市场高位震荡 新兴行业或现分化行情

　　⊙本报记者 赵明超

　　节后大盘高位震荡，创业板创出新高后在上周五遭遇剧烈调整。但在业内人士看来，随着货币政策逐渐进入宽松期，A股仍然处于整体上升格局，创业板的牛市预计仍将延续。但随着年报的逐渐披露，创业板行情将出现明显分化，部分高估值通过业绩消化的公司，未来将会进一步上涨，反之则会迎来下跌。

　　在机构看来，投资者可以聚焦于盈利确定性较高新兴产业股。在基金看好的新兴行业中，依然聚焦于互联网主线，包括互联网金融、智能医疗以及传统行业触网引发的价值重估机会等。

　　大幅下跌可能性不大

　　上周五两市震荡走弱，而创业板指跌幅超3%，两市成交量也进一步萎缩，此前涨幅较大的板块遭遇调整。不过，记者采访的多家机构表示，预计指数下跌或许已经接近尾声，不大可能出现大幅下跌，接下来看好的板块中，包括传统产业触网、移动互联网、新能源板块等。

　　对于上周的大盘下跌，深圳一家基金公司投资总监表示，上周市场下跌有多方面原因，首先是降息之后，市场资金面并没有得到根本缓解，低于市场的预期；其次，二十多只新股密集发行，有部分资金离场打新，这引发了市场对资金面的忧虑；最后，当前处于年报的披露期，出于对业绩能否兑现预期的考虑，部分资金不敢贸然进场，几方面因素叠加，使得市场出现下跌。

　　沪上某研究人士表示，从目前市场情况看，政策将持续宽松，但是同时面临着政策预期兑现的风险，大盘向上的发展空间受到部分抑制，投资者对于当前的蓝筹股进一步上涨缺乏刺激因素。从市场整体看，资金面偏宽松是当前行情的最大推动力，而大类资产配置向A 股市场转移的大趋势仍将延续，这也使得市场中期走势偏乐观。

　　在上述人士看来，从历史数据看，春节以后股市大多会小幅上扬，但是今年春节后临近两会，而在此期间的大盘大多表现欠佳，此前表现抢眼的互联网主题机会抢眼，不少公司跟风上涨，在进入年报密集披露的当下，预计将会进入调整期。

　　新兴成长股将现分化

　　对于接下来的市场行情，基金认为短期调整预计已经接近尾声，支撑上涨的逻辑依然没有改变，结构性行情还将主导市场，尤其是新兴产业板块，互联网依然是最主要的投资主线，其中传统产业触网会带来价值重估的机会，移动互联网也将迎来爆炸性增长，同时也看好新能源汽车等板块。

　　从新基金发行情况看，新兴产业依然是基金关注的重点。其中聚焦于资本市场新故事和新活力的鹏华弘盛混合基金，原定销售3天结果仅用一天售罄，募集规模超37亿元，是新年以来募集规模最大的权益类基金之一，而鹏华弘利灵活配置基金也将3月9日开始发售，新基金发行带来的增量资金将为市场注入新弹药。

　　从近期市场情况看，尽管互联网金融主题遭遇部分调整，但是传媒、基因测序等新热点随之接棒，在上周五创业板指领跌的情况下，资金对于与互联网相关的主题热度依然存在。基金认为，在互联网浪潮加速推进的情况下，互联网正在成为标准配置，传统产业触网带来的机会依然存在，主要表现为此前积累的客户资源在大数据时代得到重新估值的机会，而消费者随着收入提升对生活品质提升诉求也在增加，由此带来的投资机会非常大。

　　但是，随着年报的逐步披露，新兴行业预计将出现分化。信达证券认为，从目前情况看，A股仍然处于整体上升格局，创业板的牛市依然会延续，但其估值已经远超上证综指在2007 年的估值高点，在实体经济疲软的情况下，投资者或许会继续偏爱创业板，但随着年报的逐渐披露，高估值的创业板个股风险可能逐步加大，毕竟投资的高估值最终是需要盈利来消化的，长期来看，投资的收益来自于盈利而不是估值。

　　从私募观点来看，聚焦于新兴行业的公司依然占据多数。淡水泉投资认为，预计今年春季经济基本面压力将逐步显现，政策制定者将加大托底力度，培育新的经济增长点，或将利好于大众消费、医疗消费、信息消费等新兴产业股；展博投资认为，今年整体仍然会是牛市格局，其核心驱动力是中国经济转型和新兴产业的崛起，看好代表经济转型和产业升级方向的中小创业板和新兴产业板块个股；弘尚资产看好消费、医疗、TMT、环保等核心板块。