申请退税的条件、退税率、应退税额计算公式、离境退税流程、退税币种、退税方式、退税代理机构、退税商店、离境退税备案制度、退税款分担机制等。

　　与海南试点政策相比,此次将在全国符合条件的地区实施的离境退税政策,主要有三个方面的调整:一是扩大了离境口岸范围,在航空口岸的基础上,新增了水运口岸和陆地口岸。二是扩大了退税物品范围,将海南试点时的正面列举方式调整为以负面清单方式,退税物品范围由21类物品扩大到除禁止、限制出境和增值税免税物品外的所有物品。三是降低了起退点,由800元下调至500元。

　　离境退税政策实施,将促进入境游市场发展

　　从我国目前旅游市场格局看,以中国公民为主体的国内游和出境游市场呈现蓬勃发展态势,而由于外部经济形势、国家关系、天气环境等因素的影响,入境旅游市场近年来持续波动,目前入境旅游人数与入境旅游收入均出现小幅下滑。

　　2013年,我国入境旅游人数1.29亿人次,同比下降2.5%;入境过夜游客人数5568.59万人次,同比下降3.5%;2013年,我国入境旅游实现外汇收入516.64亿美元,同比增长3.27%。2014年1-11月,入境旅游人数1.17亿人次,同比下降1.1%,实现外汇收入471.2亿美元,同比下降0.8%。

　　我们认为,此次离境退税政策的出台,一方面从该政策本身来说,是我国增值税出口退税制度的进一步完善,将提振我国入境旅游市场的发展,推动我国特色商品的出口;另一方面,从旅游业全局角度看,是国家对促进旅游业发展政策体系的再完善、再补充。2013年初起,我国相继出台《国民旅游休闲纲要》、《中华人民共和国旅游法》、《国务院关于促进旅游业改革发展的若干意见》等规范旅游行业、激活旅游市场的重磅政策,在政策保驾护航和助力下,我国旅游业将持续快速增长。

　　投资建议:

　　未来十二个月内,维持旅游业“增持”评级

　　我们看好旅游业整体发展前景,维持旅游业“增持”评级。此次离境退税政策实施直接利好经营免税业务的中国国旅;此外,我们建议从以下几个角度选择投资标的:(1)盈利模式创新、具备外延式扩展能力的公司:中青旅、宋城演艺、中国国旅;(2)符合在线旅游行业发展方向的公司:众信旅游、腾邦国际;(3)迪士尼即将开园带来的确定性主题投资机会:锦江股份为最受益标的,在华东地区拥有景区资源的中青旅、宋城演艺也将间接受益;(4)传统景区类公司则建议从挖掘景区内涵、整合景区资源角度予以关注。(上海证券)
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