兰州自贸区方案已批转至商务部 6股或爆炒

　　从之前市场炒作自贸区概念的情形来看，港口类企业、物流类企业和贸易类企业最容易受到市场资金的追捧，投资者可重点关注兰州自贸区概念股中的兰州民百、兰州黄河、祁连山、银亿股份、兰石重装和酒钢宏兴等个股。

　　===本文导读===

　　【相关背景】兰州自贸区方案已批转至商务部 6股有望获提振

　　【公司研报】银亿发展：进军彩票领域| 祁连山：有望受益一带一路

　　兰州自贸区方案已批转至商务部 6股有望获提振

　　第三批自贸区申报大幕开启，日前，甘肃省人大代表、省商务厅厅长杨志武在甘肃省人代会各代表团分组审议政府工作报告时透露，国务院已将甘肃省提交的中国(兰州)自由贸易区申报材料批转到商务部办理。

　　据新华社消息，甘肃省省长刘伟平1月28日在代表省政府向大会报告政府工作时提出，今年将积极争取设立自由贸易园区。杨志武表示，甘肃省应继续做好中国(兰州)自由贸易园区申报工作，并建议，在兰全国人大代表能在全国人代会上提出建设中国(兰州)自由贸易园区的议案，力争早日获批。

　　据了解，中国(兰州)自由贸易园区以第五个国家级新区兰州新区为申报核心区。

　　华龙证券高级投资顾问文育高认为，兰州作为“一带一路”沿线省市，为配合推进“一带一路”建设和内陆经济发展，申报自贸区成功的可能性很大，也有望成为内陆首个自贸区。从之前市场炒作自贸区概念的情形来看，港口类企业、物流类企业和贸易类企业最容易受到市场资金的追捧，投资者可重点关注兰州自贸区概念股中的兰州民百、兰州黄河、祁连山、银亿股份、兰石重装和酒钢宏兴等个股。(证券时报网)

　　银亿发展：多元化发展 进军彩票领域

　　进入交付结算项目增多致营收大幅增加，参股项目结算少导致投资收益减九成。公司前三季度实现营业收入48.9亿元，同比增长76.6%。前三季度四明广场、钰鼎园、德郡、银亿璞园、合创大厦陆续竣工交付进入结算期，带来营业收入的大幅增加。四季度预计还有银亿上郡项目进入竣工结算。我们预计公司全年可结算资源在60亿元左右。公司前三季度净利润并没有出现同比例的大幅增长，主要原因是投资收益仅0.12亿元，比去年同期1.03亿元下滑九成。

　　地产业务多元化发展。公司是宁波当地的龙头房企，存量项目中宁波项目占一半以上，其余项目分布在上海、南京、南昌、舟山和沈阳，产品类型全部是住宅。在住宅市场景气度下滑的情况下，公司也开始谋求地产业务多元化发展。9月份公司获取了韩国济州市度假型住宅开发项目，进军海外市场；另外，公司通过招拍挂获取新疆博湖县博斯腾湖乡24.5万方土地，该项目所在博斯湖景区属于博湖县重点项目，旨在打造以博斯腾湖自然风光为依托，以帆船、游艇、高尔夫等体育运动项目为特色，打造以露营、自驾游等休闲娱乐项目为主题的高端体育休闲旅游地产。

　　进军彩票发行领域。公司拟成立合资公司宁波莲彩，收购宁波天元科技有限公司。收购标的天元科技为一家致力于物联网应用系统解决方案的高新技术企业，其开发的即开型彩票自助销售及兑奖终端拥有多项专利技术，设备已经成功地在哈尔滨、济南、宁波、绍兴等地布点运行，取得了良好的效果。目前已取得了黑龙江、浙江、山东济南市福利彩票发行中心的授权。公司的目标是2015、2016、2017年分别实现6000台、1万台和1.5万台自助终端设备的生产和布点。公司如果能够顺利申请牌照，快速开展全国范围内设备布点工作，有望在只增加少量投入的情况下利用相关业务增加稳定的收益。

　　结论：

　　公司是宁波当地龙头房企，住宅产品主打刚需+刚改，在限贷政策放松的刺激下公司销售有所好转。此外，公司积极布局旅游地产、海外地产，力求多元化发展。同时，公司拟收购彩票公司，谋求新的利润增长点。我们估计公司2014、2015 年营业收入分别为50.2 亿元、57.2 亿元，净利润分别为6.8 亿元、7.7 亿元，eps分别为0.74 元、0.84 元，对应PE 分别为15 倍、13 倍，给予“推荐”评级。(东兴证券)

　　祁连山：有望受益“一带一路”

　　甘青地区基建需求旺盛，地产下滑拖累水泥需求增速下行。基建投资占甘青地区固定资产投资接近一半，14 年至今基建投资保持了34%的高速增长；房地产投资出现大幅下滑，14 年至今同比增速只有6%，，拖累水泥需求增速从上年同期的25%下滑至9.7%，且仍未触底。我们预计基建投资仍是区域固定资产投资的主力，房地产投资对需求的负面影响在明年会有所减弱。预计14/15 年甘青地区水泥需求同比增速在10%左右，增量分别为620万吨和680 万吨。

　　14 年产能释放延后，15 年上半年供需压力较大。14 年甘青地区原计划投产4 条熟料产线，实际仅公司一条产线顺利完成投产，释放水泥产能200 万吨，因此供需关系较上年改善，是推动盈利提升的主要动力。剩余3 条产线预计将于15 年上半年投产，届时将释放600 万吨水泥产能，短期内供需可能失衡，盈利面临较大压力；全年来看，若无其他产能投放则600 万吨产能仍可消化，而这取决于区域内规划中的其他产线投放进度(区域内远期仍有4 条产线投放规划).

　　长期有望受益“一带一路”。“一带一路”政策成为2015 年政府工作的重点，甘青地区位于丝绸之路经济带上，长期来看有望受益于一带一路基建投资的提升。

　　估值建议

　　我们暂维持14/15 年盈利预测，给出16 年盈利预测，对应每股收益分别为0.88/0.92/1.06 元/股。当前股价下，祁连山对应15年P/E 为11.8x，P/B 为1.6x，我们上调目标估值到13x P/E 和1.8xP/B，上调目标价到12 元，当前股价已接近目标估值水平，维持“中性”的评级。

　　风险

　　房地产市场复苏不达预期；区域产能集中投放超出预期。(中金公司)