2015年铁路建设双向出击 基建业11只股景气延续

　　广发证券：关注迈向全球的铁路设备行业

　　日前，广发证券发布的行业策略报告认为，中国铁路设备行业已经成为迈向全球、友谊四海的纽带，建议关注行业相关标的。

　　回顾2013年，广发证券指出，自中国铁路总公司成立以来，市场对于铁路设备有持续性的忧虑，其中，2013年主要是担忧客户采购意愿(是否会减弱资本支出)、企业盈利能力(是否会压制产品价格)。经历了两轮大规模车辆招标，市场对铁路设备信心有所恢复。

　　直面2014年，今年以来，中国铁路总公司多次上调投资计划，并强调今年包括投资完成额、新开工项目、新增通车里程等主要建设指标将顺利完成，而市场担忧的主要是国内需求的持续性(基建已在高位，车辆购置是否同样见顶回落)、海外市场空间(海外高铁项目未见落定)、海外项目盈利能力(中国企业在海外的竞争)。

　　对此，广发证券认为随着铁路内在生命力激活、国家多层次支持，特别是铁路设备企业技术积累和市场突破，上述疑虑也将逐个解开，铁路设备行业面临着四大积极因素。一、动车组的需求预期向上修正，其表现为客流驱动逐渐取代基建驱动，保有量上升推动维修收入提升;二是政府进一步强调改革，今年8月经济数据显示增长放缓，而李克强总理表述今年余下时间将全力推进改革，而不是采取传统刺激方式;三是海外市场全面突破，今年以来中国南车、中国北车的出口订单同比增长均超过100%，全球竞争力得到充分证明，而对于两家企业的竞争，也不排除国家做进一步的谋划协调的可能性;四是国家酝酿顶层设计，上合组织正式签署成员国之间的国际道路运输便利化协议，对铁路的推介不仅是“推销产品”，而成为国家安全、外交战略的重要部分，所谓迈向全球、友谊四海的纽带。

　　基于前述分析，广发证券认为，高铁的综合优势逐渐得到全社会认可，国家高层力推中国高铁技术输出，铁路设备企业作为高端装备制造业的盈利能力不断加强，基于行业需求和铁路投融资改革形势，建议关注铁路设备行业。