新能源汽车发展再迎利好 四大券商推荐17只个股
来源:东方财富网内容部 作者:佚名 2015-02-12 13:44:28
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科陆电子:能源运营转型启动
投资逻辑
智能电网产品系列化,布局配用电整体解决方案:在电能表市占率领先企业中,公司产品涵盖配电自动化产品、用电管理产品,分布式电网产品,产品线最为齐全,具备提供整体解决方案的能力;南昌科陆工业园的建成投运将可降低公司制造成本,提升传统主营业务的竞争力;
新能源电力运营即将建成并贡献利润:公司自今年3 月起,陆续收购了5家光伏电站项目公司,合计装机容量为210.544MW;目前,公司及合作方正抓紧建设,预计今年底至明年初全部并网发电;根据我们的测算,如装机容量不再增长,年净利润贡献近1 亿;
储能及分布式微电网项目值得期待:公司7 月中标1.5 亿元青海玉树无电地区户用光伏及储能系统,以及之前完成的中广核光储项目,积累了运行业绩和经验,加大国内微电网及储能项目开发力度,并积极跟踪海外光储市场,我们预计随着海内外智能电网及新能源与储能配合项目需求的增多,公司具备历史业绩和总包能力优势,是竞争海内外项目的必要条件;
新能源充电运营服务有望以点带面,有望进一步转型区域售电商:公司积极转型能源运营商,在布局新能源电源的同时,公司依托与电网及地方政府的良好合作历史积淀,于江西南昌正式投运首个充电站;我们预计公司将以南昌为起点,逐步辐射江西新能源汽车示范城市群,并可以电动汽车电力销售增量为突破口,依托自身在配用电及新能源产品和系统解决方案优势,扩展至区域配网综合能源及能效服务,在电力体制改革、配售分离之后,进一步转型区域电力服务商,甚至嫁接其他增值服务;
投资建议
我们认为公司传统业务竞争力提升,海外拓展成效显着,光伏发电业绩增长确定性强,新能源车能源服务成长性强,且积极建设区域充电网络,提供能源及其他增值服务,并带动产品销售,带来新的利润增长点。
估值
我们给予公司未来6-12 个月25.00 元目标价位,相当于2015 年40 倍P/E和2016 年20 倍P/E.
风险
国家电网电表采购减速;光伏电站建成并网晚于预期;新能源汽车购置和运营数量低于预期。(国金证券)
杉杉股份:锂电业务持续受益新能源汽车产业发展
支撑评级的要点
公司服装业务自2012 年以来一直处于调整期,盈利状况尚需底部反转。公司本年度继续调整服装业务,通过股权转让的形式逐步剥离盈利状况较差的针织品业务。未来公司服装业务盈利状况有望持续改善。
投资参股的稠州银行和宁波银行(002142.CH/人民币10.03, 持有)一直处于快速发展阶段。银行良好经营每年向股东的分红,为杉杉股份带来稳定且每年增长的投资收益,为公司总体业务的成长保驾护航。
杉杉股份人造负极业务是公司锂电材料板块中最具有市场竞争力的细分业务,且杉杉股份该领域市场占有率第一。今年新能源汽车产业的发展及电子消费品产品质量升级,使杉杉股份负极业务盈利实现超过30%的增长。2014 年4 季度及2015 年有望成为我国新能源汽车产业爆发式增长的一个时间段,而人造石墨可以使汽车动力电池具备更好的放电能力和循环寿命。杉杉股份锂电业务未来持续受益新能源汽车产业的推广。
评级面临的主要风险
服装业务调整不达预期的风险,以及我国新能源汽车推广低于预期,使公司锂电业务发展减速的风险。
估值
继续看好公司未来的成长潜质,维持公司目标价24.00 元,并维持买入评级。我们预计公司2014-2016 年的每股收益分别为人民币0.65、0.83 和1.06 元,目标价对应2014~2016 年的市盈率分别为28.8 倍、22.5 倍、17.5倍。(中银国际)
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