船用LNG加注站市场空间巨大 8股望成市场宠儿(附股)

　　蓝科高新13年报及14年一季报点评:业绩释放慢于预期

　　蓝科高新 601798

　　研究机构：东北证券 分析师：王伟纲 撰写日期：2014-04-22

　　2013 年，公司实现营业收入9.17 亿元，同比增长8.20%，实现净利润8330.88 万元，同比下降20.97%。

　　公司热交换技术产品对公司收入贡献较多，收入比重为75.72%，同比增长10.75%，毛利率为32.05%，同比下降4.81%；球罐及容器技术产品本年度较上年度变化较小，毛利率同比略有上升；分离技术产品本年度实现收入3318.56 万元，同比下降69.19%；检测分析技术产品本年度实现收入9143.11 万元，同比增长39.04%钻采设备技术产品本年度较上年度减少1419.32 万元，毛利率下降25.25%。

　　2014 年1~3 月，公司实现营业收入1.17 亿元，同比增长22.36%，实现净利润514.50 万元，同比增长6.52%。

　　公司技术储备雄厚，经营业绩良好，所处行业发展前景较好，随着公司自身技术储备进一步实现产业化和规模化发展，公司未来具有较强的可持续盈利能力和发展前景。未来五年的发展战略和目标的主要内容是“369”发展战略，在5 年内逐年提升，到第5年时实现产值18 亿元。

　　基于公司的业绩释放慢于预期，因此，下调对公司2014、2015 和2016 年的业绩预测至，EPS 分别为0.26 元、0.30 元和0.36 元。

　　给予公司股票“增持”的投资评级。

　　风险提示:公司板式热交换产品的市场拓展速度存在一定的不确定性，由此将影响对公司的业绩预期。