非金建材：配置细分转型与国企改革 荐4股

　　本周调研公司及核心观点:本周三我们调研浮法玻璃行业龙头旗滨集团:(1)行业趋势:公司觉得主要还是取决于供给端,上半年应该会有一定减少。政策会有一定影响,主要是环保问题关停。长期还是靠市场手段;(2)行业产能:全国总共340条线,设计产能11亿重箱,在产240条左右,在产产能8亿重箱,产能利用率不到75%;(3)行业需求:行业需求产不多50%左右来源于房地产,10%+是汽车,需求端预计15年相对会比较平一些;(4)公司战略:除目前4条在建线之外,不会在国内新建产能,短期内没有跨行业转型想法,主要沿着玻璃深加工发展,海外合作预计会做更高端的产品。

　　本周四我们调研工程检测公司福建省建科院厦门分院:(1)厦门地区建筑行业检测只有三家可以做:建研集团,福建省建科院,宏业检测,区域垄断格局明显,本地市场规模约2亿。(2)存量建筑检测国家没有强制要求,行业还是主要跟着新开工走,全过程都需要检测;(3)竞争要素:差异性不明显,主要还是资质和项目渠道;(4)检测机构只对送检样品负责,国外甲方抽检模式值得借鉴。

　　本周投资观点:配置“细分成长+国企改革”个股,关注开尔新材、海螺型材。1)中长期推荐建材细分行业内的龙头成长股,开尔新材、友邦吊顶:开尔新材产品线延伸、业务转型有望提升业绩增速和估值;友邦“1+X”战略稳步推进,符合大家居发展方向,建议长期关注。2)国企改革:将是贯穿15年建材板块投资主线,重点关注海螺型材、北新建材。海螺型材由于成本端PVC价格不断下跌,有望迎来盈利拐点,同时公司也受益于安徽省投资集团改革。银河证券